棉花周报：全国棉花供需平稳 价格维持小幅波动

投资咨询业务资格 全国棉花供需平稳 价格维持小幅波动 ——棉花周报2024.01.02 证监发【2014】217号 作者：王伟研究助理：张磊 联系方式：0371-68599135联系方式：0373-2072881 电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com电子邮箱：408550231@qq.com 执业证书编号：F0272542执业证书编号：F0230849投资咨询编号：Z0002884 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 1、上游：截至12月28日，全国累计交售籽棉折皮棉558.8万吨， 1、国内外宏观政策变化；2、天气因素影响；3、国内外外交政策的变化；4、种植面积的炒作。5、俄乌战争所造成的不可测事件 同比减少96.4万吨，较过去四年均值减少36.4万吨累计加工皮棉511.6万吨，同比增加77.6万吨，较过去四年均值增加10.0万吨；累计销售皮棉90.6万吨，同比减少15.8万吨，较过去四年均值减少75.1万吨。2、中游：新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至12月29日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为13427张，折合 建议中长线扔以震荡偏空思 棉花 53.7万吨棉花。3、下游：国内纺织企业订单增加，棉纱价格上涨。2023年12月- 路对待。短线可以考虑按反 2024年2月人民币的升值预期，刺激一些布厂、贸易商纷纷从巴基斯 弹思路对待。 坦和印度纱厂订货，导致棉纱进口需求增加，价格小幅上涨。常规外纱高于国产纱164元/吨，涤纶短纤价格上涨。4、整体逻辑：下游棉纱市场行情略有回暖，持续性有待观察，纺企按需采购。 01 02 03 目录 Content 行情回顾政策分析供需分析 01行情回顾 周度行情回顾 本周，棉花期现价格回升，纺企补库意愿增强。12月25日-29日，郑州棉花期货主力合约结算均价15478元/吨，较前周上涨248元/吨，涨幅1.6%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16278元/吨，较前周上涨103元/吨，涨幅 0.6%。 数据来源：中原期货研究所中国棉花网 国外市场：国际棉花价格上涨 美元下跌，结合谷物、金属、国际油价走高，ICE棉花期货价格小幅上涨。印度和乌兹别克斯 坦产量预测下调，美国农业部12月份预测2023/24年度印度棉花产量为2500万包，同比减少130万包。美国农业部海外农业服务局发布的最新参赞报告显示，2023/24年度乌兹别克斯坦植棉面积为95万 公顷，同比减少3%。12月25日-29日，纽约棉花期货主力合约结算均价80.32美分/磅，较前周上涨1.11美分/磅，涨幅1.4%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价90.23美分/磅，较前周上涨0.85美分/磅，涨幅1.0%；折人民币进口成本15680元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周上涨115元/吨，涨幅0.7%。国内棉价比国际棉价高580元/吨，价差较前周缩小30元 /吨。 数据来源：中国棉花网 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 222 000 000 579 --- ……… 2 0 1 1 - … 2222 0000 1111 3579 ---- …持仓量…:棉花指…数 22 00 22 13 -- ……… 期货收盘价(活跃):… 国内数据（一） 郑棉主力价格和持仓量棉花仓单（张） 仓单+有效预报 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 222222 000000 011111 901234 ------ ……………… 2 0 1 5 - … 2222 0000 1111 6789 ---- ………… 仓单数量:一号棉 2222 0000 2222 0123 ---- ………… 现货价:平均价:棉籽 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 222222222222222 000000000000000 011111111112222 ……………………………………… 棉花基差新疆棉籽价：元/吨 数据来源：同花 3128指数-期货 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 22 00 01 90 -- 2222222222222 0000000000000 1111111112222 1234567890123 ------------- 顺iFinD 国内数据（二） 国内商业库存国内工业库存 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 商业库存:棉花:内地万吨商业库存:棉花:全国万吨 商业库存:棉花:新疆万吨 600 500 400 300 200 100 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 同花顺iFinD商业库存:棉花:新疆/商业库存:棉花:全国*100万吨 同花顺iFinD商业库存:棉花:保税区/商业库存:棉花:全国*100万吨 同花顺iFinD商业库存:棉花:全国万吨 0 数据来源： 中国棉花月度进口 