家得宝(HD)专家交流-美股-调研纪要-20240102

家得宝专家交流2024-01-0221:29 发言人1 0:00:00 各位投资者大家晚上好，我是国投家电杨晓天，发言人4 0:00:03 今天和我们在会议里面还有我们的首席张立通，联席首席李一珍，会对整个美国的耐用消费品有一个向好的预期。我们今天也特别请到了家得宝的专家和我们做这一块交流，包括我们会对电动工具，包括家电产品的库存，还有销售情况以及未来的展望做一个详细的交流。今天的会议还是分两部分，首先是对于整体的销售态势，包括整个加多宝这一块销售情况的做一个交流，接下来我们会分别对电动工具和家电这一块做一个详细的探讨。 发言人1 0:00:46 大家请稍等一下，我们有请到专家，请大家再稍作等待，专家正在接入当中。喂。 发言人4 0:02:25 先生你好，看到你已经介入了，我们现在正式开始今天一个探讨，一开始也是想讨论一下目前整个加多宝这一块的销售态势，因为加多宝其实在前一两个月是公布的最新一季度的财报，显示虽然它整个单季度收入其实还是略有下降，但是库存也是跟着同比是有下降的。想问一下今年整体的加多宝终端里面销售情况怎么样？这几个月的情况怎么样？ 发言人1 0:03:14 各位投资者稍等。我们再去外国专家当中，请各位投资者稍作等待。喂陈总你能听到吗？再去上线了，现在可以听到了。不好意思。 发言人5 0:05:32 电话不知道。为什么是不是。有什么问题， 发言人4 0:05:35 老是被挂断。没事，我们继续。可以听到的，我们继续交流。刚刚碰到一个问题，我们刚刚加多宝最近是发了他们的财报，收入是在略有下降的，但整个库存同比是有一个更大幅度的下降，说明库存是 有一定的同比去年是下降的。想问一下，今年全年来看，整个家得宝的销售态势，包括近几个月销售情况是怎样的一个景气程度？麻烦您做一个分享，谢谢。 发言人5 0:06:12 加多宝这边来看，整个因为我们财报其实是到1月份才是全年的最后一个月，但是从前面的4个季度看，1233这三个季度最差的是一季度，跟去年的我们的财报大概是4点多，二季度稍微好一点，三季度可能要比。二季度都比较。差的差一点，这个季度从这两个月11月12月整体销售来看，基本上我们整体的一个销售都有这样一个转正的迹象，因为前面三个季度基本上都是负增长，到了第四季度我们基本上略微增长的话，这样的一个态势，所以跟整个美国的房地产现在也有一定的回暖，有一定的反弹，跟这个也有一定的相关性的， 发言人1 0:07:17 所以大概是这样的一个状况。 发言人4 0:07:20 好的，整体来看整个四季度终端销售这一块是有回正的迹象，想问一下整个加多宝对于库存管理这一块去库存的一部分目前是报了一个一个节奏进度，接下来可能比如说到了今年一季度还有二季度还是会一个持续去库存的状态吗？还是说某些品类上已经进入补库存的一个状态了？ 发言人5 0:07:46 基本上我们大量的库存的积压的状况，整个上半年已经解决了很大一部分。到了三季度结束的时候，基本上整体来说是没有太大的库存压力了，四季度我们是针对一些剩余的一些个别的skill，有一些可能高单价的大规格的一些产品去做了，由于有黑色星期五和第四季度的圣诞节的促销，借着这个机会会我们也去进行了最后的去库存的一个措施。应该说四季度结束完之后，应该说整体上库存压力，这种情况是不会再存在了，可能还会有极个别的可能还会有一点这样的状况。到了明年的一季度，我相信基本上我们整个库存状况会恢复这样一个正常的状态。 发言人4 0:08:54 专家这边不好意思跟您确认一下，因为咱们现在已经是2024年了，您说的一季度应该是现在一季度对吧？还是说2024年？的二。月份开始。 发言人5 0:09:06 因为我们的机制可能还会有一些，因为为了准备四季度的圣诞节促销，其实我们在三季度的开始已经对四季度的这样一个促销去所说的所谓的补库存去订了很多的货了。四季度我们可能说最后一个月可能当然四季度销售也是比较好的，但是最后一个月还需要把四季度所有的补的这样的一个产品给它消化掉。