食品饮料行业周报：茅台生肖酒发布，关注行业结构性机会

证茅台生肖酒发布，关注行业结构性机会 券 研——食品饮料行业周报20240101-20240107 报 究增持（维持）投资要点： 告白酒：本周茅台发布其龙年生肖酒，持续打造其品牌影响力。当前为 行业:食品饮料 2024年春节开门红备战期，各公司均积极蓄力，我们建议关注行业结 日期: 2024年01月07日 构性发展机会，如白酒企业的挤压式增长，零食软饮预制菜等成长型赛道。 分析师:王珠琳 Tel:021-53686405 E-mail:wangzhulin@shzq.comSAC编号:S0870523050001 联系人:赖思琪 Tel:021-53686180 E-mail:laisiqi@shzq.comSAC编号:S0870122080016 联系人:袁家岗 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.comSAC编号:S0870122070024 最近一年行业指数与沪深300比较 食品饮料 沪深300 5% 1% -2%01/23 -6% 03/23 06/2308/2310/2301/24 -9% -13% -16% -19% -23% 行业周报 相关报告： 《2023年收官，2024年砥砺前行 ——食品饮料行业周报20231225-20231231》 ——2024年01月01日 《1218圆满落幕，行业携手共进 ——食品饮料行业周报20231218-20231224》 ——2023年12月24日 《头部酒企增持彰显信心，把握布局机会 ——食品饮料行业周报20231211- 20231217》 ——2023年12月17日 本周行业要闻：1）飞天文化系列之“散花飞天”正式发布，i茅台首发预售：2023年12月31日，茅台正式推出53%vol500ml贵州茅台酒 （散花飞天），向飞天文化致敬。2023年12月31日22:00-2024年1 月9日23:59，i茅台首发贵州茅台酒（散花飞天）预售开通。 2）甲辰龙年茅台生肖酒1月6日发布，预热活动将在i茅台开启： 2024年1月1日，“国色天香—东方美学色彩发布会”在海南三亚举行，茅台集团党委书记、董事长丁雄军在发布会上透露，将发布甲辰龙年生肖酒。当天，i茅台官微也公布，贵州茅台甲辰龙年生肖系列产品将于2024年1月6日正式发布。 3）i茅台用户超5300万，2023交易额超280亿：2023年12月31日，据i茅台报道，截至目前，平台注册用户数超5300万，平台2023年交易额累计超280亿。 4）茅台子公司申请注册酱香果茶冰酒商标：天眼查显示，近日，贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司申请注册多枚“酱香冰酒”“酱香果酒”“东方酱香果茶冰酒”商标，国际分类涉及酒、啤酒饮料、广告销售等，当前商标状态均为等待实质审查。 5）携央视升级“年味浓起来”IP，五粮液浓香酒公司元春营销全面进阶：五粮液浓香酒公司作为2024年央视新闻“年味浓起来”新媒体合作伙伴，将聚焦年味最“浓”阵地，携手四位央视“名嘴”，分别为“五粮春、尖庄、五粮醇、五粮特曲”四大战略品牌，打造“趣味视频、贺岁大片、年味海报”等系列内容，强化四大战略品牌多元的独特个性。在传播上，五粮液浓香酒公司与央视联袂造势，延续其线上+线下的全渠道营销，线上高频曝光，多平台触达消费者，达到霸屏的传播效果；线下，强化扫码互动行为，通过电梯广告，全国户外媒体多屏联动，及终端氛围营造，让“浓浓年味”随处可见。 6）尖庄甲辰年珍藏酒版上市：近日，尖庄甲辰年珍藏酒版限量发售 1218套，该套产品以尖庄历史文化为创意源泉，包括70年代初长江大桥尖庄（复刻版）、1979年尖庄曲酒（复刻版）、“明星产品”木塞尖庄（复刻版）、90年代初精品尖庄（复刻版）、尖庄1911（复刻版）五款产品。 7）陇南烟酒类零售额增长85.8%：据陇南市统计局12月30日消息， 1-11月，全市实现限额以上社会消费品零售额46.6亿元，同比增长 12.8%，其中烟酒类零售额增长85.8%。 休闲零食：卫龙明确“多品类大单品”策略，辣味零食领导者未来可期。卫龙2024年新品上市发布会上，卫龙全新口味“小魔女”魔芋素 毛肚、全新品类“脆火火”辣脆片及2024卫龙新春礼盒闪耀亮相。公司将坚持“多品类大单品”的产品策略，持续投入每个单品品牌的发展，实行多品牌齐开花的策略，力求让每个单品都形成消费者心智和行业竞争力。我们认为，公司强势单品辣条仍具备增长空间，开辟健康化品类寻求第二增长曲线，叠加品牌营销，实现年轻圈层渗透，市 场空间值得期待。 啤酒：燕京发布业绩预告，高质量发展提振利润。1月1日，燕京啤酒发布2023年度业绩预告，公司预计归母净利润为5.75亿至6.85亿元，比上年同期增长63.22%-94.44%。2023年度，燕京围绕公司十四五发展规划，积极适应市场化、现代化、国际化发展需要，不断强化总部职能，通过持续推进生产、营销、市场和供应链等业务领域的变革，实现经营效益、运营效率和发展质量的同步提升，实现高质量发展。我们认为，公司变革红利仍有望继续释放，随着产品高端化升级、推进精酿布局，预计2024年收入利润能维持快速增长。 软饮：东鹏推出椰汁新品，产品结构持续优化。近日，东鹏饮料正式进军植物蛋白饮品赛道，推出主打100%生榨鲜椰浆的新品“海岛椰椰汁”，这款产品采用250毫升规格盒装，售价为49.9元/箱/24盒，折 合每盒价格约2.08元。