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 棉花:进口数量:当月值 各等级进口棉到港价格指数 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 同花顺iFinD中国进口棉价格指数:FCIndexS日 同花顺iFinD中国进口棉价格指 数:FCIndexM日 2022/12/23 2023/01/13 2023/02/03 2023/02/24 2023/03/17 2023/04/07 2023/04/28 2023/05/19 2023/06/09 2023/06/30 2023/07/21 2023/08/11 2023/09/01 2023/09/22 2023/10/13 2023/11/03 2023/11/24 2023/12/15 同花顺iFinD 国外数据 全球棉花库存消费比 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2014201520162017201820192020202120222023 同花顺iFinD全球:棉花:产量年 同花顺iFinD全球:棉花:国内消费总计年 同花顺iFinD棉花:库存消费比:全球年同花顺iFinD全球:棉花:期末库存年 印度产�存 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2014201520162017201820192020202120222023 同花顺iFinD棉花:产量:印度年同花顺iFinD棉花:�口:印度年 同花顺iFinD棉花:期末库存:印度年 美国产�存 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2014201520162017201820192020202120222023 同花顺iFinD棉花:产量:美国年 同花顺iFinD棉花:�口:美国年 同花顺iFinD棉花:期末库存:美国年 巴西产�存 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2014201520162017201820192020202120222023 同花顺iFinD棉花:产量:巴西年同花顺iFinD棉花:�口:巴西年 同花顺iFinD棉花:期末库存:巴西年 数据来源：同花 顺iFinD 02政策分析 2023年1-10月中国服装行业经济运行简报 1-10月，在全球供应链加速调整、国际市场需求收缩、国内消费增长动力不足、人民币兑美元汇率波动等多重不确定因素增多的背景下，我国服装行业内销增速放缓，出口严重承压，生产、投资、效益等主要指标虽未扭转负增长态势但降幅有所收窄，行业经济企稳修复基础仍需巩固。同时也要看到，服装行业坚持创新发展，智能制造加快推进，产业链整合能力不断提高，直播电商、跨境电商等新业态新模式蓬勃发展，推动行业平稳向好的积极因素不断增多，将为行业持续高质量发展提供有力支撑。 01生产 根据国家统计局数据，2023年1-10月，我国服装行业规模以上企业工业增加值同比下降8.5%，降幅比1-9月收窄0.3个百分点，10月当月规模以上企业工业增加值同比下降5.7%，降幅比9月收窄2.4个百分点；规模以上企业完成服装产量160.52亿件，同比下降10.08%，降幅比1-9月加深0.69个百分点。 02内销 根据国家统计局数据，2023年1-10月，我国社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%，增速比1-9月加快0.1个百分点。其中，限额以上单位服装类商品零售额累计8143.4亿元，同比增长12.3%，增速比1-9月放缓0.5个百分点。其中，9月当月限额以上单位服装类商品零售额同比增长 8.7%，增速比9月放缓3.3个百分点。 根据国家统计局数据，2023年1-10月，实物商品网上零售额103009.7亿元，同比增长8.4%。其中，穿类商品网上零售额同比增长7.6%，增速比1-9月放缓2个百分点。 数据来源：中国棉花网 2023年1-10月中国服装行业经济运行简报 03出口 根据中国海关数据，2023年1-10月，我国累计完成服装及衣着附件出口1331.6亿美元，同比下降8.7%，降幅较1-9月收窄0.1个百分点。10月当月服装及衣着附件出口122.6亿美元，同比下降8.7%，降幅比9月加深0.8个百分点。 04投资 根据国家统计局数据，2023年1-10月，我国服装行业实际完成投资同比下降4.3%，降幅比1-9 月收窄0.4个百分点。 05效益 根据国家统计局数据，2023年1-10月，我国服装行业规模以上（年主营业务收入2000万元及以上）企业13578家，实现营业收入9751.22亿元，同比下降7.56%，降幅比1-9月收窄0.57个百分点，比2022年全年加深3个百分点。利润总额435.72亿元，同比下降7.66%，降幅比1-9月加深0.46个百分点，比2022年全年加深1.32个百分点。营业利润率仅为4.47%，与上年同期持平，仍低于2022年全年0.78个百分点。 数据来源：中国棉花网 03供需分析 上游：全国新棉加工91.6% 据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示，截至2023年12月28日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为98.8%，同比增长1.2个百分点，较过去四年均值提高0.8个百分点。 另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至12