大概是这样的一个情况。 发言人4 0:09:41 您说的三季度四季度是家得宝的财报季度还是自然年的季度？ 发言人5 0:09:46 家得宝的财报季度，因为我们的财报是到1月底才结束。 发言人4 0:09:52 了解。想问一下黑5这段时期咱们的整个销售情况如何，特别是像电动工具这一块的耐用消费品来看。 发言人5 0:10:02 黑5这一块其实我们整体的销售是好于预期的，应该不管是从整个环比也好，还是同比也好，都比去年是有所增长，特别是刚才你提到电动工具，电动工具其实我们黑5这一块，虽然是说我们的整体的销售额还是一个负增长，但是负增长的幅度已经比前面10月，因为10月份大概是-10%的负增长。11月份就是黑5这一个月大概是负的2.9，已经大大减缩窄了这种下滑的幅度，但是从销售的优类市场来看，销售的就是个数来看，其实是已经转正了。我们11月份整体的电动工具销售已经是比去年的同期是有5%的正增长，这个状况也是由于我们在黑5的时候，很多产品做了一个低价的促销，所以整个我们看到可能从销售额上可能是负的，但是从优内斯上面其实已经正了，包括12月份我们的圣诞节的销售，其实都不管是从CS还是从units上面，其实都已经产生了u那次的跟去年同比已经接近10%了，从CS上也是大概有4%的增正增长。 发言人4 0:11:43 所以整体上调整您说的需要和优点的这些都是指电动工序的量和销售额对吧？ 发言人5 0:11:50 对。 发言人4 0:11:52 好的了解。这也是个问题，再补充问一下，咱们除了k5之外，整个加多宝这一块有没有其他一些重要的销售节点？ 发言人5 0:12:05 黑五是我们第四季度一个比较大的促销，还有我们在圣诞节的时候，我们对于工具来看，我们有一个giftcenter，就是说针对圣诞节大家送礼品，去做一个促销，其实我们整个四季度的第四季度对整个工具来说，销售旺季，我们11月份12月份到了1月份，我们在筹码到把整个剩下的一些订单所剩下没有卖掉的去做一个大概是这样的一个时间节奏。 发言人4 0:12:49 了解。关于补库存的这一块，想请教一下，我们对于库存这一块的管理会说定在一个库销比跟给一个指标去定销，看库销比的情况去补库，还是根据其他指标或者考虑去进行补库存下订单。 发言人5 0:13:12 其实我们。的整体的控制库存可能跟库销比稍微有点相关，我们是这样控制库存的，所以说我们会给某一个产品分的都是某一个产品或者某一类产品，给到它一个安全库存周数，尤其安全库存周数相对是比较长时间是比较固定的。我们在下订单的时间点我们会去看。产品的钱打个比方说产品它在哪里？库存周数大概是。16周。我们去看它前16周的平均销量是多少？根据往年的后16周。大概是多少，它有一个计算公式。根据这个公式它会算出来我大概是要备多少的库存，他说出来这个数之后才可以。我们现在的实际库存需求如果数比库存大，我就去下订单，如果比库存小，我就不会再下订 单，因为我们的产品销售其实是分两种状况的，一种是比较严格的，一年465天都在货架上卖的，这种订单我们基本上会每一周或者两周就可以下一次，所以这部分产品大概占我们所有产品大概2/3左右。这种产品其实库存相对来说是控制的比较好的，不会产生太大的一个库存的积压的状况，除非有一些特殊原因了，还有大概1/3左右是我们的促销订单，这部分订单要靠买手的经验和下订单，因为我们专门有一个下订单的部门，他们来控制这个这部分可能要提前大概4~6个月去下这个产品可能会造成一定的库存压力。所有的季度基本上是前两个月正常销售，最后一个月我们可能说如果是下多了，我们就会做一个降价的处理，把它全部去处理掉。这是控制库存的状况，我们的方式。 发言人4 0:15:38 了解好的，根据目前这个情况来看，您刚刚说的咱们库存其实分两种，一种约定了，一种是提前很久去下的，如果说咱们终端这种终端的销售态势出现明显的改善，从终端销售改善到去给比如说咱们中国这边的厂商去发订单，中间大概要隔多长一个时间？