咸亨国际机构调研纪要

咸亨国际机构调研报告 调研日期:2024-01-09 咸亨国际科技股份有限公司是一家具备强大线下服务能力的全国性MRO集约化供应商,成立于2008年,是A股上市企业。公司现有员工1600余人,下属子(分)公司70余家,业务遍及70多个国家和地区。咸亨国际聚焦能源、交通、应急等领域,为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。公司以集约化采购供应、属地化技术服务、专业化研发生产以及特色化服务平台等核心业务,提供12大类、70万+SKU,满足多样化需求,让采购更省心;以定制服务深入需求最前端,让响应无所不及;以7大核心产业体系,创新行业技术与解决方案,让应用更智慧;以高速链接需求,优化体验,让服务快速触达。咸亨国际持续构建全球化市场服务网络,加速数字化和智能化升级融合,致力于成为能源、交通、应急领域MRO集约化服务引领者。 2024-01-11 总经理夏剑剑(部分参与),董事会秘书叶兴波,证券事务代表张满 2024-01-092024-01-10 1、国际应急装备中心,2、咸亨科技大 现场参观厦 中邮证券 证券公司 - 金库骐楷 基金管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 西部利得 其它 - 中信资管 资产管理公司 - 上海诺铁资管 资产管理公司 - 国金证券 证券公司 - 和谐汇一 资产管理公司 - 杭州久胜基金 - - 中航证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 东海证券 证券公司 - 华林证券资管 其它 - 恒穗资产 其它 - 湘财证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 1、公司的核心竞争力是什么? 答:相较其他同行业公司,我们的核心竞争力有:(1)属地化和下沉服务。公司在全国各地拥有70余家子公司。公司可以在一线下沉为 客户推销、演示公司的产品,并为客户定制化解决方案,基于对客户应用场景的深度理解,并衍生出不断满足客户的特定需求,增加粘性构筑壁垒;(2)综合系统服务能力。公司拥有综合系统的服务能力,这种全国性的属地化公司,就在客户门口,可以快速反应,服务效率较高;(3)自主产品。公司通过自主产品提升整体毛利水平,搭建行业壁垒。 2、公司未来收入增速怎么样? 答:公司2022年和2023年除了中标国网一级电商项目外,还积极向电网以外的新领域拓展,包括电力、石油石化、核工业、交通和 应急,取得了一定的成绩,一些新领域的收入增速较快。2023年中标的管网、航发、华电等项目,预计未来都会给公司业绩带来较好的影响。具体影响金额以年审会计师审计后的数据为准,敬请广大投资者注意投资风险。 3、公司的发展规划? 答:“十四五”期间,国网、南网合计投资近3万亿元,整体再创新高,2023年国家电网拟投资超5,200亿元。公司将在电力领域继 续深耕,基于对应用场景的深度理解,持续优化创新,保持业绩稳定增长的基本盘。公司业务由输配端向发电侧、用户侧拓展,成立1+4军团(电力、石油石化、应急、核工业、交通军团),培育新产业群,进而提升公司核心竞争力,这是公司未来1-3年的的重点战略行业。公 司未来将按照电网的模式深入服务,同时将抓住其他央企的电商集约采购提速的契机,积极拓展市场。具体情况敬请关注公司后续在指定信息披露媒体披露的定期报告。公司相关未来发展规划属于计划性事务,不构成对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。 4、公司毛利率下降的原因? 答:目前公司还处于拓展新领域的初期,对应用场景理解不如传统电网,销售的标准品占比较高,新领域的毛利率水平较传统电网低,使得公 司整体毛利率下降。同时为了更好开拓市场,搭建能支撑公司未来发展的基础,公司2023年度对人员铺设、数字化投入、渠道建设等方面提高了投入;受外部因素影响,2023年公司的差旅、业务推广等费用同比增加;此外股份支付费用及交易性金融资产的计提,以上都 影响了公司的整体利润水平。 5、公司未来聚焦能源等行业,为啥会选择这些行业? 答:MRO工业品,需求端的产生有两个重要方面:新投资和存量资产的维护,所以公司选择行业以未来有较大的新增投资或存量资产较大为标准。能源行业符合上述两个要求,这是公司聚焦能源、交通、应急行业的逻辑和出发点。 6、近期国家专项债对公司业绩有无影响? 答:2023年四季度,我国增发2023年国债1万亿元,主要用于支持灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力等内容。近几年,我国多 地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害,部分地区受灾严重、损失较大,地方灾后恢复重建任务较重。同时,近年来各类极端自然灾害多发频发,对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求。公司较早进入应急行业,该项政策,对于公司应急领域的业务推进会带来积极的促进作用。 7、如何看待近期震坤行在美国上市,以及一些办公用品的供应商向MRO领域拓展的事宜? 答:震坤行是一家优秀的企业,他们的模式和咸亨国际有所不同。咸亨国际主要聚焦能源、交通和应急领域。MRO是个发展的赛道,整个行业未来会有较大的增长,会不断吸引新的优秀的企业进入此领域,咸亨国际愿与其他企业一起,共同为中国的MRO行业的发展,贡献自己的力量。 8、公司的数字化进展如何? 答:MRO行业需要精细化管理,对公司的数字化建设水平要求较高。在应对新型电商行业拓展的需要,公司看到自身数字化水平的不足,在2 023年提出数字化2.0的规划和设想,目前正按照规划积极推进。随着公司数字化建设的落地,预计会对公司的管理效率,反应能力,服务能力等方面会带来长期、高效的积极影响。 风险提示:公司经营计划目标及产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境等多种因素,存在较大的不确定性,不构成对投资者的承诺,请广大投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险。