综合晨报：美国12月CPI数据超市场预期

日度报告——综合晨报 美国12月CPI数据超市场预期 报告日期：2024-01-12 外汇期货 美12月通胀加速对联储很快降息的预期构成挑战 美国12月通胀有所回升，整体通胀超预期，核心通胀环比维持相对高位，美元指数短期震荡偏强。 股指期货 中美商务部长举行通话 美国12月CPI超预期，市场的降息预期面临再次修正压力，A股在11日盘中出现拉升，或因市场降息传言的发酵。但实体经 综济与政策乘数均较为低迷的情况下，不宜轻易追多。 合贵金属 晨美国2023年12月未季调CPI同比升3.4% 报金价收涨，盘中波动加大，美国12月CPI略超市场预期，市场降息预期进一步修正，黄金承压；但30年期美债招标需要良好，推动美债收益率走低，黄金反弹。 有色金属 SQM在智利的锂矿开采业务活动受到封路事件的干扰 潜在的供应扰动会带来盘面的短期上行，但中长期过剩格局未变的情况下，反弹空间料较为有限。 航运指数 胡塞武装正式袭击护航军舰，红海航行再遭重创 盘面交易逻辑将回归基本面。预计春节前盘面维持震荡，中长期偏强震荡，关注春节前后运力收缩的情况和需求变化节奏。 安紫薇资深分析师（能源与碳中和） 从业资格号：F3020291投资咨询号：Z0013475 Tel：63325888-1593 Email：ziwei.an@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.4、黑色金属（铁矿石）7 2.5、有色金属（碳酸锂）8 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（铜）9 2.8、有色金属（氧化铝）10 2.9、有色金属（铝）10 2.10、有色金属（镍）10 2.11、能源化工（碳排放）11 2.12、能源化工（PX）11 2.13、能源化工（PTA）12 2.14、能源化工（天然气）12 2.15、能源化工（纸浆）13 2.16、能源化工（PVC）13 2.17、能源化工（苯乙烯）14 2.18、农产品（豆粕）14 2.19、农产品（玉米）15 2.20、农产品（玉米淀粉）15 2.21、农产品（豆油/棕榈油）16 2.22、农产品（棉花）16 2.23、航运指数（集装箱运价）17 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 伊朗在阿曼海岸附近扣押油轮(来源：Bloomberg) 伊朗半官方通讯社Mehr报道，伊朗扣押“圣尼古拉斯号”是“为了报复美国盗窃石油的行为”。该油轮曾用名为苏伊士拉詹号（SuezRajan），此前卷入了美国高调的制裁争端，最终导致100万桶伊朗石油被运抵美国。 Barkin称仍在寻找通胀放缓的更多证据(来源：Bloomberg) 在最新物价报告发布后，里士满联储行长ThomasBarkin重申，他仍在寻找更多证据表明通胀正朝着美联储2%的目标迈进。“我期待的是对通胀回归目标的信心，”Barkin周四在弗吉尼亚州银行家协会和弗吉尼亚州里士满商会主办的一次活动后告诉记者。 美12月通胀加速对联储很快降息的预期构成挑战(来源：Bloomberg) 1月11日周四，美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月CPI同比上涨3.4%，较11月的3.1%有所反弹，超出预期的3.2%，为三个月来的最高涨幅；环比增速升至0.3%，高于前值0.1%和预期的0.2%。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，同比增速为3.9%，较前值4%有所回落，但超过预期值3.8%，为2021年5月以来首次跌破4%；环比增速0.3%，与预期和前值一致。服务业（主要是住房）成本在12月再次加速，食品通胀创下新高，能源通胀下降趋势陷入停滞。 点评：我们看到美国12月通胀有所回升，整体通胀超预期，核心通胀环比维持相对高位，美元指数短期震荡偏强。最新的12月美国通胀超预期，郑海涛通胀同比3.4%，超预期的3.2%。核心通胀回落至4%以下，但是环比增速在0.3%高位，房租价格依旧对于核心通胀形成明显支撑。因此整体服务价格的粘性支撑核心通胀水平，市场对于降息预期节奏交易短期降息难度上升，美元短期震荡偏强。 投资建议：美元短期震荡偏强。 1.2、股指期货（美股） 美联储今年票委：3月降息可能为时过早(来源：iFind) 克利夫兰联储主席梅斯特认为，还需要采取限制性利率，需要看到更多通胀降低的证据。另一2024年有FOMC会议投票权的高官、里士满联储主席巴尔金说，12月CPI对明确通胀路径几乎毫无帮助，他仍寻找通胀朝目标回落的证据，一旦处于这一回落的正轨，他就对降息持开放态度。 12月整体CPI同比加速至3.4%，核心CPI环比0.(来源：iFind) 美国12月CPI同比上涨3.4%，较11月的3.1%有所反弹，超出预期的3.2%，为三个月来的 最高涨幅；环比增速升至0.3%，高于前值0.1%和预期的0.2%。服务业（主要是住房）成本在12月再次加速，食品通胀创下新高，能源通胀下降趋势陷入停滞。从各分项来看，住房、电力和机动车辆保险价格有所增加，二手车价格连续�二个月意外上涨，超出分析师此前的下跌预期。 点评：数据公布后，十年期美债短线拉升后回落，三大股指小幅高开低走最终收平，超预期的通胀数据和联储官员发言继续修正市场对于3月开启降息的预期，但市场对于通胀数据的反应有限，预期的修正需要更多数据的支持，通胀回落的最后一公里是否能够顺利走完，还需要更多的数据验证。 投资建议：震荡下行 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》(来源：wind) 中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，2027年，美丽中国建设成效显著；到2035年，美丽中国目标基本实现。