农业重点数据跟踪周报：产能如期延续去化，持续推荐生猪养殖

本周农林牧渔收于2795.17，周环比-2.34%，沪深300周环比-2.97%。 本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中饲料业跌幅最大为-3.86%，渔业跌幅最小为-0.72%。 生猪养殖：猪价偏弱调整，产能持续去化。供应端出栏平稳，需求端节后略有减弱，冻品出库压力较大，猪价弱势震荡。腌腊进入尾声，标肥价差进一步收窄，大猪仍待消化。补栏情绪一般，仔猪和母猪成交冷清，淘汰母猪价格仍处低位。短期来看，需求端支撑偏弱，供应端出栏压力较大，同时冻品库存和大猪仍待消化，猪病影响持续，预计猪价弱势震荡。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行。根据涌益咨询，12月能繁口径1环比-0.84%（倾向于全规模），口径2环比-0.72%（倾向于规模型）；根据钢联统计，12月能繁母猪存栏量较11月环比-2.09%，其中规模场环比-2.02%，中小散环比-4.09%。根据农业农村部，11月能繁母猪存栏量环比-1.2%。生猪出栏均重本周略有上行，根据涌益咨询统计，1月4日，全国商品猪出栏均重124.30kg，90kg以下占比6.00%，150kg以上占比7.89%。2）价格端：本周猪价震窄幅调整。根据涌益咨询，1月4日，商品猪出栏价为14.23元/kg，周环比-1.45%；规模场15公斤仔猪出栏价303元/头，周环比持平；猪肉价为18.58元/kg，周环比-2.36%。 二元母猪略有下行，根据wind，1月5日，二元母猪价格为29.83元/kg，周环比-0.10%。3）利润端：本周生猪养殖延续亏损。1月5日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-233.21元/头、-214.46元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白羽鸡价格窄幅震荡，关注后续引种情况。本周需求端偏弱，供应亦在收紧，价格窄幅震荡。据钢联统计，2023年11月祖代引种及自繁更新量在11.60万套，环比+10.48%，引种国及品种为新西兰科宝，受10月底美国阿拉巴马州禽流感疫情影响，美国未有引种。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至1月5日，白羽肉鸡主产区平均价7.59元/公斤，周环比-1.04%；毛鸡养殖利润-2.16元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：下游低迷行业暂承压，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，由于下游养殖端旺季低迷，Q4以来行业销量短期承压。从行业批签发数据来看，2023年Q1/Q2/Q3/10月，圆环同比+6%/-6%/+13%/-13%，伪狂犬同比+16%/+12%/-5%/-29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，正按照专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因品种取得审定编号，商业化应用更近一步。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2545元/吨，周环比下行，12月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4910元/吨，周环比上行，12月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2841元/吨，周环比下行。 根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。其中转基因玉米，从性状端来看：大北农22个（59%），杭州瑞丰9个（24%），北京粮元4个（11%），中种集团2个（5%）；从品种端来看：隆平高科8个，先正达4个，大北农3个，登海种业2个，丰乐种业1个。目前品种审定正在申请生产经营许可证，即将开启售卖，短期关注转基因种子的价格以及明年的制种面积和区域，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-11月零售包装狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%/+29.6%；内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道。上市公司旗下品牌表现亮眼，乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%；中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%，均高于行业平均增速，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表1：重点公司投资评级: 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2795.17，周环比-2.34%，沪深300周环比-2.97%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中饲料业跌幅最大为-3.86%，渔业跌幅最小为-0.72%。 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-14.40%，图2.农林牧渔细分板块中，饲料业跌幅最大为-3.86%， 图3.个股涨幅top3为福建全森、安德利、*ST佳沃 图4.个股跌幅top3为万辰集团、立华股份、金新农 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价偏弱震荡。供应端出栏平稳，需求端节后略有减弱，冻品出库压力较大，猪价弱势震荡。腌腊进入尾声，标肥价差进一步收窄，大猪仍待消化。补栏情绪一般，仔猪和母猪成交冷清，淘汰母猪价格仍处低位。短期来看，需求端支撑偏弱，供应端出栏压力较大，同时冻品库存和大猪仍待消化，猪病影响持续，预计猪价弱势震荡。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行 数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行。