23年业绩预告高增，24年新品提速

公司业绩与展望

1. 2023年度业绩亮点

• 净利润增长：预计2023年归母净利润区间为7.2-7.6亿元，同比增长85.5%-95.8%；扣非归母净利润区间为7.03-7.43亿元，同比增长85.8%-96.4%。
• 季度表现：第四季度（2023Q4）归母净利润预估为1.84-2.24亿元，同比增长37%-67%，符合市场预期。

2. 业绩增长驱动因素

• 市场需求强劲：防晒剂需求旺盛，受益于市场增长。
• 产能布局与效率提升：通过敏锐的市场反应、前瞻的产能布局、稳定的供应能力和优质的产品质量，提升了整体产能利用率。
• 产品结构调整：高毛利防晒剂新品快速放量，产品结构优化，导致毛利率和净利率显著提升。

3. 2024年展望

• 防晒剂市场：老品价格全年稳定，高毛利新品（如PS/PA/EHT）预计在第三季度完成扩产，2024年放量将加速。
• 新增产能：个护原料（如PO3000吨/年、氨基酸表活1.68万吨/年等）在第三季度投产，计划在第一年达到设计产能的40%，全年可贡献约5亿元收入增量。

4. 市场趋势与机遇

• 防晒剂应用：防晒剂应用范围扩大，包括气垫、隔离、粉底液、唇膏等，市场增长潜力巨大。
• 产能国际化：在马来西亚启动1万吨防晒剂项目的建设，旨在增强亚太和欧洲市场的竞争优势和影响力。

5. 财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为7.45亿、9.2亿、11.05亿，同比增长91.96%、23.42%、20.11%。
• 估值与评级：基于15、12、10倍PE，维持“买入”评级。

6. 风险提示

• 产品价格波动、新品投产与放量不确定性、限售股解禁。

7. 周期与竞争力

• 周期性减弱，高毛利新品持续增长，全球化妆品原料供应商地位稳固。
• 大客户壁垒强化，通过研发与工艺合作、多品种联合供应等方式，提高市场竞争力。

8. 其他信息

• 报告发布时间：请注意查阅最后一页的特别声明。
• 联系方式：提供公司总部及各分支机构的联系电话、电子邮件和地址。

此报告基于公开资料和实地调研信息，详细分析了公司在过去一年的业绩亮点、未来市场趋势、财务预测、风险提示及评级，为投资者提供了全面的决策支持。