纯碱周报

纯碱周报SodaAshWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月14日星期日 【行情复盘】 本周，SA2405合约下跌，截止收盘，期价收于1827元/吨，跌幅 5.82%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场偏弱运行。华北地区重碱下降200元/吨 至2300元/吨，华东重碱下降150元/吨至2350元/吨，华中重碱下降 200元/吨至2350元/吨，西北重碱下降300元/吨至2000元/吨。 供应方面：近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，货源供应量增加。截止到2024年1月11日，周内纯碱产量69.12万吨，环 比增加2.80万吨，涨幅4.22%。轻质产量29.86万吨，重质产量39.26 万吨。周内纯碱整体开工率88.79%，环比增加3.59%。 需求方面：下游需求变动不大，整体需求维持稳定。截至2024年 1月11日，全国浮法玻璃日产量为17.31万吨，比4日-0.35%。浮法玻璃行业开工率为83.55%，比4日-0.33%。 库存方面：截止到2024年1月11日，本周国内纯碱厂家总库存 42.59万吨，环比增加5.63万吨，上涨15.23%。其中，轻质库存24.99 万吨，重质库存17.60万吨。 利润方面：截至2024年1月11日，中国氨碱法纯碱理论利润 764.52元/吨，较上周-99.38元/吨，环比-11.50%。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1073.10元/吨，环比-289.00元/吨，跌幅21.22%。 【市场逻辑】 近期新增检修计划不多，行业整体开工负荷略提，货源供应量增加，终端用户刚需采购为主，补库积极下滑，现货价格下跌，叠加库存增加，纯碱上行驱动偏弱。从中长期的角度来看，纯碱依旧面临供应偏宽松的局面，期价依旧明显较大下行压力。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期走势依旧偏弱，操作上仍以偏空思路为主，高位空单可适当减仓。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2401 2146 2180 2180 2140 34 1.58 97 2473 SA2405 1869 1827 1869 1804 -21 -1.14 479998 521147 SA2409 1841 1817 1841 1813 -1 -0.06 89704 140134 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-08-212021-04-272022-01-012022-09-072023-05-142024-01-18 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-08-152022-05-102023-02-022023-10-28 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 2023-10-17 2023-12-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-08-042016-12-242018-05-162019-10-062021-02-252022-07-182023-12-08 东北华东华南华中山东西北西南 0 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-08-142018-09-032019-09-232020-10-122021-11-012022-11-212023-12-11 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-07-292019-11-212021-03-152022-07-082023-10-31 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-072022-10-262023-01-142023-04-042023-06-232023-09-112023-11-302024-02-18 华北华东西北西南 0 2012-09-282014-05-042015-12-082017-07-132019-02-162020-09-212022-04-272023-12-01 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 600,000 500,000 400,000 300,000 碳酸锂价格 3200 3000 2800 2600 2400 2200 玻璃现货价格 浮法玻璃：5mm：市场价：华北地区（日） 浮法玻璃：5mm：大板：市场价：京津唐地区（日）浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日） 浮法玻璃：5mm：市场低端价：华东地区（日）浮法玻璃：5mm：市场价：华中地区（日） 浮法玻璃：5mm：市场主流价：西南地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：西北地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：华南地区（日） 200,000 100,000 0 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-082025-09-20 2000 1800 1600 1400 1200 2020-11-152021-06-032021-12-202022-07-082023-01-242023-08-122024-02-28 图2-11碳酸锂现货价格图2-12浮法玻璃现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 45 40 65 60 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 三、供给数据 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 4560 58 4056 54 3552 50 3048 46 2544 42 2040 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 12032 100 80 28 60 40 24 20 0 2019-08-03 20 2020-09-062021-10-112022-11-152023-12-20 2025-01-23 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南2019年2020年2021年2022年2023年2024年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 173775 175000 270 265 170000 260 254 165000 160000 155000 255 250 245 240 150000 145000 1月1日 235 230 3月2日5月1日6月30日8月29日 10月28日12月27日 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020年 2021年 2022年 20