航运日报：近弱远强Contango维持，盘后结算运价基本持平

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 近弱远强Contango维持，盘后结算运价基本持平 ——航运日报20231204 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 能源与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 2023年12月4日 盘面走势分化，主力合约冲高回落远月强势。主力合约全天多空博弈激烈，继周五尾盘下跌之后今早开盘走势维持震荡，上午各合约走势较一致，而自主力合约涨价信心松动，最终收于824.4点跌1.32%，其余远月合约走势较强均收涨，06合约收于925.9点涨2.66%，08合约收于1019.6点涨2.63%。交易量方面，主力合约单边成交近20.9万手持仓涨至6.95万手，06合约成交量持续上涨，今日单边成交近4.2万手持仓3.14万手。 盘后SCFIS微跌0.2%收于752.7点，订舱价SCFI先行兑现涨价预期。当前交易主线为春节前提价节奏及 情绪端事件扰动；1）提价方面，截至12月上旬四季度市场已走过两轮提涨，订舱价已反弹至851美元 /TEU；12月中旬运价提价幅度进一步上涨至约1200美元/TEU和2100美元/FEU水平。2）事件扰动方面，明年1月起苏伊士运河、欧盟ETS将进一步对运价形成支撑。从订舱平台报价来看，目前12月上旬运价未出现明显回落，且中旬将迎下一波运价提涨，预计在春节前出货需求支撑下12月运价或将维持强势。 展望：震荡偏强，提价预期博弈加强。12月依然将整体维持强势，SCFI峰值有望在2024年1月上旬出现。我们认为SCFIS欧线或将突破950点，短期市场依然偏强，短多长空，但需密切关注现货运价变化、装载率及预期抢跑情况。06合约可开仓量整体更大建议关注。 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 资料来源：上海航运交易所、波罗的海交易所、Alphaliner、克拉克森、中信期货研究所1 SCFIS：12月4日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于752.7点，较上期回落0.2%；由于本周SCFIS统计的运价区间包含11月底运价回落及12月初提价效果的对冲因此未能及时反映市场运价上行趋势。 SCFI：12月1日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为851美元/TEU，上涨9.2%，连续第2周上行 FBX：12月4日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）为1249美元/FEU；本周中国/ 东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1243.07美元/FEU，环比上周反弹上涨3% XSI：11月28日，XSI欧线运价达1244美元/FEU，较前日回升1.6% 运力供给方面：12月4日，远东-欧洲航线周度运力规模达43.5万TEU；周转方面，11月30日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.9%；上海港外待泊船队规模为39万TEU，小幅回落0.7万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为8.79万TEU，鹿特丹港外待泊运力规模回落。11月26日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量582.9万TEU，同比上涨9.8%，环比上涨7.1% 资料来源：iFinD、上海航运交易所、波罗的海交易所、Alphaliner、克拉克森、中信期货研究所2 综合指数 SCFI（12月1日） SCFIS（12月4日） / SCFIS与SCFI点位折算系数 1010.81（+1.8%） 最新一期 0.8845 欧洲航线 851美元/TEU（+9.2%） 752.7点（-0.2%） 滞后1期 0.9662 地中海航线 1260美元/TEU（+6.6%） / 滞后2期 1.0646 美西航线 1646美元/FEU（+1.2%） 966.48点（-5.8%） 美东航线 2446美元/FEU(+5.6%) / EC合约量价 500000手点 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 0 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价 资料来源：上海航运交易所、iFinD、中信期货研究所3 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 资料来源：GeekRate、中信期货研究所4 15000 10000 5000 2000 12月4日SCFIS欧线运价指数：752.7点 点 SCFIS欧线运价指数季节性 12月1日SCFI运价：851美元/TEU 美元/TEUSCFI欧线运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 975 851 769 1500 1000 500 2020 2021 2022 2023 752.7 1110.02858.18 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 11月28日XSI欧线运价：1244美元/FEU 美元/FEU XSI欧线季节性走势 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1737 1338 1244 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2500 11月28日XSI北欧-远东航线运价：366美元/FEU 美元/FEUXSI北欧-远东航线季节性走势 2000 1500 1000 500 0 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Bloomberg、容易船期、iFinD、克拉克森、中信期货研究所5 点 2000 CCFI中国出口集装箱运价（欧洲航线）季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1600 1200 800 400 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 上海-北欧航线第48周停航4航次 8 上海-北欧航线停航情况 6 2MOCEANTHE 4 2 0 12月1日CCFI运价：974.24点 2800美元/FEU 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1月2月 WCI上海-鹿特丹港运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 3月4月 5月6月 7月9月10月11月12月 12月1日NCFI宁波-欧洲出口集装箱运价指数：573.16点 宁波出口集装箱运价指数(NCFI)季节性走势 1000 点 2016 2017 2018 2019 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 11月30日WCI上海-鹿特丹港运价：1171美元/FEU W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49 W52 资料来源：Bloomberg、容易船期、iFinD、克拉克森、中信期货研究所6 欧洲典型港外集装箱船队待泊运力规模均值8.79万TEU 千TEU300 欧洲基本港外集装箱船队待泊运力规模 鹿特丹港 安特卫普港 汉堡港 南安普顿港 200 100 0 17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比：2.3% 6 % 17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比季节性走势 2019 2020 2021 2022 2023 4 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017/2 2017/5 2017/8 2017/11 2018/2 2018/5 2018/8 2018/11 2019/2 2019/5 2019/8 2019/11 2020/2 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 2021/5 2021/8 2021/11 2022/2 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 2023/8 2023/11 11月30日全球集装箱船队闲置运力规模占比：2.9% 集装箱船队闲置运力规模占比季节性走势 8 % 2019 2020 2021 2022 2023 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12000-16999TEU全球集装箱船队闲置运力规模占比：1.6% % 6 12000-16999TEU集装箱船队闲置运力规模占比季节性 走势 2019 2020 2021 2022 2023 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：克拉克森、中信期货研究所7 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期） 北座13层1301-1305室、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确