恒力期货铝市日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.2.23 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：短空长多 逻辑：从基本面来说，从历史情况推演累库预计仍将持续1个月左右时间。供给侧，云南省枯水期来水好于往年同期水平，省内电解铝厂提前复产的预期增强。需求侧，加工企业集中采购可能在元宵节前后。因此结合宏观来看，短期内对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。但当前铝水比例仍维持高位，铸锭量有限，累库幅度预计将小于近几年同期水平。库存低位结合3月中下旬旺季需求，现货支撑较强。同时中长期来说，铝锭供给干扰仍将间断性持续，需求稳中向好，基本面表现整体持续改善态势。 策略：高位短空，3月寻找中期做多位置，建议18500元/吨以下位置可逐步布局多单。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：偏空 逻辑：北方雨雪天气再临干扰汽运但对氧化铝现货贸易影响不大。原料方面，国产矿复产时间略有后移，但不影响3月两会之后原料瓶颈缓解以及开工率上行的确定性。 策略：反弹逐步抛空。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、华尔街见闻网讯，美联储会议纪要显示，官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，两名官员指出长期紧缩带来经济下行风险；多人认为金融环境的限制性已经或可能不够，或导致通胀下降停滞；多人建议下次会议深入讨论资产负债表，以便做放慢缩表决策；一些人认为，鉴于不确定何为准备金的充裕水平，放慢缩表可能有助于过渡到充裕准备金水平；工作人员认为资产估值相比基本面偏高，商业地产价格尚未完全反映更疲软基本面。美国1月成屋销售总数年化为400万户，环比增长3.1%，创 近一年来最大升幅。2月22日，欧央行发布1月货币政策会议纪要，纪要显示欧央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，而过早降息的风险被视为是更大的危险，交易员下调欧央行的降息幅度至100个基点以下。 2、SMM网讯，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年12月，全球原铝产量为597.19万吨，消费量为583.64万吨，供应过剩13.55万吨。2023年，全球原铝产量 为6975.87万吨，消费量为6918.45万吨，供应过剩57.42万吨。 3、2月22日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3370元持平；全国加权指数3378.4元跌5.5 元；山东3270-3300元均3285跌5元；河南3350-3400元均3375持平；山西3370-3400 元均3385元跌5元；广西3400-3450元均3425持平。阿拉丁电解铝华东现货价格指数18720，跌160；华南现货价格指数18820，跌170。 4、拉丁（ALD）初步统计数据显示，2024年1月全球氧化铝建成产能17919.80万吨，同比增长2.22%，产量为1189.01万吨，同比下降0.45%。海外氧化铝产量小幅下降，主要受Kwinana氧化铝厂关闭的影响。印度、印尼和加纳等国都在努力推进未来的氧化铝项目建设计划。 5、阿拉丁网讯，2月22日铝价下跌，铝棒初始加工费上行，下游虽然复工复产增多，但真正的需求还没有恢复，铝棒需求量有限，交易后半段虽然期铝小幅回升，出货商仍然小幅下调加工费以促成交，整体交易量较低。华南地区铝棒加工费报价200-260元/吨，小 棒加工费报价280-350元/吨；华东地区铝棒加工费报价300-400元/吨。 6、据SMM数据显示，2024年2月22日，SMM统计电解铝锭社会总库存70.6万吨，较上周日增加6.6万吨，国内可流通电解铝库存58万吨。铝棒库存27.57万吨，较上周日增 加1.62万吨。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号