花生周报：摆脱下降通道红枣周报：弱势下跌是趋势
花生周报—摆脱下降通道红枣周报—弱势下跌是趋势 www.hongyuanqh.com 期市有风险，入市需谨慎 宏源期货研究所肖锋波 从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 北京市海淀区西直门北大街甲43号金运大厦B座6层邮编：100044 网址：http://www.hongyuanqh.com 花生策略：绝对价格低，技术性上涨 品种 周观点 周度展望 花生 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周花生期货大幅反弹，虽然现在油料米价格变化不大，但商品米逐渐上涨，在春节前需求走强下，有一定提价空间。期货价格在上周整理后，投机多头尝试拉动价格，但预计继续上涨难度较大。2、供应方面：河南地区整体上货量有限，局部白沙上货略增，大杂惜售。东北地区农户及小贩惜售情绪较浓，贸易商收购谨慎。山东、河北产区上货也有限。3、需求方面：花生粕小幅下跌，花生油价格走弱，油厂理论压榨亏损扩大，开工率下降。国内规模型批发市场本周采购量5910吨，环比上周增加10.67%，出货量3180吨，环比上周增加4.95%。4、下周行情预测与操作建议：目前部分油厂压榨利润不高，收购价格下调，油料米弱势震荡；商品米方面，农户惜售、批发市场采购谨慎，短期供需平衡。在油脂价格和粕类价格低迷下，花生反弹只能看做是下跌行情的修复，继续上涨难度较大。 缺乏现货基础，涨幅有限 继续探底 本周花生期货大幅反弹，虽然现在油料米价格变化不大，但商品米逐渐上涨，在春节前需求走强下，有一定提价空间。期货价格在上周整理后，投机多头尝试拉动价格，但预计继续上涨难度较大。 • 本周花生期货回升，油料米价格未变，基差缩小至-488元/吨。 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2023/10/20 2023/10/22 2023/10/24 2023/10/26 期货价格上涨过快，主力合约基差处于低位 2023/10/28 2023/10/30 2023/11/1 2023/11/3 2023/11/5 2023/11/7 2023/11/9 2023/11/11 2023/11/13 2023/11/15 2023/11/17 2023/11/19 2023/11/21 3月合约基差 2023/11/23 2023/11/25 2023/11/27 2023/11/29 2023/12/1 2023/12/3 2023/12/5 2023/12/7 2023/12/9 2023/12/11 2023/12/13 2023/12/15 2023/12/17 2023/12/19 2023/12/21 2023/12/23 2023/12/25 2023/12/27 2023/12/29 2023/12/31 2024/1/2 2024/1/4 2024/1/6 2024/1/8 2024/1/10 2022/1/11 2022/2/11 2022/3/11 2022/4/11 2022/5/11 2022/6/11 2022/7/11 2022/8/11 2022/9/11 2022/10/11 2022/11/11 2022/12/11 2023/1/11 2023/2/11 2023/3/11 2023/4/11 2023/5/11 2023/6/11 2023/7/11 2023/8/11 2023/9/11 2023/10/11 2023/11/11 2023/12/11 2024/1/11 油料级花生价格本周价格略跌 油料级花生价格 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 河南市场花生(油料级)日度市场价 临沂市场花生(油料级)日度市场价 油料米方面价格弱势运行，部分油厂价格下调，多数收购价格维稳，到货量变动不大。截止到1月11日，山东油料本周均价8400元/吨，环比下滑0.81%；河南油料周均价8450元/吨，环比下滑0.29%； 2021/12/31 2022/1/31 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/30 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/31 2022/8/31 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 白沙通货米价格企稳 14000 白沙通货价 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 驻马店市场花生(白沙通货米)日度市场价 南阳市场花生(白沙通货米)日度市场价 本周商品米价格基本无明显变动，产区基层整体上货量仍不多，不过高价成交仍谨慎，逢低少量采购。驻马店白沙通货米均价9150元/吨，环比走高0.13%；大杂通货米好货均价9200元/吨，环比上涨0.40%；阜新白沙通货米均价参考9870元/吨，环比下滑0.05%。 部分规模市场周度到货量增加 本周批发市场到货量增加，主要因周初部分销区市场适量备货，但临近周末采购趋于谨慎，因出货速度不快。本周产区行情弱势，客商采购谨慎；截止1月11日，国内部分规模型批发市场本周到货5910吨，较上周增加10.67% 30001 25001 20001 15001 10001 5001 部分规模市场周度销售量小幅增加 •部分规模市场销售量增加，主要因下游食品厂等适量采购，但整体采购速度不及往年同期，随用随采为主。截止1月11日，部分规模市场周度销售量3180吨，较上周增加4.95%。 