电子2024年行业策略报告：拥抱AI+，创新和破局是重回增长主动力

电子行业策略报告概要

行业回顾与展望

• 行业表现：2023年，电子行业经历了温和复苏，全年表现为区间震荡态势，总体表现优于沪深300指数，位列申万行业第四。
• 市盈率：2023年电子行业市盈率略有上升，当前水平接近历史平均值。

半导体市场分析

• 先进封装：Chiplet技术生态发展迅速，先进封装有望助力国内企业突破先进制程限制，加速国产替代进程。
• 存储市场：周期性显著，2023年受到价格修正和市场需求缓慢恢复的影响，规模预计减少。然而，随着高带宽内存（HBM）和DDR5需求的增长，以及三大下游市场的逐步回暖，存储行业已确认拐点，国产替代进程加快。
• 半导体设备：面对美国限制的持续加码，国内半导体产业链的核心环节加速推进国产化替代，虽然整体自给率较低，但已成功进入多数半导体制造设备细分领域。
• 模拟芯片：市场处于增量阶段，市场规模庞大，抗周期属性强，增长稳定。随着国际贸易摩擦升级，国内市场对国产芯片需求增加，替代海外品牌的空间较大。
• 边缘计算：AI的全球规模化扩展刺激了边缘计算市场的增长，预计未来三年将保持45%以上的增速，市场前景广阔。

消费电子复苏

• 手机端：华为回归带动国内市场新机迭代，手机出货量有望持续增长，屏幕模组和铰链成为关键增量成本领域。
• PC端：2023年随着库存的逐步去化和宏观经济的复苏，全球PC市场回暖，联想保持领先地位。
• 可穿戴设备：AR/VR市场在Meta、字节跳动等公司新产品的推动下，预计2024年将迎来反弹，苹果作为MR领域的领导者，有望开启沉浸式技术新时代。

投资策略与建议

• AI赋能：AI的加入将推动电子行业硬件创新和需求复苏，给予电子行业“推荐”评级。
• 重点关注公司：涵盖半导体、汽车电子、消费电子等领域的多个细分领域，包括长电科技、通富微电、甬矽电子等。
• 风险提示：包括半导体制裁加剧、研发进展低于预期、地缘政治不稳定及公司业绩不及预期的风险。

结论

电子行业在2024年有望通过AI+创新和破局实现增长，半导体细分市场持续发力，特别是先进封装、存储、模拟芯片和边缘计算等领域展现出较强的增长动力。消费电子市场在头部公司的创新推动下，尤其是手机、PC和可穿戴设备，预计将迎来新的增长周期。整体策略聚焦于AI赋能、国产替代和技术创新，以应对行业挑战并把握增长机遇。