铝市日报
投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.1.12 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：高位震荡 逻辑：社会库存周内逆季节去化，且仍然保持在历史同期低位。铝价回落，现货转为小幅升水，但各地区铝棒加工费延续弱势，反映实际需求呈现淡季特征。历史来看1月铝锭社库通常开始快速累积，对于价格来说亦将有回落调整的需求。中长期来看，铝锭受到限电以及产能天花板的约束，整体供给量仍然处于受限状态，将限制铝价回落空间。 策略：维持短空，中长期建议逢低布局多单。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：高位震荡 逻辑：基本面上环保导致的限产部分恢复，山西、山东部分氧化铝厂逐步恢复焙烧。但冬季限产仍有时有发生，比如今日河南因环保管控焙烧产能约100万吨/年，国产矿供应紧张以及进口矿成本增加的问题也仍然存在。昨日SMM现货报价3327，多地现货价格都在3300-3400元区间，仅山东地区价格在3180元，盘面套利空间已经关闭，现货端未受期价下跌影响，支撑价格。海外氧化铝因为美铝减产价格上行，进口盈利又将有限，减轻国内供给压力。氧化铝在3200元/吨附近获得支撑反弹，符合之前的预期。中长期来说，氧化铝本身生产弹性大，进口矿短缺的实质情况不太可能发生，更多的是影响成本，这将限制中长期内的上行高度。 策略：投机度下降，氧化铝交易回归基本面，现货偏紧的情况在未来1-2个月仍将持续。 价格以高位震荡为主，不追高。 反弹关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、央行昨日进行270亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有150 亿元7天期逆回购到期，实现净投放120亿元。 2、中汽协数据显示，2023年12月份，新能源汽车产销分别完成117.2万辆和119.1万辆，同比分别增长47.5%和46.4%，市场占有率达到37.7%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。(来自华尔街见闻APP) 3、财政部发布关于印发《关于加强数据资产管理的指导意见》的通知。通知提出，按照财政事权和支出责任相适应原则，统筹利用现有资金渠道，支持统一的数据资产标准和制度建设、数据资产相关服务、数据资产管理和运营平台等项目实施。统筹运用财政、金融、土地、科技、人才等多方面政策工具，加大对数据资产开发利用、数据资产管理运营的基础设施、试点试验区等扶持力度，鼓励产学研协作，引导金融机构和社会资本投向数据资产领域。(来自华尔街见闻APP) 4、据SMM统计，2024年1月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存45.9万吨，国内可流通电解铝库存33.3万吨，较本周一去库1.2万吨，较上周四去库0.3万吨，同比去年同 期则减少18.3万吨，仍处于近七年的同期低位。1月11日国内铝棒社会库存8.30万吨， 与上周四相比增加0.10万吨，与本周一相比减少0.24万吨，环比去年同期库存下降1.18万吨，回归近四年的同期低位 5、SMM数据，2023年12月（31天）国产铝土矿总产量439.24万吨，同比下降25.30%，环比下降12.62%，12月日均铝土矿产量环比再度下降；2023年1-12月，国产矿产量合计6551.59万吨，累计同比下降3.38%。2023年12月中国铝土矿月度库存合计4284.6万吨，环比降低5.52%。 6、阿拉丁网讯，1月11日阿拉丁氧化铝北方综合报价3380元/吨持平；山东现货报价 3160-3200元/吨，均价3180稳定；河南3330-3400元/吨，均价3365稳定；山西3330-3430 元/吨，均价3385涨5元；广西3300-3400元/吨，均价3350稳定；全国加权指数3395.2 元/吨稳定。1月11日阿拉丁电解铝华东现货价格指数19000，跌100；华南现货价格指数19150，跌110。现货价格回调百元左右。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号
