股权激励点评：股权激励彰显公司信心，800G/1.6T高需求下坚定看好

公司股权激励计划概览

股权激励计划概述

• 对象与规模：公司2024年股票激励计划面向146名中高级管理人员及核心骨干，涉及400万股限制性股票，占公司股本总额的约0.563%。
• 定价与分期：首次授予338.7万股，预留61.3万股；首次授予股票在三个归属期内分别归属30%、40%、30%，预留股票如在2024年三季报后授予则分两个归属期各50%。
• 业绩考核：以2024-2026年的营业收入作为考核目标，分别不低于45亿、65亿、85亿，实现阶段性和中长期发展目标。

激励费用与影响

• 费用摊销：预计首次授予的限制性股票将产生7959.93万元的费用，分2024-2027年摊销。
• 影响分析：激励计划旨在提升公司竞争力和可持续发展能力，增强市场竞争力。

行业背景与公司前景

• 市场需求：预计2024年800G/1.6T光模块需求增长，受益于AI对光通信市场的推动。
• 技术布局：公司深耕低功耗、低延迟、低成本的LPO技术，与主流厂商和用户合作紧密。
• 市场地位：在1.6T光模块领域处于领先地位，已实现800G批量生产，国内领先。

投资建议与风险

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为8.20亿、13.07亿、18.52亿，对应PE分别为41、26、18倍。
• 评级：维持“推荐”评级。
• 风险提示：海外互联网大厂资本开支、公司1.6T光模块客户送样进度、数据中心光网络架构变革等不确定性。

此股权激励计划旨在通过设定明确的业绩目标和激励机制，激发公司管理层和核心员工的积极性，以促进公司长期战略目标的实现。同时，公司凭借其在800G/1.6T光模块领域的技术优势和市场布局，预计在AI驱动的光通信市场中抓住机遇，实现业绩增长。