东鹏饮料相关负责人表示，产品会在多个省份优先上市试销，餐饮渠道会是比较重要的销售渠道，同时公司还将继续规划更大包装规格的产品，以满足更多消费者的选择。近年来东鹏饮料开始进行多元产品布局，推出椰汁新品，符合公司优化产品结构、多品类发展的需求与战略，也有望为公司未来健康、储蓄发展培育新的增长点。 速冻：预制菜板块增速可观，细分品类具备机遇。艾媒咨询发布 《2023-2025年中国预制菜行业运行及投资决策分析报告》，数据显示，2022年中国预制菜市场规模为4196亿元，同比增长21.3%，预计未来中国预制菜市场保持较高的增长速度，2026年预制菜市场规模将达10720亿元。现阶段，预制菜行业呈现多元化发展态势，细分品类仍有较大机遇。我们认为，预制菜板块景气度持续上行，看好擅长生产标准化产品、具备爆品打造能力、注重研发的冻品龙头安井、千味。 冷冻烘焙：洞察客户需求，立高上新玉荔日式牛乳蛋糕面糊。蛋糕卷作为一种传统西点，群众基础广，消费频次高。以瑞士卷为代表，常年占据烘焙门店热销榜前列。随着消费者对品质生活需求的不断升级，女王卷应运而生，凭借其如云朵般蓬松柔软的口感，以及多种多样的呈现形式在社交媒体上频频出圈。针对女王卷的操作难点，立高团队耗时一年反复实验、测试，完善配方和工艺,推出行业首创的女王卷专用面糊——“玉荔日式牛乳蛋糕面糊”。在人工成本居高不下，高级烘焙技术人员紧缺的当下，玉荔日式牛乳蛋糕面糊解决了消费者对女王卷的巨大需求与烘焙饼店高端技术人员不足、女王卷出品不稳定的矛盾，建议关注研发能力较强、产品持续推新的行业龙头。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品 16.12%、伊利股份12.41%、安井食品10.67%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1428.84亿元、五粮液224.04亿元、伊利股份204.42亿元。 投资建议： 白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、 金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议6 1.1周度观点6 1.2投资建议8 2本周市场表现回顾9 2.1板块整体指数表现9 2.2个股行情表现9 2.3板块及子行业估值水平10 2.4陆股通活跃个股表现情况10 3行业重要数据跟踪11 3.1白酒板块11 3.2啤酒板块12 3.3乳制品板块13 4成本及包材端重要数据跟踪14 4.1肉制品板块14 4.2大宗原材料及包材相关15 5上市公司重要公告整理16 6行业重要新闻整理19 7风险提示20 图 图1：本周市场表现（%）9 图2：本周食品饮料子行业表现（%）9 图3：本周一级行业表现（%）9 图4：指数成分股涨幅TOP10（%）10 图5：指数成分股跌幅TOP10（%）10 图6：截至本周收盘PE_ttm前十大一级行业10 图7：截至本周收盘食品饮料子行业估值水平10 图8：本周陆股通持股比例TOP1011 图9：本周外资持有市值TOP1011 图10：本周陆股通增减持比例TOP10（%）11 图11：飞天茅台批价走势12 图12：五粮液批价走势12 图13：白酒产量月度跟踪12 图14：白酒价格月度跟踪12 图15：啤酒月度产量跟踪13 图16：进口啤酒月度量价跟踪13 图17：国内啤酒平均价格13 图18：生鲜乳价格指数跟踪14 图19：酸奶及牛奶零售价跟踪14 图20：婴幼儿奶粉价格跟踪14 图21：猪肉平均批发价15 图22：猪肉平均零售价15 图23：大豆价格跟踪15 图24：豆粕价格跟踪15 图25：布伦特原油价格跟踪16 图26：塑料价格指数跟踪16 图27：瓦楞纸价格跟踪16 图28：箱板纸价格跟踪16 1本周周度观点及投资建议 1.1周度观点 白酒：本周茅台发布其龙年生肖酒，持续打造其品牌影响力。当前为2024年春节开门红备战期，各公司均积极蓄力，我们建议关注行业结构性发展机会，如白酒企业的挤压式增长，零食软饮预制菜等成长型赛道。 本周行业要闻：1）飞天文化系列之“散花飞天”正式发布，i茅台首发预售：2023年12月31日，茅台正式推出53%vol500ml贵州茅台酒（散花飞天），向飞天文化致敬。2023年12月31日 22:00-2024年1月9日23:59，i茅台首发贵州茅台酒（散花飞天）预售开通。 2）甲辰龙年茅台生肖酒1月6日发布，预热活动将在i茅台开启：2024年1月1日，“国色天香—东方美学色彩发布会”在海南三亚举行，茅台集团党委书记、董事长丁雄军在发布会上透露，将发布甲辰龙年生肖酒。当天，i茅台官微也公布，贵州茅台甲辰龙年生肖系列产品将于2024年1月6日正式发布。 3）i茅台用户超5300万，2023交易额超280亿：2023年12月31日，据i茅台报道，截至目前，平台注册用户数超5300万，平台2023年交易额累计超280亿。 4）茅台子公司申请注册酱香果茶冰酒商标：天眼查显示，近日，贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司申请注册多枚“酱香冰酒”“酱香果酒”“东方酱香果茶冰酒”商标，国际分类涉及酒、啤酒饮料、广告销售等，当前商标状态均为等待实质审查。 5）携央视升级“年味浓起来”IP，五粮液浓香酒公司元春营销全面进阶：五粮液浓香酒公司作为2024年央视新闻“年味浓起来”新媒体合作伙伴，将聚焦年味最“浓”阵地，携手四位央视“名嘴”，分别为“五粮春、尖庄、五粮醇、五粮特曲”四大战略品牌，打造“趣味视频、贺岁大片、年味海报”等系列