晨会

市场研 究 晨会纪 要 3478 万联晨会 2024年01月10日星期三 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 概览 上证指数 2,893.25 0.20% 深证成指 8,971.72 0.27% 沪深300 3,292.50 0.20% 科创50 782.93 -0.19% 创业板指 1,750.78 0.36% 上证50 2,245.62 0.08% 上证180 7,175.92 0.06% 上证基金 5,802.63 0.16% 国债指数 206.87 0.07% 核心观点 【市场回顾】 周二A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.20%，报2893.25点；深证成指收涨0.27%，报8971.72点；创业板指收涨0.36%，报1750.78 点。A股两市全天成交额6740.26亿元人民币，北向资金净买入0.19 亿元人民币，其中，沪股通净买入1.94亿元人民币，深股通净卖出 会服务领涨，计算机、国防军工、非银金融领跌；概念板块方面，冰雪产业、培育钻石、网约车指数涨幅居前，DRG/DIP、新股与次新股、电子纸指数跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.21%，恒生科技指数收跌0.87%；海外方面，美国三大股指涨跌互现，道指收跌0.42%，道琼斯37,525.16报37,525.16点，标普500指数收跌0.15%，报4,756.50点，纳指S&P5004,756.50 -0.42%-0.15% 证 收涨0.09%，报14,857.71点。欧洲股市、亚太股市涨跌互现。 纳斯达克14,857.71 0.09% 券 【重要新闻】 日经22533,763.18 1.16% 研 【2023年中国汽车市场“创造奇迹”】汽车总销量超过3000万辆，出 恒生指数16,190.02 -0.21% 究报告 口量料达430万辆，超过日本近百万辆，跃居世界第一。乘联会发布数据显示，2023年12月乘用车市场零售达235.3万辆，同比增长8.5%；2023年累计零售2169.9万辆，增长5.6%。新能源车方面， 美元指数102.57 主持人:陈雯 0.35% 2023年12月国内新能源车市场零售94.5万辆，同比增长47.3%； Email:chenwen@wlzq.com.cn 2023年累计零售773.6万辆，增长36.2%。乘联会认为，随着电动化转型和出口增量持续贡献，未来中国汽车年产销量突破4000万辆将是趋势。【全球科技巨头齐聚“科技春晚”，2024年国际消费电子展（CES）拉开帷幕】英伟达、AMD、英特尔等大秀最新推出的芯片产品及技术解决方案。机构表示，AI已成为势不可挡的行业发展方向，随着算力刚需释放，新的交互终端出现，中国产业链中“卖铲子”的公司将在计算芯片、内存、散热、电池能源整体升级领域挖掘成长机会。研报精选AI大模型“APPStore”时代即将到来AIPC元年已至，CES即将发布众多新品 1.75亿元人民币；南向资金净卖出40.36亿港元。A股两市个股多数上涨，上涨个股数为3421。申万行业方面，商贸零售、美容护理、社 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 核心观点 【市场回顾】 周二A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.20%，报2893.25点；深证成指收涨0.27%，报8971.72点；创业板指收涨0.36%，报1750.78点。A股两市全天成交额6740.26亿元 人民币，北向资金净买入0.19亿元人民币，其中，沪股通净买入1.94亿元人民币，深股 通净卖出1.75亿元人民币；南向资金净卖出40.36亿港元。A股两市个股多数上涨，上涨个股数为3421。申万行业方面，商贸零售、美容护理、社会服务领涨，计算机、国防军工、非银金融领跌；概念板块方面，冰雪产业、培育钻石、网约车指数涨幅居前，DRG/DIP、新股与次新股、电子纸指数跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.21%，恒生科技指数收跌0.87%；海外方面，美国三大股指涨跌互现，道指收跌0.42%，报37,525.16点，标普500指数收跌0.15%，报4,756.50点，纳指收涨0.09%，报14,857.71点。欧洲股市、亚太股市涨跌互现。 【重要新闻】 【2023年中国汽车市场“创造奇迹”】汽车总销量超过3000万辆，出口量料达430万辆，超过日本近百万辆，跃居世界第一。乘联会发布数据显示，2023年12月乘用车市场零售达235.3万辆，同比增长8.5%；2023年累计零售2169.9万辆，增长5.6%。新能源车方面，2023年12月国内新能源车市场零售94.5万辆，同比增长47.3%；2023年累计零售 773.6万辆，增长36.2%。乘联会认为，随着电动化转型和出口增量持续贡献，未来中国汽车年产销量突破4000万辆将是趋势。 【全球科技巨头齐聚“科技春晚”，2024年国际消费电子展（CES）拉开帷幕】英伟达、AMD、英特尔等大秀最新推出的芯片产品及技术解决方案。机构表示，AI已成为势不可挡的行业发展方向，随着算力刚需释放，新的交互终端出现，中国产业链中“卖铲子”的公司将在计算芯片、内存、散热、电池能源整体升级领域挖掘成长机会。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 研报精选 AI大模型“APPStore”时代即将到来 ——计算机行业快评报告 行业核心观点： 美东时间1月5日，美国OpenAI公司向所有自定义GPT开发者发布了一封邮件备忘录，显示OpenAI计划下周（2024年1月第2周）推出“GPTStore”商店。 