新股周报：2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半

证 券 研2023年12月31日 究 报2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对 告半 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌IPO发行概览 —新股周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》2023-12-24 2、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》2023-12-17 3、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-10 4、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-04 5、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-27 6、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-19 7、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-12 8、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-04 9、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-29 相关研究 策略研究 已发行未上市：截至12月29日，创业板、科创板、北交 所及沪深主板共有3家公司处于已发行未上市阶段,分别为 博隆技术、艾罗能源、捷众科技。发行中：截至12月29 日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中2家待询价，3家已公布发行价待申购。已注册：12月25日-12月29日，创业板、科创板、北证及沪 深主板共有3家注册成功。IPO情况：2023年沪深交易所及北交所共316家公司顺利完成IPO，资本货物、材料、技术硬件与设备三大行业IPO占比过半。 ▌新股概览 捷众科技：汽车零部件高新技术企业；艾罗能源：国际知名光伏储能供应商，技术水平先进，拥有大量优质客户资源；博隆技术：气力输送系统专业供应商。 ▌次新股概览 截至12月29日，本周（12月25日至12月29日）上市新股有国际复材、达利凯普、辰奕智能、鼎龙科技、莱赛激光，其中12月29日上市的达利凯普首日涨跌幅为225.73%。 11月25日-12月25日的区间内上市的次新股中，宏盛华源为首日涨幅最高标的，涨幅为340.59%；永达股份为区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅为39.36%；西磁科技为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为8.79%，机科股份为10日涨幅最高标的，涨幅为17.00%，京仪装备为30日涨幅最高标的，涨幅为8.01%；无锡晶海为本周涨幅最高标的，涨幅为15.45%。北交所次新本周表现亮眼，均于本周取得正收益。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十二月末周共3家公司待上市，新股发行节奏稳定3 11.1、已发行未上市新股概览3 11.2、捷众科技：汽车零部件高新技术企业3 11.3、博隆技术：气力输送系统专业供应商4 2、十二月末周共有5家公司处于上市发行中阶段，2023年共316家公司完成IPO6 2.1、发行中阶段新股概览6 2.2、本周完成注册新股概览6 2.3、2023年IPO情况概览6 3、次新股走势持续分化，北交所次新本周表现向上修复8 3.1、新股首周表现概览8 3.2、近端次新股表现概览8 3.3、无锡晶海：氨基酸产品生产企业9 4、风险提示11 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至12月29日）3 图表2：捷众科技财务表现3 图表3：公司部分产品示例图4 图表4：博隆技术财务表现5 图表5：公司粉料输送系统示意图5 图表6：发行中新股（截至12月29日）6 图表7：12月25日-12月29日注册新股6 图表8：2023年各交易所IPO数量总计7 图表9：2023年各上市板IPO数量总计7 图表10：2023年每月各交易所IPO数量7 图表11：2023年每月各交易所IPO数量8 图表12：新股首周表现概览8 图表13：近端次新股表现概览9 图表14：股价走势图（其中无锡晶海取首发日开盘价为基准计算首日收益率）9 图表15：无锡晶海财务表现10 1、十二月末周共3家公司待上市，新股发行节奏稳定 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至12月29日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有3家公司处于已发行未上市阶段,分别为博隆技术、艾罗能源、捷众科技，其中艾罗能源上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《新股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》。 图表1：已发行未上市新股（截至12月29日） 代码 简称 上市日期 发行价（元） 发行PE 发行流动市值（亿元） 所属行业 营业总收入 （亿元） 归母净利润 （亿元） 603325.SH 博隆技术 72.46 20.78 11.35 通用设备制造业 10.41 2.37 688717.SH 艾罗能源 55.66 7.95 16.74 电气机械和器材制造业 46.12 11.34 873690.BJ 捷众科技 9.34 17.46 1.06 汽车制造业 1.95 0.38 注：wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告（中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率，截至公告日T-4日） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、捷众科技：汽车零部件高新技术企业 公司是一家专注于研发、生产和销售精密汽车零部件的高新技术企业。