铝市日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.1.26 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：高位震荡 逻辑：海外降息预期反复仍可能是近1-2个月重点关注的风险。基本面上，本周四国内本周铝锭社会库存继续去化，且仍然保持在历史同期低位，但铝价上行，现货升水收窄，各地区加工企业逐步放假，铝棒累库幅度增大且加工费围绕成本线波动，对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。中长期来看，铝锭受到限电以及产能天花板的约束，整体供给量仍然处于受限状态，限制铝价回落空间。 策略：短期观望，中长期建议逢低布局多单。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：高位震荡 逻辑：几内亚铝土矿事件得以缓和，红海事件不影响几内亚铝土矿到国内运输路线，但国内矿供给紧张以及冬季限产干扰未解决，两会前现货整体有望继续呈现紧而不缺。临近农历年底，现货成交活跃度已经下降。俄铝事件主要影响伦铝以及海外氧化铝价格，国内氧化铝进口占比不大且铝土矿并不从俄罗斯进口，更多的反映供给偏紧阶段对干扰事件的敏感性。但从氧化铝生产季节性以及进口矿紧而不缺来说，上方空间也比较有限。 策略：投机度下降，氧化铝交易回归基本面，3200以下现货支撑区，价格整体高位震荡为主，建议逢低短多。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、阿拉丁（ALD)调研，佛山地区大部分工厂已经放假，仅有为数不多的头部企业也处于半产状态，且都在为下周的停产做准备。铝棒市场非常安静，大厂收货也在减少，按传统年前备货的现象还没有出现，这和铝价和加工费都有直接的关系，下周的备货状态也存在一些不确定性。 2、1月25日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3380元持平；全国加权指数3384元涨10.3 元；山东3240-3280元均3260涨10元；河南3350-3400元均3375持平；山西3370-3410 元均3390元持平；广西3360-3450元均3405涨35。 3、阿拉丁(ALD)调研，1月25日广西区域现货氧化铝样本成交1万吨，成交价格3530元/吨，实体企业间交易，发往贵州区域铝厂。西南区域由于供应紧张导致的跨地域流动出现，尤其是临近节前的低库存电解铝企业刚需成交出现，更易促成明显升水结构。 4、1月25日阿拉丁电解铝华东现货价格指数18900，跌80；华南现货价格指数19040，跌80。 5、SMM网讯周四铝锭社会库存43.7万吨，较上周四下降0.4万吨。铝棒库存11.07万吨， 较上周四增加2.69万吨。 6、1月25日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍金融服务经济社会高质量发展有关情况，并答记者问，房地产对国民经济具有重要影响，金融业责无旁贷，必须大力支持。 7、美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高；服务业PMI初值52.9，创七个月新高。 8、据央视新闻，1月25日，中华人民共和国政府和新加坡共和国政府代表在北京签署《中华人民共和国政府与新加坡共和国政府关于互免持普通护照人员签证协定》。协定将于2024年2月9日（农历除夕）正式生效。届时，双方持普通护照人员可免签入境对方国家 从事旅游、探亲、商务等私人事务，停留不超过30日。入境对方国家从事工作、新闻报 道等须事先批准的活动以及拟在对方国家停留超过30日的，须在入境对方国家前办妥相应签证。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号