甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月09日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 市场资金博弈，甲醇期货近期波动有所加剧，盘面小幅低开，重心呈现冲高回落态势，上方20日均线附近承压，录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛尚可，区域走势分化，内地市场继续回升，沿海市场稳中整理。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态 ，基差略有扩大。上游煤炭市场僵持整理，价格波动有限。临近年关，安全生产为主，在产煤矿生产稳定，产量继续增加空间受限，市场煤出货不畅，库存压力犹存。下游终端用户到货稳定，贸易商拉运不积极。煤炭市场走势承压，成本端存在松动可能，随着甲醇价格企稳，生产压力略有缓解。西北主产区企业报价继续上调，企业签单平稳，整体出货顺畅，内蒙古北线商谈参考2020元/吨，南线商谈参考2030元/吨。甲醇企业库存回落，面临压力尚不凸显。受到西北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平回升，回到七成以上，较去年同期上涨2.63个百分点，西北地区开工率达到84.29%。去年12月份停车装置较多，1月份检修计划有限，甲醇开工较为稳定，货源供应充裕。受到内蒙古、青海一体化装置开车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显上涨，提升至87.87%，较前期增加8.76个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、二甲醚开工继续回落，MTBE和醋酸小幅回升。市场买气略有恢复，持货商低价惜售，成交较前期好转。下游企业原料库存维持在高位，维持刚需接货节奏。进口货源维持在高位，对沿海市场冲击增加，但由于近期卸货速度滞缓，港口库存出现缩减，降至86.15万吨，与去年同期相比小幅上涨9.75%。甲醇货源供应稳定，需求正值淡季，加之进口货源扰动，面临库存压力不佳，供需关系弱化 。甲醇市场缺乏驱动，期价延续区间震荡，重心在2350-2480内运 行，短期关注其能否在2350附近企稳。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存2 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：01与05价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2359 0.94% 2359 1 -181 1375 -1 05合约 2384 -0.13% 2387 903857 13004 1130104 -20728 09合约 2357 -0.42% 2364 24803 1980 157442 1529 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2024-01-08 319.36 277.50 285.00 347.50 2024-01-07 319.36 277.50 285.00 347.50 变化资料来源：方正中期研究院 0.00 0.00 0.00 0.00 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨45元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线商谈参考2020元/吨，南线商谈参考2030元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2130-2190元/吨， 陕北商谈2030-2040元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，周边部分地区价格调整有限，采购积极性一般，商谈暂参考2360-2380元/吨。河南地区：市场买盘热情有所回升，成交向好，出现低价惜售现象，现汇价格暂参考2260-2265元/吨。江苏地区：商谈偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2440-2470元/吨。 华南地区：商谈整理，下游表示观望为主，意向接货价格在2410-2430元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至1月4日，江苏甲醇库存为45.6万吨，环比下降5.75万吨，同比上涨9.62%。受大雾天气的影响，华东多个港口不同程度封航，市场运力周转速度缓慢，影响多数进口甲醇船货实际卸货时间，华东库存未能预期累积，可流通货源在22.5万吨附近。浙江甲醇库存为16.7万吨，环比下降5.6万吨，同比下跌16.08%，可流通货源在0.1万吨附近。进口船货集中排队卸货，浙江地区进口船货卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为14.9万吨，环比减少0.7万吨，较去年同期增加56.02%，可流通甲醇货源10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在6.95万吨附近，环比减少0.15万吨，较去年同比增加34.95%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.05万吨，环比上涨，低于去年同期。 进口船货卸货时间推迟，港口地区库存回落，下降至86.15万吨，环比缩减降11.4万吨，与去年同期相比小幅上涨9.75%，整体可流通货源预估39.4万吨附近。据不完全统计，预计1月5日至21日进口船货到港量76-77万吨 ，预估内地仍有6-7万吨进口船货到港。沿海重要下游工厂到港增多，部分公共仓储到港量同样增多。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2405与2409合约跨期价差为27，甲醇近月合约略强。期货弱势整理，现货与甲醇主力合约2405相比处于升水状态，基差为51。 图7：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西南 泸天化 40 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 西南 金赤化工 30 煤 2023年10月18日逐步停车，重启时间待定 西北 西北能源 30 煤 2023年10月10日停车，恢复时间待定 华北 山西大土河 25 焦炉气 2023年10月20日停车，恢复时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 2023年10月20日停车，重启时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 2023年10月底停车，恢复时间待定 西南 江油万利 15 天然气 2023年12月1日停车，恢复待定 华北 山西晋丰 15 煤 2023年12月1日逐步停车，计划1月15日重启 华中 中原大化 50 煤 2023年12月5日停车检修，本周重启 西南 四川玖源 50 天然气 2023年12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 卡贝乐 85 天然气 2023年12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 中石化川维 87 天然气 2023年12月20日全部停车，计划检修30天 西南 云南云维 40 焦炉气 2023年12月28日恢复运行，目前运行正常 华东 兖矿国宏 67 煤 1月4日停车检修，计划7天 华中 中新化工 35 煤 1月3日重启，负荷逐步提升中 资料来源：方正中期研究院 截至1月4日，甲醇生产装置整体开工率为70.96%，较前期上涨2.53个百分点，较去年同期上涨2.63个百分点 ；西北地区开工率为84.29%，较前期上涨4.57个百分点，较去年同期上涨3.33个百分点。受到西北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平回升。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2024-01-08 2024-01-09 甲醛 江苏市场 1150—1260 1150—1260 二甲醚 河南市场 3600—3750 3600—3750 MTBE 山东市场 6500—6550 6450—6500 碳酸二甲酯 江苏市场 3700—3800 3700—3800 丙烯 山东市场 6600—6650 6620—6650 DMF 江苏市场 4900—5000 4900—5000 二氯甲烷 江浙市场 2350—2550 2350—2550 冰醋酸 江苏市场 3070—3150 3070—3150 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇市场缺乏驱动，期价延续区间震荡，重心在2350-2480内运行，短期关注其能否在2350附近企稳。 表5：期权市场成交持仓情况 2024-01-09 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 113883 -15119 141798 2692 - - 看跌 114104 -1566 125134 4934 - - 甲醇期权 227987 -16685 266932 7626 1.00 0.88 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇弱势下探市，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 0