电子1月周专题：从生产力工具的角度看Vision Pro

生产工具随着社会发展不断迭代 生产工具是人们在生产过程中用来直接对劳动对象进行加工的物件，也称为劳动工具。生产工具从石器、铜器到机器设备再到PC、手机，推动人类社会的生产力不断发展。在当前的时代中，PC、显示器、数字绘画板、智能办公本、智能会议平板等多种电子产品均在日常工作中发挥着重要作用，扮演着生产力工具的角色。 Mac带领用户进入个人计算时代 凭借高性能、流畅的使用体验以及强悍的续航表现，MacBook Pro俘获了来自IT、影视传媒等多个领域的一大批忠实用户。即便售价昂贵，MacBook Pro仍有较高的销售量。根据CIRP的统计数据，2022年Q3苹果MacBook Pro在苹果整体笔电中销量占比达到54%。而从当前最新产品售价来看，截至2024年1月5日，苹果官网搭载M3系列芯片的MacBook Pro共有9款机型可供选择，价格在12999-31999元之间，中位数为19999元。 Vision Pro带领用户进入空间计算时代 在VisionPro的世界里，用户可以将APP随意放置使用并调节尺寸大小，摆脱显示器的限制。用户获得的将是一个数量可扩展、尺寸可伸缩的显示器族群。用户可以在Vision Pro的世界里接收3D物体，并将其移出界面，可以从任何角度对其进行观察研究。VisionPro也可以搭配外接设备使用，融合工作生态提升生产力。VisionPro还可以让线上会议交流效果大幅提升。 Vision Pro的售价对比 和VisionPro的售价对比，最新款MacBookPro不同型号的售价大致位于前者的53%-131%，MacBookPro价格中位数19999元相当于VisionPro售价的82%。而从提高生产力产生的价值来看，根据我们的测算框架，假如Vision Pro可以使工作效率提高5%，那么对于国内税前月薪约在人民币1万8千元以上的从业者而言，Vision Pro是可以带来正向的生产力价值的。 电子行业投资建议 1）建议关注MR代工企业立讯精密，零部件公司长盈精密/领益智造/兆威机电等，设备相关标的杰普特/深科达/易天股份/华兴源创/荣旗科技等。 2）行业库存处于相对低位，爆款手机的发布快速拉动了产业链上游芯片的需求。建议关注消费电子产业链标的：卓胜微、唯捷创芯、思特威。 3）OLED渗透率有望加速提升，根据Omdia，智能手机OLED渗透率从2018年的29%提升至2022年的48%，建议关注OLED面板企业：维信诺。 风险提示：Vision Pro产品体验不及预期的风险、应用生态建立缓慢的风险、续航问题迟迟无法解决的风险 1.生产力工具随着社会发展不断迭代 1.1生产力发展离不开工具的升级换代 生产工具是人们在生产过程中用来直接对劳动对象进行加工的物件，也称为劳动工具。早期的生产工具以石器、青铜器、铁器等工具为代表，帮助人类从事生产活动。工业革命之后，机器诞生，机械化设备成为主要的生产工具。进入信息化时代之后，以计算机、打印机为代表的电子产品成为具有代表性的生产工具。而所谓生产力工具，目前没有明确的定义，在当前互联网语境下通常指代一些能够帮助用户分担部分工作、提升工作效率的软硬件产品。 图表1：生产工具演变历程 有很多电子产品作为生产力工具，在不同生产环节、不同应用场景下帮助用户提高工作效率，比如数字绘画板、智能办公本、智能会议平板等多种类型产品。以数位板和数位屏为例，设计师和绘画者可以将作画过程完全数字化，直接在电脑或者屏幕内作画并进行修改，省去了在纸上作画再进行数字化的过程。 图表2：Wacom数位板使用示意图 图表3：Wacom数位屏使用示意图 图表4：科大讯飞智能办公本示意图 图表5：MAXHUB会议平板使用示意图 1.2计算机和显示器是重要的现代生产力工具 生产力工具很多，但电脑的重要性数一数二。计算机的基础功能仅有运算、存储、输入输出等操作，但是相互结合之后却诞生了丰富的软件应用生态，帮助用户实现通讯、文档编辑、图片编辑、数据处理、视频剪辑、音乐创作等一系列生产性工作。而图形用户界面（GUI）的诞生则大大降低了人机交互的门槛，使得信息在用户和机器之间的传递更加高效。 凭借在工作、学习、娱乐等多种领域强大的作用，PC几乎成为人手必备的电子产品。从2000年至2011年间，全球PC销量呈现逐年上涨的态势，2011年全球销量达到约3.6亿，随后智能手机的普及替代了PC的部分功能，导致销量出现下滑，但即便在销量低点仍然每年有着2.6亿左右的销量，仍然是大部分人不可或缺的电子产品。 图表6：全球PC年度出货量（亿台） 显示器让多屏协同工作成为一种潮流。图形用户界面是具有里程碑意义的发明，它让信息的呈现更加生动和直接。随着通信速率、存储容量以及画面分辨率的提高，网络中用于传输的信息不再局限于文字，而出现了图片、视频、游戏等多种媒介，多个程序同时运行成为工作中的常态。因此在许多劳动者的日常工作中，多屏协同工作成为一种刚需。根据IDC的数据，2022年全球显示器面板销量达到1.58亿台，同比下滑约9%；即便在2019年低点处，全球显示器面板销量也保持在1.43亿台的水平。 图表7：多屏幕协同工作示意图 图表8：全球显示器面板销量（亿台） 2.MacBook Pro是一款出色的生产力工具 2.1MacBook Pro生产力性能优越 出色的生产力工具定位帮助MacBookPro成为许多从业者首选。在Wintel统治PC市场多年之后，苹果MacBook成为一个特别的产品。