北交所周观察：首只公司（企业）债券成功发行，已受理5单+已通过注册3单

北交所策略专题报告 北交所周观察：首只公司(企业)债券成功发行，已受理5单+已通过注册3单 2024年01月07日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《康农种业(837403.BJ)：国家玉米种子补短板阵型企业，产品种植布局由南向北深入—北交所新股申购报告》-2024.1.7 《创意包装讲品牌故事，挖掘文创、内包领域新机遇—北交所首次覆盖报告》-2024.1.5 《稀缺性航空器装备零部件供应商，四代机放量带动业务增长—北交所首次覆盖报告》-2024.1.4 北交所首只公司（企业）债券顺利发行，认购倍数3.88倍，票面利率2.55% 2024年1月3日，北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资”）2024年面向专业投资者公开发行企业债券（第一期）成功发行，简称为“24京资01”、“24北国资债01”，这是该公司此前注册生效的50亿元企业债券的第一期发行，本期债券由中信证券作牵头主承销商，联席主承包括中信建投、中金公司、华泰联合以及光大证券，本次发行使用北交所自主研发簿记建档系统，同时也是北交所首单获批、首单发行的信用债券，发行金额为10亿元（用于补充公司日常生产经营 所需流动资金），期限3年，认购倍数为3.88倍，最终票面利率为2.55%，参与认购机构覆盖国有大行、股份行、券商、保险、基金等各类主体。2023年10月23日，北交所正式启动公司债券（含企业债券）受理审核工作。2023年12月1日，北交所正式启动公司债券（含企业债券）发行备案、簿记建档等发行承销业务。我们认为，这次成功发行标志着北交所信用债市场的正式启动，将为其他企业提供示范效应，鼓励更多企业到北交所发行信用债券，有助于提高北交所的市场影响力和吸引力，也进一步完善了我国债券市场体系。此外，根据北交所官网披露，截至 相关研究报告 2024年1月5日，北交所已受理公司债项目5单，已反馈28单，已通过注册3 单。除北京国资企业债券外，北京市基础设施投资有限公司企业债券、广州智都投 资控股集团有限公司企业债券也已注册通过，计划发行金额分别为40/10亿元。 北证A股整体PE估值下降到26X，北证A股日均成交额提升至195亿元 近期（2023.12.29~2024.1.5），科创板、创业板、北证A股整体PE估值下降，其中科创板整体PE由39.07X下降到36.51X；创业板整体PE由31.82X下降到 30.31X；北证A股整体PE由26.55X下降到26.16X。从流动性表现来看，北证A 股本周日均成交额195亿元、日均换手率上升至13.43%维持较高水平，科创板日均换手率1.88%，创业板日均换手率3.24%。指数来看，北证50、沪深300、科创50和创业板指指数本周都有所下跌。北证50指数PETTM27.9X。 2024年第一家公司登陆北交所-捷众科技，首日涨幅达到125% 2023年1月1日至2024年1月5日，78家上市企业（其中本周1家公司上市-捷众科技）的发行市盈率均值为16.83X、中值为15.99X；首日涨跌幅均值为57.76%，首日涨跌幅中值为27.52%；其中2023年至今首日涨幅最大的前3家企业由阿为特 （+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）、西磁科技（+237.45%）保持。 本期海昇药业成功注册+金则利提交注册，下周芭薇股份北交所上会 按最新审核状态分类，2024年1月2日-2024年1月5日更新信息：芭薇股份、丰岛食品、科力股份、珠海鸿瑞、天一恩华、天和环保、聚星科技、安瑞升、英普环境和讯方技术10家公司更新审核状态至已问询；海昇药业1家公司更新审核状态 至注册；金则利1家公司更新审核状态至提交注册；青鸟软通1家公司更新审核状 态至终止。根据北交所官网，下周将召开1场“发审会”，审议芭薇股份1家公司的北交所IPO申请。 风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北交所首只公司（企业）债券顺利发行，发行金额10亿元3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值下降到26X4 3、北交所上市情况：2024年首周新上市公司首日涨幅达到125%6 4、北交所IPO审核一览：本期海昇药业成功注册8 5、风险提示8 图表目录 图1：北证A股整体PE估值下降到26X4 图2：北证A股本周日均成交额195亿元（+11.66%）5 图3：北证A股本周日均换手率达13.43%（+0.84pcts）5 图4：北证50指数PETTM27.9X5 图5：北证50指数报1,049.64点，周度下跌3.05%5 图6：沪深300、科创50和创业板指指数周度下滑5 图7：2023年初至今78家上市企业的发行市盈率均值为16.83X7 图8：2023年初至今78家上市企业的首日涨跌幅均值为57.76%，首日涨跌幅中值为27.52%8 表1：北交所首单信用债发行金额10亿元3 表2：北交所公司债项目已通过注册3单3 表3：北交所公司债项目已受理5单4 表4：2023年1月1日到2024年1月5日北交所共有78家企业新发上市6 表5：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.1.2~2024.1.5）8 1、北交所首只公司（企业）债券顺利发行，发行金额10亿元 2024年1月3日，北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资”） 2024年面向专业投资者公开发行企业债券（第一期）成功发行，简称为“24京资 01”、“24北国资债01”，这是该公司此前注册生效的50亿元企业债券的第一期发行，本期债券由中信证券作牵头主承销商，联席主承包括中信建投、中金公司、华泰联合以及光大证券，本次发行使用北交所自主研发簿记建档系统，同时也是北交所首单获批、首单发行的信用债券，发行金额为10亿元（用于补充公司日常生产 经营所需流动资金），期限3年，认购倍数为3.88倍，最终票面利率为2.55%，参与认购机构覆盖国有大行、股份行、券商、保险、基金等各类主体。