总量“创”辩第74期：展望2024“大切换”会启动吗

2024年资产配置快评概览

宏观展望

• 陆银波指出，2023年经济活动中工业产出增速与GDP增速之间的差距在缩小，预计2023年四季度工业产出增速将强于GDP增速。物价层面，CPI和PPI在12月预计同比为负，宏观调控在投资领域可能开始加码。建筑业增速自2022年以来经历了先加速后逐步降温，预计2023年第四季度建筑业增速将低于GDP增速，2024年有望超过GDP增速。

策略分析

• 姚佩强调，2024年关键在于结构仓位的调整而非市场趋势性机会。春季躁动期间风险偏好和预期差是关键驱动因素。建议关注高股息红利资产和科技成长领域。

固收策略

• 周冠南建议关注流动性，等待调整机会。分析指出，年初债市面临不确定性，需要关注总量宽松政策落地、资金条件变化及宽信用政策效果。短期内关注资金分层情况，长期关注长端利率的下行空间。

多元资产配置

• 郭忠良分析10年期美债利率反弹逻辑，涉及降息定价与中长期通胀预期的背离、支持通胀下行因素的消退以及交易层面的担忧。通胀前景的不确定性导致市场对未来的通胀上行风险有所担忧。

技术分析与基金动态

• 王小川提供了A股和港股的短期与中期择时观点，基金仓位变动分析，以及北上资金、VIX指数等指标。建议关注A股和港股的基金表现及行业推荐。

主题投资

• 徐康提出主题投资的叙事逻辑建立在长期视角，重点关注证券行业的长期回报率及竞争格局变化，建议关注具有战略重视度更高的标的。

结论与建议

2024年的资产配置策略应侧重于结构性调整，而非追求市场趋势性机会。重点关注高股息红利资产和科技成长领域。对于债券市场，需密切关注流动性变化和政策走向。多元化资产配置策略需考虑全球经济形势的不确定性，特别是通胀预期和货币政策变动的影响。主题投资方面，应聚焦于符合国家战略导向的领域。整体策略需灵活应对市场变化，注重风险管理，以实现资产的有效配置和增值。