油脂油料周报：供需缺乏亮点 节后油脂走弱

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 供需缺乏亮点节后油脂走弱 ——中泰期货油脂油料周报2024年1月6日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 本期要点 行情要点： ·油脂：上周油脂价格震荡下行，尽管国际原油因地缘政治影响走强，国内油脂止跌反弹但幅度有限。供需压力持续存在，国内油脂需求旺季不旺；随着元旦备货结束，市场采购热情降温，对行情支撑较为有 限；MPOB将在1月10日发布棕榈油供需数据，分析师们预计马来西亚12月底的棕榈油库存可能进一步下降，因为产量下降幅度超过�口下滑的幅度。预计12月底棕榈油库存为237万吨，环比降低2.28%，这将是库存连续第二个月下降；12月份毛棕榈油产量估计为160万吨，环比下降10.31%；12月份的棕榈油�口量估计为134万吨，环比下降4.39%。下周关注红海地缘政治走向以及MPOB报告。 ·豆粕：美豆市场继续下跌，反映了近期巴西降雨改善以及对阿根廷 和巴拉圭新作收成的良好预期；另外，对美豆�口销售可能陷入困境的担忧也对美豆价格形成拖累。豆粕跟随美豆弱势运行，短期内外盘市场缺乏利多驱动。国内豆粕现货基差稳中略涨，油厂开机率偏低于预期，下游逢低刚需补货，需求缺乏亮点；近端大豆供应充足，豆粕库存处于较高水平，市场继续关注油厂开机节奏及下游提货情况。 ·全国基差报价：截至1月5日，一级豆油天津05+520元/吨，日照 05+560元/吨；24度棕榈油天津现货05+90，华东现货05+0，广东现货05+10；豆粕天津05+580，日照05+540，华东05+530，广东05+550。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟 行情回顾 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 CBOT大豆 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 67 63 59 55 51 47 43 39 35 CBOT玉米 单位：美分/磅 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 11-06 11-12 11-18 11-24 11-30 12-06 12-12 12-18 12-24 12-30 01-05 85 80 75 70 单位：美元/桶 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 BMD毛棕榈油 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：美元/短吨 外盘合约走势 95 90 65 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 10-24 10-30 11-05 11-11 11-17 11-23 11-29 12-05 12-11 12-17 12-23 12-29 01-04 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 CBOT豆粕 布伦特原油 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 3650 3600 3550 3500 3450 3400 3350 3300 3250 3200 单位：元/吨单位：元/吨 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 豆油05 豆粕05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 单位：元/吨 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 3700 3500 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 10500 10300 10100 9900 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 单位：元/吨 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 菜粕05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 10700 10200 9700 9200 8700 8200 7700 7200 单位：元/吨 内盘合约走势 棕榈油05 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 菜油05 花生03 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 3000 2000 1000 -1000 1901 单位：元/吨 1905 05-15 06-04 2005 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 0 01-15 2001 （张家港）豆油05基差 02-04 （张家港）豆油01基差 02-24 03-16 2101 04-05 04-25 05-15 06-04 2201 06-24 07-14 08-03 08-23 2301 09-12 10-02 10-22 11-11 12-01 2401 12-21 01-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 单位：元/吨 1905 05-15 2005 06-04 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 2405 03-31 04-20 05-10 （广东）棕榈油01基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 6000 4000 2000 0 -2000 1901 01-15 2001 02-04 02-24 （广东）棕榈油05基差 03-16 04-05 2101 04-25 05-15 06-04 06-24