整体来看，2023年10月23日，北交所正式启动公司债券（含企业债券）受理审核工作。2023 年12月1日，北交所正式启动公司债券（含企业债券）发行备案、簿记建档等发行承销业务。我们认为，这次成功发行标志着北交所信用债市场的正式启动，将为其他企业提供示范效应，鼓励更多企业到北交所发行信用债券，有助于提高北交所的市场影响力和吸引力。 项目内容 表1：北交所首单信用债发行金额10亿元 注册金额50亿元 本期发行金额不超过10亿元（含）发行人主体信用等级AAA 本期债券信用等级本期债券未单独进行评级 信用评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司资料来源：Wind、开源证券研究所 此外，据北交所官网披露，截至2024年1月5日，北交所已受理公司债项目5 单，已反馈28单，已通过注册3单。除北京国资企业债券外，北京市基础设施投资有限公司企业债券、广州智都投资控股集团有限公司企业债券也已注册通过，计划发行金额分别为40亿元、10亿元。 序号项目名称 承销商 发行人 省份 债券类型 计划发行 金额(亿元) 办理状态 更新日期 受理日期 广州智都投资控股集团有1限公司2023年面向专业 天风证券 广东省 小公募 10 注册通过 2023/12/22 2023/10/26 投资者公开发行企业债券 北京市基础设施投资有限2公司2023年面向专业投 中信建投，中信证券，招商证券，东方投行， 北京市 小公募 40 注册通过 2023/12/14 2023/11/9 资者公开发行企业债券 首创证券，一创投行 3 北京市国有资产经营有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行企业债 券 中信证券，中信建投，中金公司，华泰联合证 北京市 小公募 50 注册通过 2023/11/23 2023/10/25 表2：北交所公司债项目已通过注册3单 券，光大证券资料来源：北交所官网、开源证券研究所 序号 项目名称 承销商 发行人债券类型省份 计划发行金 额(亿元) 办理状态更新日期受理日期 表3：北交所公司债项目已受理5单 淮安市淮阴区城发投资控 1 股集团有限公司2023年 面向专业投资者公开发行中小微企业支持债券 财达证券 江苏省 小公募 2 已受理 2024/1/4 2024/1/4 江苏金灌投资发展集团有 2 限公司2024年面向专业 浙商证券 江苏省 小公募 8.7 已受理 2024/1/4 2024/1/4 投资者公开发行企业债券唐山控股发展集团股份有 3 限公司2024年面向专业 财通证券 河北省 小公募 20 已受理 2024/1/4 2024/1/4 投资者公开发行公司债券北京能源集团有限责任公 光大证券，中信证券， 4 司2023年面向专业投资 一创投行，招商证券， 北京市 小公募 100 已受理 2024/1/3 2024/1/3 者公开发行短期公司债券 银河证券，兴业证券 新昌县旅游集团有限公司 5 2023年面向专业投资者公 东吴证券 浙江省 小公募 6 已受理 2024/1/2 2024/1/2 开发行企业债券 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值下降到26X 近期（2023.12.29~2024.1.5），科创板、创业板、北证A股整体PE估值下降，其中科创板整体PE由39.07X下降到36.51X；创业板整体PE由31.82X下降到30.31X；北证A股整体PE由26.55X下降到26.16X。 图1：北证A股整体PE估值下降到26X 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 北证A股创业板科创板 2023.12.292024.1.5 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2024.1.2-2024.1.5）日均成交额194.96亿元，较上周上涨11.66%。北证A股本周日均换手率有所上升，达13.43%(+0.84pcts)；科创板本周日均换手率1.88%(维持稳定)；创业板本周日均换手率3.24%(-0.13pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。 图2：北证A股本周日均成交额195亿元（+11.66%）图3：北证A股本周日均换手率达13.43%（+0.84pcts） 250 200 150 100 50 0 北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%） 15 10 5 0 北证A股日均成交额（亿元） 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周整体下跌，北证50指数PETTM27.85X。从几大指数涨跌幅表现来看，科创50指数、沪深300和创业板指指数本周有所下跌。截至到本周（2024.1.5），北证50指数报1,049.64点，较上周收盘价 下跌3.05%；沪深300指数报3,329.11点，较上周收盘价下跌2.97%；科创50指数 报807.73点，较上周收盘价下跌5.20%；创业板指指数报1,775.58点，较上周收盘价下跌6.12%。 图4：北证50指数PETTM27.9X 130035 120030 110025 1000 90020 80015 2022/4/29 2022/5/17 2022/5/30 2022/6/13 2022/6/24 2022/7/7 2022/7/20 2022/8/2 2022/8/15 2022/8/26 2022/9/8 2022/9/22 2022/10/12 2022/10/25 2022/11/7 2022/11/18 2022/12/1 2022/12/14 2022/12/27 2023/1/10