铝市日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.1.25 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：高位震荡 逻辑：央行下调存款准备金率0.5个百分点，缓解国内流动性风险，但实际效果仍有待观 察。海外降息预期反复仍可能是近1-2个月重点关注的风险。基本面上，海外俄铝制裁担忧再起助推伦铝上行，沪铝跟涨。国内本周铝锭社会库存继续去化，且仍然保持在历史同期低位，但铝价上行，现货升水收窄，各地区加工企业逐步放假，铝棒弱累库且加工费围绕成本线波动，对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。中长期来看，铝锭受到限电以及产能天花板的约束，整体供给量仍然处于受限状态，限制铝价回落空间。 策略：短期观望，中长期建议逢低布局多单。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：高位震荡 逻辑：几内亚铝土矿事件得以缓和，红海事件不影响几内亚铝土矿到国内运输路线，但国内矿供给紧张以及冬季限产干扰未解决，两会前现货整体有望继续呈现紧而不缺。临近农历年底，现货成交活跃度已经下降。俄铝事件主要影响伦铝以及海外氧化铝价格，国内氧化铝进口占比不大且铝土矿并不从俄罗斯进口，更多的反映供给偏紧阶段对干扰事件的敏感性。但从氧化铝生产季节性以及进口矿紧而不缺来说，上方空间也比较有限。 策略：投机度下降，氧化铝交易回归基本面，3200以下现货支撑区，价格整体高位震荡为主，建议逢低短多。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、中国人民银行决定在官网宣布，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴 现利率各0.25个百分点。 2、1月欧元区制造业PMI初值为46.6，较前值44.4回升，超出预期的44.7，为九个月新高，但仍处于荣枯线之下，这已经是欧元区制造业PMI连续第19个月处于收缩区间。 3、2023年1-12月氧化铝累计出口126.47万吨，2023年1-12月累计进口182.65万吨， 同比减少9.63%，2023年1-12月累计净进口56.29万吨。 4、2024年1月22日，SMM统计电解铝锭社会总库存44.0万吨，国内可流通电解铝库存 31.4万吨，较上周四去库0.1万吨，连续去库已达两周，继续稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至30.4万吨。1月23日国内铝棒社会库存9.96万吨，与上周四相比累库1.58万吨。 5、1月24日阿拉丁电解铝华东现货价格指数18980，涨240；华南现货价格指数19120，涨240。现货价格小幅波动阿拉丁氧化铝北方现货综合报3380元持平；全国加权指数3373.7元涨3.8元；山东3220-3280元均3250涨10元；河南3350-3400元均3375持平； 山西3370-3410元均3390元持平；广西3340-3400元均3370持平。 6、阿拉丁网讯，铝价大涨，铝棒初始加工费降幅不大，但成交量非常少，随后出货商开始几轮下调加工费，华南、华东市场下调幅度均较大。华南仍有某大厂在收货，但价格较低，同时也有某大的出货商在出货，整体以低价位成交为主，成交较差。华南地区铝棒大棒加工费报价80-160元/吨，小棒加工费报价180-250元/吨；华东地区铝棒加工费报价 200-300元/吨。 7、据乌克兰真理报引述Politico：作为第13轮制裁的一部分，欧盟将对俄罗斯铝实施禁运。报道指出，最大的障碍是欧盟越来越难以找到实质性的制裁目标。欧盟计划针对俄罗斯的进口而不是出口。由于铝冶炼过程需要大量的电力，有关铝的制裁将同时成为对能源部门的制裁。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号