根据涌益咨询，12月能繁口径1环比-0.84%（倾向于全规模），口径2环比-0.72%（倾向于规模型）；根据钢联统计，12月能繁母猪存栏量较11月环比-2.09%，其中规模场环比-2.02%，中小散环比-4.09%。 根据农业农村部，11月能繁母猪存栏量环比-1.2%。生猪出栏均重本周略有上行，根据涌益咨询统计，1月4日，全国商品猪出栏均重124.30kg，90kg以下占比6.00%，150kg以上占比7.89%。 图5.11月能繁母猪存栏量环比-1.2% 图6.11月猪肉及猪杂碎进口19万吨，当月同比-31.80% 图7.2023年12月中央收储冻猪肉0万吨 图8.1月4日，全国商品猪出栏均重124.30kg，90kg以 企业月度出栏：上市公司发布12月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为温氏股份296.67万头（+58.38%）、大北农72.15万头（+30.45%）、牧原股份663.10万头（+10.02%）。 图9.各企业12月生猪销售情况 图10.各企业2023年1-11月生猪累计销售情况 2.2价格端：本周猪价窄幅调整 价格端：本周猪价窄幅调整。根据涌益咨询，1月4日，商品猪出栏价为14.23元/kg，周环比-1.45%；规模场15公斤仔猪出栏价303元/头，周环比持平；猪肉价为18.58元/kg，周环比-2.36%。二元母猪略有下行，根据wind，1月5日，二元母猪价格为29.83元/kg，周环比-0.10%。 图11.1月4日，商品猪出栏价为14.23元/kg，周环比-图12.1月5日，二元母猪价格为29.83元/kg，周环比- 图13.1月4日，规模场15公斤仔猪出栏价303元/头，图14.1月4日，猪肉价为18.58元/kg，周环比-2.36% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。1月5日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3883/2545/2841/4910元/吨，周环比涨跌幅分别-2.29%/-0.83%/-1.67%/+0.76%，同比分别为-17.23%/-13.38%/-11.55%/-8.95%。1月5日，育肥猪配合饲料平均价为3.71元/公斤，周环比-0.27%。 图15.1月5日，育肥猪配合饲料平均价为3.71元/公斤，图16.1月5日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 USDA发布12月供需报告，全球玉米产量上调，大豆产量下调： USDA玉米12月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升0.13个百分点。 2023/24年度全球玉米产量12.22亿吨，国内消费量12.07亿吨，期末库存3.15亿吨，库消比22.38%，较22/23年度上升0.13个百分点。分国别看，2023/24年度美国玉米产量3.87亿吨，国内消费量3.15亿吨，期末库存0.54亿吨，库消比14.70%，较22/23年度上升4.82个百分点；2023/24年度中国玉米产量2.77亿吨，国内消费量3.04亿吨，期末库存2.02亿吨，库消比66.45%，较22/23年度下降2.46个百分点。 USDA大豆12月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升1.56个百分点。 2023/24年度全球大豆产量3.99亿吨，国内消费量3.84亿吨，期末库存1.14亿吨，库消比20.61%，较22/23年度上升1.56个百分点。分国别看，2023/24年度美国大豆产量1.12亿吨，国内消费量0.66亿吨，期末库存0.07亿吨，库消比5.87%，较22/23年度下降0.37个百分点；2023/24年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.21亿吨，期末库存0.36亿吨，库消比29.59%，较22/23年度上升0.61个百分点。 表1.USDA2023年12月供需报告 利润端：本周生猪养殖延续亏损。1月5日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-233.21元/头、-214.46元/头。2023年11月，规模养殖生猪头均净利润为-14元/头，散养生猪头均净利润-141元/头。 图17.11月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为-14元/图18.1月5日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为- 3禽类养殖数据跟踪 白羽鸡价格震荡。本周需求端偏弱，供应亦在收紧，价格窄幅震荡。据钢联统计，2023年11月祖代引种及自繁更新量在11.60万套，环比+10.48%，引种国及品种为新西兰科宝，受10月底美国阿拉巴马州禽流感疫情影响，美国未有引种。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2024H1启动。 截至1月5日，白羽肉鸡主产区平均价7.59元/公斤，周环比-1.04%；毛鸡养殖利润-2.16元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。 图19.1月5日，白羽肉鸡主产区平均价为7.59元/kg 图20.1月5日，毛鸡养殖利润为-2.16元/羽 图21.12月6日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为图22.12月6日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.32/7.43 根据畜牧业协会禽业分会，2023年第51周父母代鸡苗销售量139.20万套，周环比+23.81%；父母代鸡苗价格41.98元/套，周环比+0.53%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）181.51万套，周环比+1.16%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3744.70万套，周环比+0.13%。 图23.2023年第51周父母代鸡苗价格周环