英伟达持续加码AI，华为领先演绎国产崛起

2024年1月9日 英伟达持续加码AI，华为领先演绎国产崛起 计算机行业评级:推荐 事件概述: 2023年1月9日，英伟达在国际消费电子展(CES)的演讲中宣布推出三款面向消费者的全新显卡，这将让游戏玩家、设计师和其他电脑用户在个人电脑(PC)上更好地利用人工智能(AI)。 核心观点: ►英伟达持续加码AI，为世界构筑算力基石:NVIDIA在CES2024发布3款全新GeForceRTX40SUPER系列显卡，其中包括GeForceRTX4080SUPER、GeForceRTX4070TiSUPER、GeForceRTX4070SUPER，它们是AIPC的核心，为最新游戏提供超强动力，为用户带来全新升级和体验。NVIDIA发布GeForceRTX™40SUPER系列GPU基于NVIDIAAdaLovelace架构的最新款GPU可提供高达52SHADERTFLOPS、121RTTFLOPS和836AITOPS，以增强游戏和创作能力，并为开发全新娱乐世界和体验提供强大动力。专用AITensorCore可提供高达836AITOPS，在游戏、创作和日常工作等方面提供革命性的AI性能。游戏方面，TensorRT支持AI绘图工具StableDiffusion，经过TensorRT加速后，用户能够获得更快的AI生成体验。经过测试，生成速度可达之前的2倍到3倍；此外，NVIDIAAdaLovelace架构能够充分释放光线追踪的强大优势，可以模拟真实世界中的光线和物理属性，实现栩栩如生的照明、反射和阴影效果，更加接近真实世界代入感更强画面更加精致。 ►英伟达业绩持续超预期，受益于AI发酵有望持续增长。英伟达三季度营收181.2亿美元，同比增长206%，市场预期增长171%至160.9亿美元，较预期高近13%，也远超英伟达自身指引范围156.8亿到163.2亿美元，前一季度二季度营收同比增长101%。分业务看，AI需求继续强力推动英伟达的收入增长。三季度数据中心营收 145.14亿美元，同比增长279%、环比增长38%，超市场预期128.2亿美元，二季度同比增长171%。英伟达称，三季度增长强劲主要反映了，基于Hopper和Ampere架构GPU的英伟达HGX平台需求强劲，主要源于云服务商和大型消费类互联网公司。游戏业务增速远超前季，三季度游戏营收同比增长81%至28.56亿美元，环比增长15%，超市场预期27亿美元，二季度同比增长22%。英伟达称，游戏业务同比猛增源于，在渠道库存水平正常化后，对合作伙伴的销量增加，环比增长反映了，在学生返校开学期间和假日季初期对GeForceRTX40系列GPU的强劲需求。 ►华为构筑世界算力的第二极：根据新浪新闻的消息，拜登政府计划阻止英伟达等出口高性能AI芯片，拜登政府10月17日更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。华为海思昇腾芯片实为国产之光，参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。统一达芬奇架构助力AI计算引擎；HCCS互联技术，实现卡间高速互联。华为可为客户提供多种算力供给模式，满足行业客户的差异化需求。此外，华为围绕鲲鹏+昇腾构建了良好的生态伙伴社群。从信创到AI，国产服务器需求火爆。我们认为在AI+信创的背景下，华为有望领先演绎国产计算行业崛起。 投资建议: 华为相关产业链算力及硬件：泰嘉股份、恒为科技、开普云、云从科技、神州数码、拓维信息；鸿蒙相关产业链：润和软件，软通动力、智微智能、九联科技、东方中科； 算力：首都在线、网宿科技、海光信息、中科曙光、云赛智联。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 政策推进不及预期的风险、宏观经济下滑风险、核心技术研发不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002 联系电话： 分析师与研究助理简介 刘泽晶（首席分析师）：2014-2015年新财富计算机行业团队第三、第五名，水晶球第三名，10年证券从业经验。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 投资 评级买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司评级标准说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。