14001 12001 10001 8001 6001 4001 2001 部分规模批发市场花生周度库存增加 •本周花生到货量与出货量均减少，批发市场周度库存小幅减少。截止1月11日，推算库存量为2730吨，环比增加18.8%。 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022/3/25 2022/4/25 2022/5/25 2022/6/25 2022/7/25 2022/8/25 2022/9/25 2022/10/25 2022/11/25 2022/12/25 2023/1/25 2023/2/25 2023/3/25 2023/4/25 2023/5/25 2023/6/25 2023/7/25 2023/8/25 2023/9/25 2023/10/25 2023/11/25 2023/12/25 花生油价格小幅下跌 花生油价格 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 河南市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 •下游需求平平，部分油厂为刺激出货，本周花生油价格下调。截至1月11日，山东一级花生油散油价格15300-15600元/吨，较上周四下滑150元/吨。 • 花生粕需求平平，终端备货积极性一般，随用随采为主。山东地区46%蛋白花生粕周度出厂均价3550元/吨，较上周持平。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2021/4/29 2021/5/29 2021/6/29 2021/7/29 2021/8/29 2021/9/29 2021/10/29 2021/11/29 2021/12/29 2022/1/29 2022/2/28 花生粕价格稳定 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)日度市场价 2022/3/29 2022/4/29 2022/5/29 花生粕价格 2022/6/29 2022/7/29 2022/8/29 2022/9/29 2022/10/29 2022/11/29 2022/12/29 2023/1/29 2023/2/28 2023/3/29 2023/4/29 2023/5/29 2023/6/29 2023/7/29 2023/8/29 2023/9/29 2023/10/29 2023/11/29 2023/12/29 2020/10/13 2020/11/13 2020/12/13 2021/1/13 2021/2/13 2021/3/13 2021/4/13 2021/5/13 2021/6/13 2021/7/13 2021/8/13 2021/9/13 2021/10/13 2021/11/13 2021/12/13 2022/1/13 2022/2/13 2022/3/13 2022/4/13 2022/5/13 2022/6/13 2022/7/13 2022/8/13 2022/9/13 2022/10/13 2022/11/13 2022/12/13 2023/1/13 2023/2/13 2023/3/13 2023/4/13 2023/5/13 2023/6/13 2023/7/13 2023/8/13 2023/9/13 2023/10/13 2023/11/13 2023/12/13 花生压榨利润好转 周内花生油价格走低，但原料花生价格重心也继续下滑，利于压榨利润改善。下周原料花生及花生粕价格或趋稳，而花生油均价走低，油厂理论榨利亏损或增加。本周花生油厂散油理论压榨利润好转，周度亏损均值229.10元/吨，亏损环比上周减少13.30%。 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 中国花生日度压榨利润(元/吨) 部分花生压榨企业周度开工率回升 •近期部分油厂原料累积后开工，目前新沂鲁花、定陶鲁花加工中，节前个别企业或仍有开工计划，但随着春节的临近，原料花生收购将陆续扫尾，花生油及花生粕交易也将减少。本周花生油厂开工负荷26.30%，环比走高5.30个百分点。 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 20192020202120222023 结论及下周操作建议 目前部分油厂压榨利润不高，收购价格下调，油料米弱势震荡；商品米方面，农户惜售、批发市场采购谨慎，短期供需平衡。在油脂价格和粕类价格低迷下，花生反弹只能看做是下跌行情的修复，继续上涨难度较大。 红枣策略：现货价格下跌，期货价格还将探底 品种 周观点 周度展望 红枣 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周红枣期货继续下跌，从产区到销区到货量增加，套保盘陆续进入，在现货价格下跌趋势下，期货价格连连下跌。现货面，虽然目前进入红枣销售旺季，但到货量不断增加，部分贸易商下调价格。2、供应方面：本周河北市场持续到货，且到货量逐渐增加。到货以中、大级别及等外货为主，一定意义上补充了市场可交易货源量，使得市场供应有所放宽，整体来看本周市场供应较充足。但小级别货源供应略显紧张。3、需求方面：年关将至，下游批发市场拿货略显积极，尤其是小级别货源，因其价格相对较低，下游销售速度稍快，相较大级别货源更受青睐，整体来看本周市场交易活跃度尚可，但较往年同期仍有一定差距。4、下周行情预测与操作建议：目前进入红枣销售旺季，多数贸易商积极出货，且内地市场持续到货，预计下周市场整体供应仍较充足。需求向好。随着春节逐渐来临，红枣采购周期过后，红枣价格势必还可能下跌，期货价格将继续探底。 逢高沽空 逐步下跌 本周红枣期货继续下跌，从产区到销区到货量增加，套保盘陆续进入，在现货价
