咸亨国际科技股份有限公司是一家具备强大线下服务能力的全国性MRO集约化供应商，成立于2008年，是A股上市企业。公司聚焦能源、交通、应急等领域，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。核心业务包括集约化采购供应、属地化技术服务、专业化研发生产以及特色化服务平台，提供12大类、70万+SKU，满足多样化需求。
2025年业绩表现与毛利率下降原因
2025年公司营收和利润均实现增长，但毛利率下降。主要原因是公司在新兴领域拓展中，标准化产品占比高且对场景理解不够深入，新兴领域营收占比提升导致整体毛利率下降。
分红政策
公司延续高比例分红惯例，2025年全年分红拟为每股0.39元，现金分红比例为61%，累计现金分红约8.1亿元。未来将继续努力延续高分红政策，回馈投资者。
研发投入方向
2025年研发费用7,652.12万元，同比增长13.12%，主要聚焦三大方向：基于物联感知设备的综合运维管控技术、基于AI人工智能技术的图像管理及缺陷识别技术、电网智能化综合监测及大数据分析应用技术。具体包括AI视觉识别模型研发、电缆波形识别算法、DEEPSEEK和通义千问大模型技术验证等。
海外业务发展
公司持续完善一体化营销体系，开拓南美、中东、东南亚等高潜力市场，2025年海外销售板块实现销售收入6,226.07万元，同比增长95.73%。全资子公司安护电力技术(杭州)有限公司在iColim国际带电作业会议中获认可，品牌国际影响力提升。
核心竞争力
相较于其他MRO企业，咸亨国际的核心竞争优势包括：服务下沉（属地化服务团队深入客户一线）、自主产品和服务（30余年行业经验满足非标化需求）、强化科技创新（阵列声学成像仪等核心产品）。
2026年业绩目标
2026年限制性股票解锁目标为营业收入60亿元或扣非净利润2.90亿元。2025年公司实现销售收入45.61亿元，归母净利润2.60亿元，为2026年发展奠定基础。
未来最大风险点
当前经济环境下，公司面临的最大风险包括市场竞争加剧和新领域拓展及规模扩张导致的管理风险。公司将通过优化产品组合、提高服务质量、降本增效等措施应对挑战。
智能制造中心投产时间
“智能制造中心项目”预计2026年12月末前达到预定可使用状态并正常投产。
未来分红、回购或并购计划
公司将继续保持较高分红比例，未来将根据实际经营情况综合考量，努力延续高分红政策。同时，将积极探索外延并购，通过资本市场加快发展。
中长期业绩增长点
中长期业绩增长点主要来自：战略行业拓展与新兴市场布局（深化电网主业优势，加速复制至油气、发电、交通等五大战略行业）、自主产品科技含量提升（推进智能诊断、特种运维、具身智能等技术国产化替代）、海外市场拓展（作为重要增长点持续发力）。
