晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年1月9日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、1月7日至8日，全国商务工作会议在京召开。会议强调，2024年全国商务系统要自觉把思想和行动统一到党中央决策部署上来，主动对标对表，重点做好八个方面工作：一是推动消费持续扩大，完善市场和流通体系。二是培育外贸新动能，加快建设贸易强国。三是打造“投资中国”品牌，促进外资稳量提质。四是提升开放平台效能，稳步扩大制度型开放。五是高质量共建“一带一路”，抓好八项行动的落实落地。六是推动对外投资创新，提升合作质量水平。七是积极参与全球经济治理，强化多双边经贸合作。八是维护经济安全，守好安全底线。2、新年伊始，上海、东莞、洛阳等多个城市陆续出台楼市新政，旨在引导购房者信心回升，进而推动成交量回暖。从内容来看，主要涉及住房公积金、房贷利率、契税补贴、购房补贴等方面。3、日前，2024年中国人民银行工作会议(下称“会议”)召开，会议部署2024年将重点抓好的十项工作，全力推动金融高质量发展。中国人民银行有关负责人近日接受新华社记者采访时表示，中国人民银行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。4、国家领导人在二十届中央纪委三次全会上发表重要讲话称，要坚决打击以权力为依托的资本逐利行为，坚决防止各种利益集团、权势团体向政治领域渗透。深化整治金融、国企、能源、医药和基建工程等权力集中、资金密集、资源富集领域腐败，清理风险隐患。5、部分商品期货交易所向期货公司下发2024年手续费减收方案。要点包括：1、除少数品种外，目前已知期货交易所对期货和期权品种交易手续费减收30%；2、对当月在期货、期权品种上，日均持仓量不低于基数的会员，减收其在该品种交易手续费10%；3、交易所认定的特定程序化报备客户不参与手续费减收。6、美国国会众议院议长、共和党人约翰逊表示，国会两党领导人就一项总额达1.59万亿美元支出协议达成一致，为联邦政府避免在1月晚些时候陷入部分“停摆”铺平道路。股指期货1月8日A股市场持续弱势下跌行情，市场风险偏好持续下行，沪指再度失守2900点整数关口、深证成指以及创业板指均创逾4年新低，市场资金面负反馈还在演绎。截至收盘，上证指数下跌1.42%报收2887.54点，深证成指下跌1.85%报收8947.72点，创业板指下跌1.76%报收1744.41点，科创50指数下跌2.88%报收784.43点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中国防军工、电子、农林牧渔跌幅靠前而仅美容护理收涨。量能上，沪深两市日度成交总额达6576亿元，北上资金日度净流出43.47亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2243.84点、3286.06点、5167.70点和5543.57点，日度涨跌幅分别为-1.09%、-1.29%、-2.16%和-2.33%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2401）较现货指数分别贴水0.14%、贴水0.20%、贴水0.72%和贴水1.16%。昨日A股市场各关键性股指再度缩量深度回调，盘面市场情绪持续走低，红利板块相对强势，元旦节后市场行情演绎持续悲观，短线行情不确定性较大。隔夜美股市场三大关键性股指集体大幅收涨，美债收益率不同期限全线走低而美元指数小幅下行，国际贵金属期货普遍收跌同时原油期货全线下行。节后A股市场表现整体偏弱，关键性驱动在于基本面持续企稳向好预期未能得到增强，12月份制造业PMI数据再有下行，结构上需求端新订单指数以及新出口订单指数同弱，同时节后央行大幅净回笼使得非银端流动性偏紧并负面压制权益市场资金回流积极性，此外海外美 债收益率集中反弹而韩朝半岛局势不确定性边际增强等也对市场风险偏好形成扰动，年前A股市场短线行情不确定仍然存在，月内重点关注月中的MLF续作情况，如果没有超预期下调政策利率，那么短线期指操作建议更多观望为主。期指投资策略方面，短线观望为主，多看少动，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称央行1月8日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平，当日有900亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净回笼400亿元。货币市场方面，隔夜shibor报1.5850%，下跌0.30个基点；7天shibor报1.7720%，上涨0.20个基点；14天shibor报1.9990%，上涨2.10个基点；1月shibor报2.3120%，下跌0.80个基点；3月shibor报2.3960%，与前一交易日持平。银行间主要利率债收益率涨跌不一，10年期国债活跃券230026收益率下行0.50BP至2.5150；10年期国开债活跃券230210收益率不变至2.7025；5年期国开债活跃券230208收益率上行1.00BP至2.4825；5年期国债活跃券230022收益率上行1.50BP至2.3950。国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.07%。资金方面，央行公开市场上周累计净回笼资金超过2万亿元人民币，银行间市场上周资金面总体有所收敛，不过流动性分层现象明显。国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.44%左右，较上一交易日震荡上行。据新华社，商务部外国投资管理司司长朱冰说，2019年至2021年，中国吸引外资实现连续三年高增长，外资规模出现波动，既有经济因素，也有非经济因素。《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）发布，于2024年2月4日前向社会征求意见。