如果从热起来或者提前去下库存订单，综合考虑来看，一般是有多长的周期延迟？ 发言人5 0:16:12 严格来说，如果是像这种订单，如果是我们去下的话，我们要考虑到前16周平均周销量，你的销量只要一有好转，其实都会反映到这种订单上面去给供应商，当然了这种可能说是你这一个信息或者刚刚好，你平均到16种，因为它是算一个平均销量，可能就是平均的这种带来的影响相对来说少一点，不会那么大，可能往后慢慢会增加这个定义。这个是对Eva的订单，其实马上会反映到你下一个星期或者下两个星期的订单上面，当然这个反应的程度是逐渐增加的，对于promo的我们可能会刚才也讲了，因为这个是纯粹靠买手他去做判断的，因为我们这个订单基本上是每一季度下，到现在我们基本上q1的都已经下了，今年q2的还没有下，一旦有好转，他可能会给他对于今年的整体的销售可能会带来一定的信心，这个可能会在q2下订单的时候会有一定的反应，所以对于另外1/3可能是每一季度对于下因为它都是半年，可能会大概三个月之后会影响到这个是下一个季度的订单，大概是这样的一个应用。这样子去了解好一点。 发言人4 0:17:59 关于整体的销售情况，包括库存这一块的政策和现状，你就先请教到这。我也再提醒一下各位投资者，如果有问题想和专家去做交流，可以按星一键排队等候专家，我们接下来对电动工具这块细分的 品类做一个详细的探讨。想问一下最近两三个月电动工具Top一还有手工具以及箱柜这一块，咱们中柜的销售终端的销售情况如何？包括他们分品类的库存大概是几个月的量水平？ 发言人5 0:18:33 先从工具这边来讲，我们刚才有讲进入四季度，我们进入一个销售的旺季，而且今年也是做了一个大力度的促销。从整个几个细分品类来看，手工锯其实11月份12月份都是维持着一个同比的正增长，11月份大概是3.8%的一个正增长，12月份大概是4.9%，这个都是从销售额来看的。电动工具刚才也有讲到了11月份大概是负的2.912月份大概是负正4的正增长。相对来看，11月份我们有转正，大概是正的0.3有这样转正，但是12月份我们看到还是有一个负大概-5的负增长，相对来说看到优那次其实负的没有这么多，yoyo那次大概是负的一这样的一个增长，可能也都是跟打折促销可能是比较侠锗关了，是这个原因造成的，整体来看都比三季度要有一个比较大幅度的提升，应该是这样的。那么从工具的库存情况来看，基本上我们现在的库存从库销比来看，起码是比去年了，因为去年的12月份其实大家知道库存的压力，其实是真正的大规模的产生库存是从去年的四季度产生库存，11月份12月份造成了我们的库存积压，其实在这个时候今年跟去年相比都有一个大幅度的降低了。整体手工锯现在的，库销 比大概是2.37，去年是2.67，手工锯还好，整体库存的压力一直都不是很大，应该是这样讲。电动工具今年是大概4.9，去年是5.7，库销比也降了很多，特别是工具柜，工具柜去年的库存是压力最大的，工具柜今年库销比大概3.4，去年大概是6.7，所以工具柜基本上有50%的降低了。从库存的绝对值来看，也是跟去年相比到12月底都有大幅度的一个减少。手工锯大概是比去年同期减少了大概6%，电动工具大概是减少了10%，工具柜大概减少了50%的库存，所以从整体库存来说，都比去年有所有很大幅度的改观吗？对，然后ope这一块，因为ope其实进到。大概。9月份10月份其实就已经进入到一个销售的淡季了，特别是从11月份12月份对于骑乘式割草机或者是手推式的割草机，销量就非常低了。我们这边的销量可能每个月12月份两个品种加在一起，可能也就差不多1,000万左右。其实整体的销售虽然都是正增长，我们从11月份12月份首推式的跟骑乘式的基本上都是两位数以上的正增长。脐橙式的12月份大概是18%，首推式是1511%月份是23%，首推是32%，都有一个比较大的正增长，但是绝对值是蛮低的。手持式的虽然是到了冬季了，但是他们的销售其实还维持着一定的量，每个月都有大概