油脂油料周报：USDA大豆供需数据利空 国内豆系品种预计走弱

本期要点

• 行情要点：
  • 大豆：巴西大豆产量下降的影响被抵消，温和气温和潮湿天气稳定产量，1月底将达收获高峰，全球豆系供给压力持续。USDA 1月供需报告显示大豆产量预估增加，期末库存增加，南美大豆丰产预估利空豆系品种。
  • 豆粕：连盘豆粕持续走弱，生猪养殖利润亏损导致下游需求疲软，油厂催提和终端采购疲软，豆粕库存持续累积。近月国内豆粕市场供应压力较大，期现价格预计维持弱势。需关注进口大豆到港节奏、油厂开停机计划及巴西大豆收获和出口形势。
  • 油脂：连盘棕榈油走势偏强，12月马棕产量、库存降幅超预期，出口符合预期，MPOB报告利多。USDA 1月供需报告利空豆系品种，国内外菜油供需双弱，豆、菜油表现偏弱。
• 观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
• 风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟。

行情回顾

• 国内油厂库存：2024年第1周，全国主要油厂大豆库存、豆粕库存、未执行合同均上升。豆粕库存为97.25万吨，较上周增加4.19万吨，增幅4.5%，同比去年增加37万吨，增幅61.41%。
• 大豆到港：2023年 第53周（12.30-1.5）国内主要地区125家油厂大豆到港共计29船，约188.5万吨。第2周（1月6日至1月12日）125家油厂大豆实际压榨量为173.35万吨，开机率为50%。
• 预计：第3周（1月13日至1月19日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计185.04万吨，开机率为53%。

花生市场专题

• 进口米到港量：2023年1-11月，国内花生仁进口约53.95万吨，花生果进口约11.44万吨，花生仁+花生果折仁约61.96万吨，去年同期约61.53万吨。
• 行情回顾：上周花生盘面价格重心上移，内盘油脂价格上涨及节前产区花生交易有所好转。国内花生现货报价平稳运行为主，局部价格略显坚挺。受节前刚性需求释放影响，食品适量补库令现货采购量有所增加，产区交易普遍好转；主力油厂收购仍在持续。节日需求相比往年同期下降，消费大环境偏差下市场高价接受能力有限；油厂年前收购一般随春节临近逐渐收尾。整体来看，现阶段花生市场仍多空交织，期现价格持续上涨仍面临需求压力，春节前上游销售进度、主力油厂收购意愿以及食品备货需求情况仍是关注重点。
• 中长期观点：新作花生大幅下跌，基层农户惜售，中间商及下游多持观望心态。主力油厂收购动态牵动期现市场情绪，春节前继续关注上游销售进度、主力油厂收购意愿以及春节前食品备货需求情况。
• 风险点：宏观外围市场波动、油厂超预期收购。
• 国内现货报价：截至1月13日，油料米主流成交价格8400-8800元/吨，河南白沙统货报价约9000-9500元/吨，辽宁白沙统货报价约9800-10000元/吨，兴城花育23统货报价约9300-9500元/吨；吉林白沙统货报价约9400-10000元/吨。

产地天气预测

• 未来十天陕西黄淮及南方有明显雨雪，19日后全国大部气温转为偏低。

EI Nino预测