公司主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商提供各类零部件产品，是上汽通用的一级供应商。公司产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、大众和通用等知名品牌汽车，以及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来和小鹏等新能源汽车。公司营收利润表现如下： 图表2：捷众科技财务表现 捷众科技 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 1.49 1.73 1.95 0.93 1.63 同比增长率(%) -9.58 15.86 13.25 17.58 22.17 归母净利润(亿元) 0.32 0.30 0.38 0.14 0.28 同比增长率(%) 23.25 -6.31 25.11 19.64 16.19 资料来源：Wind，华鑫证券研究 核心技术国内领先，保质保量打通稳定下游渠道。公司一直专注于汽车精密零部件的研发、生产和销售，是国内外多家知名汽车一级零部件厂商的合格供应商，并且公司掌握的核心核心技术如，括精密注塑模具设计与制造技术、汽车精密零部件先进生产工艺、汽车精密零部件智能制造技术和汽车精密零部件智能质量检测技术等，其技术先进性和成熟度居国内领先地位。同时公司还通过对产品质量实行留痕管理，保证了良好的产品质量，并且依托高效的生产体系形成了稳定的量产能力，让公司拥有了如法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球知名零部件一级供应商以及上汽通用等主流整车厂商，诸如此类稳定的优质客 户群体。 图表3：公司部分产品示例图资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 我国整车市场增长平稳成长空间较大，零部件行业调整转型后重现快速发展势头。近二十年来，随着我国城镇化进程的加快以及居民收入水平的提高，汽车消费需求一直保持快速增长。从产业规模看，根据Wind资讯的数据显示，我国汽车产量从1999年的 183.00万辆增长至2022年的2,333.70万辆。我国成为世界第一大汽车生产国，中国汽车产量已连续十二年居全球第一。与此同时，我国也继续大力促进汽车消费，2020年至2022年汽车销量分别为2,526.76万辆、2,624.82万辆和2,684.94万辆，实现了汽车市场的平稳增长。根据世界银行公布数据统计2022年中国人均汽车保有量接近226辆/千人，随着我国城镇化进程的推进，我国汽车市场仍有较大增长潜力。得益于我国汽车行业的高速发展，我国汽车零部件行业也保持了快速发展态势。从2011年至2017年，我国汽车零部件行业主营业务年均复合增长率达11.89%，高于整车制造业的10.29%；利润总额年均复合增长率达12.85%，高于整车制造业的9.09%。虽然2018年由于受国内宏观经济、中美贸易战等影响零部件行业的主要统计指标出现了下滑，但我随着国汽车零部件行业进入了调整和转型升级阶段，自2020年第二季度开始，零部件行业实现增长态势，截止2021年我国汽车零部件行业主营业务收入持续增长，达到40,667.65亿元，增长12.00%。 估值对比：公司发行价为9.34元，发行市值为4.26亿元，发行流通市值为1.06亿元，发行PE为17.46X，截至公司发行公告日，所属行业PE为26.57X。根据招股书我们选取公司业务相近的肇民科技、凯众股份、超捷股份、松原股份进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取12月29日收盘价）为45.94X。 1.3、博隆技术：气力输送系统专业供应商 公司是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的专业供应商，集处理过程方案设计、技术研发、部分核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体，主要产品包括粉粒体气力输送技术为核心的成套系统，计量配料、功能料仓、过滤分离、净化除尘等单一功能系统，以及相关设备和部件。公司营收利润表现如下： 图表4：博隆技术财务表现 博隆技术 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 4.71 9.78 10.41 5.65 7.60 同比增长率(%) 28.28 107.57 6.43 27.70 24.04 归母净利润(亿元) 1.17 2.41 2.37 1.33 1.77 同比增长率(%) 427.53 105.50 -1.98 17.28 21.51 资料来源：Wind，华鑫证券研究 完备技术体系、强力核心算法以及仿真模拟能力，助力公司成为行业龙头。公司行业地位稳居行业前列，根据中国石油和石化工程研究会石油化工技术装备专业委员会相关文件显示，公司在2019-2021年固体粉粒体输送系统市场占有率均在30%以上。目前公司具备完整的技术体系，既涵盖气力输送、掺混、均化、核心设备制造等粉粒体物料处理的核心技术，又涵盖自动化控制系统等人机信息交互技术。同时在气力输送系统设计核心的系统算法上，公司具备精准的专用系统算法和仿真模拟能力，不断通过经验总结，在气力输送系统的设计中形成可复用的模块，能够根据新的项目特点针对性选择适当模块，并在此基础上自主开发了气力输送专用的系统压力损失计算模型和输送系统计算算法，实现系统投资小、能耗低、效率高、经济环保的目标。 图表5：公司粉料输送系统示意图资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 全球气力输送系统稳步增长，国内市场发展空间持续扩展，逐步实现国产替代。根据 ResearchandMarkets全球气力输送系统市场在2021年达到284亿美元，在2022- 2027年期间的复合年增长率为5.80%，预计2027年全球市场气力输送系统规模将达到 405亿美元。随着工业自动化进程的进一步推进，未来全球气力输送行业将持续保持增长态势。而气力输送技术在我国起步较晚，20世纪50年代末才开始有所研究，改革开放后，石化、化工行业相继进口了大量聚烯烃装置配套的气流输送系统，直到21世纪初逐渐开始国产化系统替代进口，但是随着制造业的智能化、自动化技术的提升，我国未来气力输送系统的应用领域将会持续扩张，因此，气力输送行业整体市场具备较大的发展空间。 估值对比：公司发行价为72.46元，发行市值为35.70亿元，发行流通市值为 11.35亿元，发行PE为20.78X，截至公司发行公告日，所属行业PE为30.13X。根据招股书我们选取公司业