烧碱期货及期权周报

烧碱期货弱势调整，重心依附于五日均线震荡走低，逐步回落至2630一线附近，反复测试后暂时止跌企稳，波动幅度较前期收窄，周度跌幅为1.31%。烧碱期货、现货市场走势依旧有所分化，随着期货松动，市场参与者心态愈加谨慎，国内烧碱现货市场气氛不佳，各地区主流价格窄幅走低。山东32%离子膜碱市场主流价格700-770元/吨，折百价为2188-2406元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度贴水状态，基差尚未出现明显收敛，关注期现套利操作机会。液氯市场维稳运行，价格暂时稳定，市场供需情况相对平衡。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利变化不大。由于液氯、液碱价格同步走弱，山东地区氯碱企业面临亏损压力增加。烧碱货源供应稳中有升，但需求跟进滞缓，供需关系有所弱化。烧碱产能利用率维持在高位，市场货源充裕，氯碱企业面临较大库存压力，保证出货为主。20万吨及以上液碱样本企业库存为37.51万吨（湿吨），环比下滑8.04%，大幅高于去年同期33.27%。其中，山东区域液碱库存为13.13万吨，环比缩减17%。氯碱企业平均开工率为86.14%，较前期下降0.92个百分点。1月份少量装置存在检修计划，但涉及产能不大，烧碱开工将维持在高位。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调10元/吨，降至700元/吨，一定程度上影响业者心态。近期氧化铝开工维持在73%，冬季供暖季，受到环保政策的影响，氧化铝企业开工仍存在下滑，耗碱量跟随回落。烧碱市场供需偏弱，需求预期不佳，企业库存累积至高位，面临压力不减。市场缺乏利好支撑，烧碱行情回归基本面，期价弱势震荡为主，下方暂时关注2630附近支撑。

关键数据：

• 烧碱期货周度跌幅：1.31%
• 山东32%离子膜碱市场主流价格：700-770元/吨
• 20万吨及以上液碱样本企业库存：37.51万吨（湿吨），环比下滑8.04%，同比增加33.27%
• 氯碱企业平均开工率：86.14%
• 山东区域液碱库存：13.13万吨，环比缩减17%，同比上涨11.95%
• 山东液氯槽车主流成交价格：1-150元/吨
• 山东地区氯碱企业盈利：不变

研究结论： 烧碱市场供需偏弱，需求预期不佳，企业库存累积至高位，面临压力不减。市场缺乏利好支撑，烧碱行情回归基本面，期价弱势震荡为主，下方暂时关注2630附近支撑。关注期现套利操作机会。