投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 研究员: 陈健照 从业资格号:F03093837 投资咨询号:Z0020032 朱子悦 从业资格号:F03090679 投资咨询号:Z0016871 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 【中信期货航运】流动性偏低盘面震荡走强,胡塞承认袭击美国军舰 关注明日盘后订舱运价——航运日报20240111 中信期货研究所工业与周期组 各月合约量缩价涨,主力合约震荡走强突破1800点。今日盘面走势修复贴水,高开后各月合约走势偏强维持窄幅震荡。主力合约震荡突破1800点,最终收于1809点涨3.83%,基差收窄至289.6点,各月合约全天高位震荡为主,06合约收于1682点涨2.82%,08合约收1610.4点涨1.37%;月差扩大。04-10月差扩至373.8点,08-10月差扩至175点。交易量方面,合约流动性回落。主力合约成交4.5万手持仓继续回升至3.15万手,06合约成交0.9万手,持仓小幅回升。08合约成交0.7万手,持仓小幅回落。 胡塞承认袭击美国军舰,关注明日盘后现货运价。1)胡塞承认袭击美国军舰,联合国安理会通过决议草案。胡塞武装10日承认前日展开针对美国军舰袭击,此次遭到胡塞武装袭击的共有3艘美军军舰和1艘英国军舰,这也是胡塞武装第一次针对美国军舰在红海上展开军事行动。10日下午,联合国安理会通过一份美国和日本联合起草的关于红海局势的决议草案,“谴责自2023年11月19日以来胡塞武装对商船的至少20多次袭击”,并要求其立即停止;表决中,赞成11票、弃权4票。2)现货运价方面,第三周线上运价调整幅度不大,1月中旬船司线上报价仍将维持高位;但货代端反馈报价出现回落,总体向中枢靠拢;关注1月下旬报价回落情况。考虑官方发布价格存在滞后性,SCFIS仍在上行区间。明日订舱运价仍将上行,SCFIS高点仍未出现,盘面仍为贴水状态。 展望:盘面整体贴水,明日订舱运价仍将上行。由于持仓太少叠加限仓,盘面波动巨大,注意风险防范。现货端订舱、结算运价处于达峰过程中,盘面仍为贴水状态,估值有修复空间。明日订舱运价仍将上行;且若冲突偏长期化,则08估值仍有抬升空间,关注08和淡季合约月差情况。近期市场波动较大,建议注重风险防范和仓位控制。 风险提示:极端天气、地缘政治事件影响。 SCFIS:1月8日,上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)欧洲线收于2098.6点,环比上涨70.9%反映1月初运价涨幅。航运公司征收的附加费需要备案通过后才能计入,如近期好望角附加费(TDS)属于新增附加费需通过备案,将与预期形成一定折扣。 SCFI:1月5日,上海出口集装箱运价指数(SCFI)欧洲航线运价为2871美元/TEU,环比上涨6.6%,反映1月中上旬订舱 运价情况。 NCFI:宁波出口集装箱运价指数(NCFI)欧洲航线本周收于1970点,环比上涨9.9%。 XSI:1月4日,XSI(追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex)欧线运价达3307美元/FEU,环比3日上 涨4.8%。 FBX:本周,FBX欧线FBX11价格环比上涨176%至4391美元/FEU。 运力供给方面:1月11日,远东-欧洲航线周度运力规模达44.5万TEU;周转方面,1月6日,全球集装箱船闲置运力规模占比2.4%;17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比1.5%。上海港外待泊船队规模为45.6万TEU出现环比回落;截至1月8日,欧洲基本港外待泊船队平均规模为8.9万TEU,鹿特丹、安特卫普港港外待泊船队规模仍在回落。1月7日当周,中国沿海港口完成集装箱吞吐量590.7万TEU,同比上涨7.6%,环比上涨6%。 联合国安理会通过决议草案 当地时间1月10日下午,联合国安理会在经过磋商后,就一份美国和日本联合起草的关于红海局势的决议草案进行表决。 表决中,赞成11票、弃权4票,赞成票占多数,决议通过。决议“谴责自2023年11月19日以来胡塞武装对商船的至少20多次袭击”,并要求其立即停止。草案称“必须尊重商船和根据国际法行使的航行权利和自由,并注意到会员国有权根据国际法保护其船只免受攻击,包括那些破坏航行权利和自由的攻击”。决议还“敦促谨慎和克制,避免红海和更广泛区域的局势进一步升级,并鼓励各方为此加强外交努力,包括继续支持对话和也门在联合国主持下的和平进程”,并呼吁要行动起来,防止胡塞武装获得实施进一步袭击所需的物资。 俄罗斯常驻联合国代表涅边贾在表决前发言称,美国提出这一决议的目的是自身在红海“护航联盟”的行动合法性。对此,俄罗斯提出3个决议修正案,要求添加“决议所有条款被看作构成先例或新的国际规范”,删除“会员国有权根据国际法保护其船只免受攻击”并加入“加沙问题是红海当前局势的根本原因”。由于未能达到多数赞同,俄罗斯的修正案均未能获得通过。 胡塞武装承认袭击了美国军舰 据悉,此次遭到胡塞武装袭击的共有3艘美军军舰和1艘英国军舰,由于导弹和无人机被成功拦截,未对军舰造成损伤, 也未造成舰上人员伤亡,这也是胡塞武装第一次针对美国军舰在红海上展开军事行动。 