农林牧渔行业2021年8月CPI同比+0.8%，其中食品项同比-4.1%，食品中猪肉同比-44.9%。8月CPI环比+0.1%。期间猪肉价格持续下行，影响CPI猪肉环比-1.4%。8月我国农产品进口金额为199.95亿美元，同比+46.64%，出口金额69.96亿美元，同比+12.28%，贸易逆差129.99亿美元，同比+75.54%。9月17日全国22省市生猪均价12.73元/kg，环比8月末-11.60%；目前处于深度亏损状态。从供给端来看，根据农业部数据21年7月，我国能繁母猪存栏4541万头，环比-0.5%，是20年9月份以来首次出现环比负增长。但产能方面真正的拐点仍需观察、等待以及验证，需要时间的加持。短期来看，考虑饲料销量、散养户态度等因素，四季度生猪出栏增幅较大是一个比较确定的情况。从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。综合供需两个方面来看，供给端过剩的大概率情况叠加需求端恢复的不确定性，我们认为四季度生猪价格依旧低位震荡，也不排除出现反弹行情，但反弹幅度不宜做过高预期。黄鸡价格9月震荡，9月23日黄鸡全国均价6.69元/斤，环比8月末-3.25%；黄鸡价格迎来季节性上行区间，建议持续关注鸡价走势。把握食品赛道，掘金宠物行业成长红利。宠物行业为农业板块中最具成长优势的领域，建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化，叠加宠物食品规模占比55%、刚需属性，国内宠物食品行业处于成长初期，市场增量可期。年初至9月24日，农林牧渔板块-8.56%，同期沪深300上涨2.33%。期间畜禽养殖跌幅最大（-21.91%），饲料、种植业次之(-20.
