镍不锈钢策略周报：短暂反弹之后回归基本面 镍弱钢强

短暂反弹之后回归基本面镍弱钢强 操作建议 区间震荡为主，行情无明显方向。 观点逻辑 沪镍方面，产能扩张拖累镍价下跌之后，11月国内镍铁以及电解镍产量出现下滑，特别是镍铁产量环比跌幅超过16%。1月即将迎来农历新年，目前尚未看到备库行情出现，不过在减产的作用下，现货升水目前有明显修复。整体来看，沪镍将继续维持弱势，短期没有明显的利多的因素支撑反弹。 不锈钢方面，库存持续下滑，佛锡两地300系冷轧库存跌至70 有万吨左右。基本面上继续维持供给过剩的判断。库存虽有回落，但 色库存总量仍然较大，且需求端目前尚无趋势型转变。整体来看，钢价反弹之后本周将处于震荡偏弱的走势之中。 金 属主要矛盾点 组 利多：来年地产及基建复苏预期走强； 利空：镍及不锈钢供给过剩。 本周关注 —— 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 镍不锈钢策略周报 2024年1月7日 徐金乔（F3051143，Z0019039） xjq@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 研究报告•Z.C.R&DCenter 一、策略推荐 沪镍主力合约走势 不锈钢主力合约走势 资料来源：Wind、中财期货投资咨询部 上周期价震荡下行。沪镍方面，产能扩张拖累镍价下跌之后，11月国内镍铁以及电解镍产量出现下滑，特别是镍铁产量环比跌幅超过16%。1月即将迎来农历新年，目前尚未看到备库行情出现，不过在减产的作用下，现货升水目前有明显修复。整体来看，沪镍将继续维持弱势，短期没有明显的利多的因素支撑反弹。 不锈钢方面，库存持续下滑，佛锡两地300系冷轧库存跌至70万吨左右。基本面上继续维持供给过剩的判断。库存虽有回落，但库存总量仍然较大，且需求端目前尚无趋势型转变。整体来看，钢价反弹之后本周将处于震荡偏弱的走势之中。 二、本期重点关注事件 1、2024年1月5日上海期货交易所发布通知：经研究决定，自2024年1月10日起至2025 年1月10日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。 敬请参阅最后一页之特别声明2