《意见》提出，加快发展方式绿色转型，积 极稳妥推进碳达峰碳中和。有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为 努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确 保能源安全。统筹推进重点领域绿色低碳发展，到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰。健全资源环境要素市场化配置体系，把碳排放权、用能权、用水权、排污权等纳入要素市场化配置改革总盘子。强化税收政策支持，严格执行环境保护税法，完善征收体系， 中美商务部长举行通话(来源：wind) 商务部部长与美国商务部长雷蒙多举行通话，双方围绕落实两国元首旧金山会晤重要共识，就各自关心的经贸问题进行深入、务实的沟通。中方表示，中美元首旧金山会晤为两国经贸关系发展指明方向，双方应发挥两国商务部沟通交流机制的积极作用，为企业合作创造良好条件。中方重点就美国限制�三方对华出口光刻机、成熟制程芯片供应链调查、制裁打压中国企业等表达严正关切。双方还就中美经贸领域国家安全边界问题进行讨论。 财政部：逐步建立完善数据资产管理制度(来源：wind) 财政部印发《关于加强数据资产管理的指导意见》提出，构建“市场主导、政府引导、多方共建”的数据资产治理模式，逐步建立完善数据资产管理制度，不断拓展应用场景，不断提升和丰富数据资产经济价值和社会价值，推进数据资产全过程管理以及合规化、标准化、增值化。 点评：美国12月CPI超预期，市场的降息预期面临再次修正的压力，美元、美债收益率上行，恐将对全球风险资产形成压制。A股在11日盘中出现拉升，或因市场对于降息传言的发酵。我们认为右侧布局仍好于左侧布局，实体经济与政策乘数均较为低迷的情况下，不宜轻易追多。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本 面积极变化共振。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国30年期国债招标良好(来源：wind) 周四，美国财政部拍卖210亿美元的30年期国债，这是2024年以来的首个超长期美债拍卖，拍卖结果整体稳健，海外需求强劲。 美国2023年12月未季调CPI同比升3.4%(来源：wind) 美国2023年12月未季调CPI同比升3.4%，预期升3.2%，前值升3.1%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.1%。美国2023年12月未季调核心CPI同比升3.9%，预期升 3.8%，前值升4%；核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。 点评：金价收涨，盘中波动加大，美国12月CPI略超市场预期，市场降息预期进一步修正，黄金承压；但30年期美债招标需要良好，推动美债收益率走低，黄金反弹。美国核心通胀仍然受到服务成本上涨的支撑，租金是最大的上涨来源，能源价格反弹也助推了整体通胀的反弹，12月通胀数据给降息预期稍微降温，但并未改变已经逐渐步入降息周期的事实，市场反应也相对冷静。 投资建议：短期金价走势震荡，建议关注回调买入机会。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 12月汽车销量为315.6万辆，同比增23.5%(来源：中汽协) 1月11日，中汽协发布数据显示，2023年12月，汽车产销分别完成307.9万辆和315.6万辆，产量环比下降0.5%，销量环比增长6.3%，同比分别增长29.2%和23.5%。12月，汽车国内销量265.7万辆，环比增长6.8%，同比增长19%；汽车出口49.9万辆，环比增长3.5%，同比增长54.3%。 1月1-7日乘用车市场零售37.8万辆，同比增21%(来源：乘联会) 1月1-7日，乘用车市场零售37.8万辆，同比去年同期增长21%，较上月同期增长14%，今 年以来累计零售37.8万辆，同比增长21%；1月1-7日，全国乘用车厂商批发32.9万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发32.9万辆，同比增长14%。 1月11日钢联五大品种库存环比增加28.68万吨(来源：Mysteel) 1月11日当周，Mysteel五大品种库存增加28.68万吨至1392.77万吨。其中，螺纹钢总库存 环比增加23.78万吨至632.50万吨，线材总库存环比增加0.67万吨至126.84万吨，热卷总 库存环比增加2.20万吨至304.04万吨，冷轧总库存环比增加3.61万吨至146.93万吨，中厚 板总库存环比下降1.58万吨至182.46万吨。 点评：本周钢联五大品种延续温和累库，产量整体仍有所下降，螺纹表需下滑到218万吨。从库存结构上看，本周社库累库较为明显，也体现出节后贸易商补库需求的提升，产库压力还相对比较有限。从近期钢厂冬储政策看到，由于利润不佳以及厂库压力有限，钢厂挺价意愿较强。而随着期现货价格的回落，开始接近贸易商冬储的心理价位，盘面也会受到一定支撑，出现小幅反弹。不过目前市场依然不具备明显的趋势性驱动，建议震荡思路对待。 投资建议：建议近期震荡思路对待钢价。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 临汾市场炼焦煤价格偏弱(来源：Mysteel) 临汾市场炼焦煤价格偏弱。昨日国内钢材市场下跌，唐山迁安普方坯出厂价含税降20报3600元/吨，成交方面来看，期螺下行，现货实际成交价格跟跌，需求清淡，成交偏弱。产地方面，临汾安泽低硫主焦跌70累跌200至2450元/吨