农林牧渔行业报告：生猪持续旺季亏损，产能去化速度依然较快

农林牧渔行业周报概览

市场表现与行情回顾

• 行情表现：上周申万农林牧渔行业指数累计下跌2.34%，在31个一级行业中排名18。市场整体弱势，所有农业子行业均出现下跌。

养殖产业链追踪

• 生猪：

  • 供需双弱：猪价上涨乏力，市场呈现供需双弱状态。冬季和元旦节日效应减弱后，需求下滑，同时猪价低位抑制了出栏积极性。
  • 产能去化加速：12月能繁母猪存栏量环比持续下降，非瘟疫情、预期悲观及现金流紧张等因素推动行业产能去化加速。预计春节前猪价回升空间有限，但行业产能去化将持续。

• 白羽鸡：

  • 鸡苗与肉鸡价格：鸡苗市场停孵，肉鸡价格持续低迷，但海外品种短缺背景下，国产替代进程加快。
  • 供应与需求：2023年祖代更新量虽有改善，但仍面临结构性短缺问题，预计24年上半年该趋势将持续。建议关注产业链上游公司以获取更高弹性。

种植产业链追踪

• 大豆、玉米、白糖、棉花：本周价格走势各异，大豆、玉米价格分别下跌，白糖价格保持稳定，棉花价格上涨。

风险提示

• 动物疫病风险：重大疫病的出现将对畜牧养殖业产生较大影响，特别是非洲猪瘟或其他重大疾病，可能对养殖行业及其上游企业构成不确定风险。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品价格波动可能增加行业内公司的生产成本控制难度，并对经营业绩产生不利影响。