根据氟务在线数据，1月5日国内三代制冷剂价格普遍上涨。具体表现如下：
- R32报价1.8-1.85万元/吨，较昨日上涨1000元/吨；
- R125报价2.9-3.1万元/吨，较昨日上涨2000元/吨；
- R134a报价2.8-2.9万元/吨，较昨日上涨1000元/吨；
- R410a报价2.4-2.5万元/吨，较昨日上涨2000元/吨；
- R143a报价3.5-4万元/吨，较昨日上涨7000元/吨；
- 混配制冷剂R507和R404报价均为3.3-3.5万元/吨，较昨日上涨5000元/吨。
三代制冷剂价格的上涨主要是由于配额管理制度的影响。随着2024年三代制冷剂的生产和使用冻结在基线水平，并从2029年开始分阶段逐步削减，国内制冷剂企业过去几年为了争夺配额大幅扩产，导致行业供需失衡，盈利能力下滑。2023年作为基线年与配额管理期之间的过渡年份，三代制冷剂价格逐渐回归理性区间，行业整体盈利能力有所提升。年初的涨价反映了在配额制度下，三代制冷剂的整体供需格局有望得到改善，特别是部分品种由于配额缺口预期充足，涨价幅度相对较大。尽管当前市场需求处于淡季，企业库存较高，但生产企业的信心较强，预计随着下游空调等主要应用领域的需求回暖，三代制冷剂价格将持续上涨。
主流三代制冷剂产能高度集中，头部企业将受益于行业景气度的回升。根据生态环境部发布的2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案，生产单位2024年度生产配额将按照HFCs品种发放。生产规模较大的龙头企业将获得更多的配额。在配额管理期间，这些企业凭借规模优势，将在行业中占据一定的话语权，并从行业整体复苏中获益。
综上所述，2024年进入配额管理期后，三代制冷剂供需格局将得到改善，价格有望进入上升通道，而头部企业将充分受益于行业景气度的提升。基于此分析，建议关注三代制冷剂相关的标的：巨化股份、永和股份、三美股份。然而，行业面临原材料价格波动、价格上涨幅度不足预期以及下游需求不及预期的风险。
行业投资评级说明如下：
- 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。