凭借高性能、流畅的使用体验以及强悍的续航表现，MacBook Pro俘获了来自IT、影视传媒等多个领域的一大批忠实用户。搭载M3系列新品的最新款MacBookPro图形渲染速度加倍提升，画质更加细腻；强化的16核神经网络引擎，为各种热门机器学习模型大提速；续航最长可达22小时；提供数千款专门优化的APP，常用的生产力APP和专业APP运行速度都大大加快。 图表9：MacBook Pro帮助专业APP和游戏大幅提升性能 即便售价昂贵，MacBook Pro仍有较高的销售量。根据CIRP的统计数据，2022年Q3苹果MacBook Pro在苹果整体笔电中销量占比达到54%。根据IDC的统计，苹果笔电销量在2022年达到约2514万台。假设全年MacBook Pro的占比和22Q3一致，达到54%，则估算下来2022年全年MacBookPro销量将达到1358万台。 2.2MacBook Pro价格复盘及对比 从历史价格来看，2022年6月，搭载M2系列新品的MacBook Pro 13英寸产品售价9999元起，14/16英寸产品售价14999元起；旧版13英寸MacBook仍在售，价格从11499-18999元不等。而从当前最新产品售价来看，截至2024年1月5日，苹果官网搭载M3系列芯片的MacBookPro共有9款不同配置的机型可供选择，价格在12999-31999元之间，中位数为19999元。如果美元兑人民币汇率取7，那么MacBook Pro19999元的中位数售价大约相当于Vision Pro3499美元售价的82%。 图表10：最新款MacBook Pro配置、售价及与VisionPro对比 3.Vision Pro有望引领下一代生产力工具 3.1Vision Pro在办公场景下大有可为 Mac带领用户进入个人计算时代，Vision Pro带领用户进入空间计算时代。根据苹果VisionPro发布会展示的演示画面，图形用户界面可以遍布使用者的整个三维空间。用户可以将APP随意放在各处使用并随意调节尺寸大小，摆脱显示器的限制。用户获得的将是一个数量可扩展、尺寸可伸缩的显示器族群。 图表11：空间办公示意图 同时，APP的内容也不再局限于2D物体，用户可以在VisionPro的世界里接收3D物体，并将其移出图形框，可以从任何角度对其进行观察研究。这样的功能将为许多行业从业者的工作模式带来革命性的变化，尤其是建筑设计师、机械工程师、医生等劳动者。 图表12：信息从2D物体升维至3D物体 MR可以搭配外接设备使用，融合工作生态提升生产力。用户可以将VisionPro与Mac进行无线连接，将Mac的界面转移到VisionPro上，从而获得一块宽大、私密、便携的4K显示屏；同时用户还可以将Vision Pro内的APP和MacBook并排使用。 图表13：Vision Pro连接Mac示意图 图表14：VisionPro连接键盘示意图 VisionPro让线上会议交流效果大幅提升。在举行线上会议的场景下，用户可以实现和多人面对面交谈，同时可以在立体空间内其他位置放置APP，实现并行操作。 参会者可以一边观看会议演示的材料，一边和同事面对面讨论，实现接近线下会议的效果。用户通过VisionPro前置传感器录入面部特征之后，利用苹果先进的编解码神经网络可以生成自然而然的形象，并动态模仿用户的面部和手部动作，从而让用户即便在佩戴头显的情况下，也能够以很自然的形象和其他参会者交流。 图表15：空间视频通话示意图 3.2Vision Pro的生产力价值测算 从生产力工具的角度来看电子产品的定价，如果产品提高工作效率创造的价值大于产品售价，那么劳动者将会有很大意愿去购买该产品： VisionPro的售价为3499美元，假设使用年限为3年，摊销至每周的费用约为22.43美元。 根据国家统计局数据，我国企业工作人员2023年前11个月的平均每周工作时长约为48.58小时。假如VisionPro可以使工作效率提高5%，则可以帮助用户每周节省2.43个小时。 换言之，如果用户2.43小时对应的劳动力价值高于Vision Pro的每周摊销费用22.43美元，那么购买VisionPro就是划算的。 以2.43小时税后薪水22.43美元为标准进行测算，对应的税后月薪约为1794美元，假设税后收入为税前收入的70%、美元兑人民币汇率取7，则换算得到的税前月薪约为人民币1万8千元左右。 调整工作效率提升程度的比例，如果达到10%，那么税前月薪在9000元以上的工作者购买该产品是划算的；但如果工作效率提升程度有限，仅有1%的话，那么这个价格下的VisionPro就只对高薪工作者才会有正向的生产力价值。 图表16：Vision Pro不同生产力提升程度下的价值测算 4.风险提示 VisionPro产品体验不及预期的风险：目前外界对于Vision Pro产品的了解仅限于苹果的演示材料以及媒体报道的体验者反馈，大规模推广之后的用户使用体验仍然存在不确定性，如果体验效果不佳，或将影响该产品的销售。 应用生态建立缓慢的风险：历代消费电子产品的推广和普及离不开丰富的应用和内容生态，而应用生态的建立需要硬件设备先就位，所以如果Vision Pro开售之后应用生态建设缓慢，或将影响用户体验，进而影响硬件产品销量。 续航问题迟迟无法解决的风险：目前第一代VisionPro采用外接电池的方案，影响了产品的便携性和整体使用体验，并且空间计算的能耗大概率要高于之前的计算方式，所以如果迟迟无法解决能耗和续航的问题，那么终端销量或将受到不利影响。