投资要点： 官方GPT商店即将上线，带来新的盈利途径。GPTStore能够让开发者们分享、发布自己创建的GPTs，满足用户的个性化需求。GPTs是用户们无需代码，结合自己的指 令、外部知识和能力创建自定义版本的ChatGPT，满足了用户长期以来的定制化需求。此前OpenAI计划在2023年11月底上线GPTStore，但后续由于管理层变动等原因有所延后。根据此次OpenAI的邮件G内PT容St，ore即将在2024年1月第2周正式上线。若 GPT开发者期望在此平台上展示G自PT己作的品，需要仔细审阅并遵守最新更新的使用 政策和GPT品牌指南，以确保自己的作品符合标准。同时还需要在设置中验证开发者个人资料，并将自己的GPT设置为“公开”状态。OpenAI表示，公司计划根据商店中API 使用量，找到一种向GPT创建者支付费用的方法。我们认为GPTStore有望为AI开发者带来新的变现途径，催生出AI应用新的商业模式。 加速GPT应用生态建设，ChatGPT官方GPT占据核心流量。自GPTs开放以来，陆续出现了一批非官方的GPT商店/搜索网站，如gpts.la、GPTsHunter等。截至2023年12月4日，GPTsHunter上已汇聚3.3万个GPTs。截至2024年1月8日，gpts.la已经汇聚超过7万个GPTs。根据IT之家报道，用户可以在GPTStore中销售和共享基于OpenAI大型语言模型的聊天机器人（GPT），这些定制的聊天机器人可以使用GPTBuilder来构建，该工具不需要用户编写代码，用户可以简单地编写一系列自然语言指令来指定自定义GPT应执行哪些任务以及如何执行。GPT商店将提供一个搜索栏，方便用户查找相关聊天机器人。同时，GPT商店将通过排行榜将突出显示流行的GPT，OpenAI计划重点关注用户创建的被认为特别有用的GPT，开发者将“根据有多少人使用你的GPT”来产生收入。根据智东西统计，自GPTs发布至2023年11月29日期间，ChatGPT官方发布的16个GPT稳居榜单前列，DALL·E等前�名合计占据近70%的流量份额。我们认为随着官方GPT商店GPTStore的上线，GPT的应用生态建设有望加速，GPTs的数量及流量将迎来新一轮增长，助力AI应用的盈利模式落地。 投资建议：随着GPTStore的上线，我们认为AI大模型将迎来自己的“APPStore”时代，同时催生出新的商业模式。伴随着众多个性化GPTs上线GPTStore，AI大模型应用将迎来新一轮热潮。建议关注AI大模型产业链相关领先企业以及AI大模型在重点行业领域的应用落地。 风险提示：GPTStore上线不及预期，GPTs数量、流量不及预期，商业模式落地不及预期，AI带来的安全及隐私保护风险。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 AIPC元年已至，CES即将发布众多新品 ——电子行业快评报告 行业事件： 1月4日微软宣布为WindowsPC添加全新Copilot按键，新键将调用Windows中的Copilot功能。美国拉斯维加斯消费电子展（CES）2024将于当地时间1月9日至12日召开，联想等头部厂商将发布AIPC等创新终端产品。 投资要点： 微软宣布全新Copilot键，AI硬件交互愈发便捷：1月4日，微软宣布为WindowsPC添加全新Copilot按键，新键将调用Windows中的Copilot功能，打开Copilot生成式AI助手，帮助用户在PC上执行问答、画图、文本总结等一系列任务。微软此次键盘的布局为1994年增加Windows键以来首次改变键盘结构，将加快AI应用融入Windows系统，以更便捷的硬件交互简化AI使用方式，有望增加AI助手的实际使用频率。此举为PC等个人终端设备上广泛的AI增强浪潮的开始，有望刺激PC及键盘等零部件的更新换机潮。 科技盛会CES将于本周召开，AIPC产品有望大规模亮相：美国拉斯维加斯消费电子展（CES）2024将于当地时间1月9日至12日召开，截至1月8日官方预期数据，本次参展人数将达到13万人以上，包含1200+家初创公司以及4000+家参展商，各大芯片、手机、PC等厂商将在CES上展示创新产品及技术。AIPC是本次展会的焦点之一，联 想、三星等品牌厂商将展示其AIPC产品及应用，预计AIPC产品将在CES2024展会上迎来大规模亮相。 AIPC有望快速渗透，拉动产业链换机需求：PC承载多场景应用，自诞生以来就代表了个人通用设备中，拥有最强计算性能的通用生产力平台。AI时代，大模型的计算负 载从云端向终端下沉，承载个人大模型的AIPC应运而生。AIPC的个性化创作服务，将助力PC端个人生产力的提升。IDC预测AIPC在2024年中国PC市场的新机装配比例将提升至54.7%，并在未来几年中快速攀升，将于2027年达到85%，成为PC市场主流。个人消费换机及企业的数字化、智能化转型将成为AIPC出货增长的主要动力，亦将拉动产业链中芯片、软件及零部件的更新需求。 投资建议：CES2024展会将于本周召开，AIPC相关芯片及整机新品料将密集发布，AIPC有望加速渗透PC市场，拉动产业链换机需求，建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及软件厂商，及打入全球PC巨头供应链的零部件及代工企业。 风险因素：AIPC新产品性能不及预期；终端复苏不及预期；AI应用发展不及预期。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之