在当天早些时候,胡塞武装另一高级成员公开表态“任何海上的冲突,将直接影响全球贸易”,也被外界广泛解读为胡 塞武装对于红海控制力的信心,以及对美国等发出的威胁。 资料来源:公开资料整理、中信期货研究所3 手700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 点 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量 SCFIS现货价格2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价 EC合约量价 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 12月18日 12月20日 12月22日 12月26日 12月28日 1月2日 1月4日 1月8日 1月10日 综合指数 SCFI(1月5日) SCFIS(1月8日) / 1896.65(+7.8%) 欧洲航线 2871美元/TEU(+6.6%) 2098.6点(+70.9%) 地中海航线 3620美元/TEU(+3.7%) / 美西航线 2775美元/FEU(+8.7%) 1186.96点(+8.4%) 美东航线 3931美元/FEU(+10.5%) / SCFIS与SCFI点位折算系数(仅简单折算) 最新一期 0.7310 滞后1期 0.7790 滞后2期 1.4019 收盘价 (结算价,%) 结算价 (单边) EC2404 1809.0 1773.7 3.81811.3 1742.2 45541 31464 17450 16205 EC2406 1682.0 1674.0 2.81704.1 1635.8 9243 12183 8789 7407 EC2408 1610.4 1618.0 1.41650.2 1588.7 7219 10279 EC2410 1435.2 1460.0 1.71484.6 1411.2 4914 5836 EC2412 1470.8 1480.0 2.71508.9 1431.9 1759 3712 EC主力合约基差:+289点 今日收盘价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 3000 2500 2000 1500 1000 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 12月29日 1月5日 500 基差(右轴)主力合约收盘价现货价格 主力合约收盘价:1809 基差:289.6 现货SCFIS: 2098.6点 300 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC各月合约月差:04-06收+127点,04-08收+199点 770 EC2404-2406EC2404-2408EC2404-2410EC2404-2412 570 370 170 -30 -230 100 -100 -300 -500 -700 -900 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 12月19日 12月22日 12月27日 1月2日 1月5日 1月10日 -1100 欧地航线集装箱船绕行比例:环比维持在50%以上 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 33.5%31.0%33.5% 23.7%25.4% 27.5%28.7%30.7%31.6%32.4% 38.9% 41.0%42.9%44.2%45.4% 47.1%48.3%52.3%51.7% 欧地航线各公司船舶绕行数量 艘20231224202312252023122620231227202312282023122920231230 30 2420231231202401012024010220230103202401042024010520240106 212024010720240108202401092024011020240111 2017 15 12 9 1057 34 1 0 地中海航运马士基航运达飞海运APL中远海运东方海外长荣赫伯罗特ONE韩新阳明以星 曼德海峡集装箱船北向通行量:5艘(8000TEU以下) 曼德海峡集装箱船南向通行量:1艘(3000TEU以下) 1月2日1月3日1月4日1月8日1月9日1月10日1月11日 35 30 25 20 15 10 5 0 地中海航运马士基达飞海运 APL 中远海运东方海外赫伯罗特 长荣 ONE 韩新 阳明 以星 PIL WHL 集装箱船复航红海情况跟踪 11月24日 CMACGMSYMI遇袭,船东EPS实控人为以色列亿万富翁IdanOfer 12月14日 马士基的“MaerskGibraltar”轮险些遭受袭击 12月15日 赫伯罗特“AIJasrah”号及地中海“MSCPALATIUMIII”轮被无人机击中失火马士基暂停经曼德海峡所有船只航行、赫伯罗特暂停经红海集装箱船航行 12月16日 达飞、