《意见》明确，城中村改造的对象，是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域。分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。具备条件的城中村实施拆除新建，不具备条件的城中村实施整治提升，介于两者之间的实施拆整结合。资金面方面，央行公开市场本周净回笼创单周纪录新高，月初暂扰动不多，银行间市场周五资金面较上日有所改善，整体平衡向宽。但是流动性分层现象未消除，非银拆借价格仍相对偏高，不过较上日小幅走低。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.44%左右，较上一交易日略降。策略方面，中央经济工作会议释放以进促稳信号，宏观政策组合侧重财政，跨周期和逆周期调节意味着货币政策仍然偏宽松，前期市场抢跑后市场对公开市场大幅回笼和PSL预期宽信用敏感，近期多单注意止盈，暂观望。棉花隔夜ICE美棉再度反弹至60日均线附近等待方向选择，主力合约报收80.36美分/磅，日涨幅0.32%，受美元指数疲软提振，但反弹承压于技术性压力和原油市场价格重挫的拖累。基本面来看，USDA公布的美国棉花出口销售数据不佳影响，截至12月28日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增13.11万包，较之前一周明显减少65%，较钱四周均值减少24%，下一市场年度棉花出口销售净增0包，当周出口装船量21.32万包，较之前一周减少8%，较四周均值增加15%。对中国大陆装船14.76万包。国内郑棉走势震荡回落调整，依然在低位震荡反弹态势中。基本面来看，下游纺织企业纱线库存消化加快，但需要关注消化的持续性。不过春节前企业备货或结束较快，因纺织企业亦因春节假日影响而停工或减产。不过当前阶段性供给压力是年 内最大阶段，商业库存仍在增加中，但增加幅度有所放缓，进口供给也在增加。技术上反弹至60日均线后承压回落测试40日均线支撑，走势偏震荡。逻辑与观点：成本支撑和需求边际改善提振棉价回升，春节前低吸需求影响。白糖隔夜ICE原糖大幅反弹运行，主力合约报收21.77美分/磅，较前一交易日涨3.18%。忧虑阶段性供给，因北半球印度和泰国生产进度缓慢，据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至12月31日，累计产糖量为134.58万吨，同比减少45.91万吨，降幅25.44%。ISMA公布的数据，23/24榨季截至12月15日，印度食糖产量为740.5万吨，同比减少89万吨，降幅10.7%；印度出口不确定性强，巴西生产进入尾声，国际贸易供给忧虑支撑糖价。不过巴西出口旺盛依旧，巴西政府部门公布的数据显示，12月巴西出口385万吨糖，同比增75%。技术上ICE原糖短线低位震荡反弹，中线仍承压。国内糖市昨日现货价格成交略显观望，但春节需求支撑糖价偏稳，郑糖走势偏强震荡。当前，国产糖正值陆续增加生产阶段，阶段供给压力大。不过截至12月底，2023/24年制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点，数据利于糖价偏强运行。逻辑与观点：新糖陆续上市压力伴随春节需求而有所缓解，内糖低吸反弹中。油脂油料周一内盘油脂继续下挫，由于沙特大幅降价以及OPEC产量增加，国际原油价格大幅下跌拖累油脂走势；另外国内油脂高库存压力犹在，节前旺季不旺局面令油脂价格承压，等待周二MPOB报告指引。美豆在南美丰产压力中持续下跌，市场继续评估巴西本周降雨情况。产量最高的马托格罗索州早期收获活动于12月底开始，供给压力令全球豆系品种承压，关注本周USDA对南美大豆产量的预估。国内豆粕跟随美豆下挫，短期市场缺乏利多驱动。上周豆粕现货价格跟盘偏弱振荡运行，高库存、高供应格局仍存，关注新一周终端市场采购节奏、油厂开停机计划、南美产区天气。全国基差报价：截至1月8日，一级豆油天津05+520元/吨，日照05+570元/吨；24度棕榈油天津现货05+120，华东现货05+0，广东现货05+10；豆粕天津05+600，日照05+540，华东05+530，广东05+550。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。苹果期货：主力合约震荡运行，01合约收8259元/吨，价涨53点，成交放量减仓；山东产区：随着春节的临近，山东产区的备货活动逐渐升温。果农们纷纷开始为节日市场准备新鲜的水果。由于节日需求的增加，果农的出库意愿也相应增强，这为市场提供了更多的货源。果农们普遍没有抗价心理，愿意以更合理的价格出售水果。这一心态的转变使得出库情况有所好转，市场上的供应量得以增加。尽管出库情况有所好转，但受整体市场供求关系的影响，实际成交价格却出现了下滑。目前纸袋晚富士80#以上价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级，果农货）；纸袋晚富士80#价格4.20-4.50元/斤（片红，一二级，客商货）（数据来源中果网）。沂源产 区走货也有所上升。西部产区：陕北产区出库多以客商自发走货为主，果农出库意愿极强，但果农货质量原因，果农货问询较多，交易成交偏少，且果农货价格因质量有走弱趋势。元旦后走货有所下滑。洛川产区：库内70#起步3.3-3.4元/斤（果农统货），库内70#起步3.80-4.00元/斤（果农半商品）（数据来源中果网）；山西产区运城市，纸加膜价格走低，走货环比加快。甘肃产区价格较高，春节备货，走货有所加快。Mysteel数据：截至2024年1月3日，全国主产区苹果冷库库存量为919.43万吨，库存量较上周较上周减少11.73万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。卓创资讯：截止到2024年1月4日全国冷库目前存储量约为846.82万吨，去库存率为5.09%，本周（202312228-20240103）冷库单周出库量为13.61万吨。单周出货量高于上周，全国出库量低于去年同期。元旦后，各产区走货有所放缓。距离春节仍有较长时间，部分产区表现不一。春节备货期的来临为山东产区的果农带来了销售的契机