基础化工行业简评报告：丁二烯价格涨幅居前，远兴能源启动阿拉善二期项目

丁二烯价格涨幅居前，远兴能源启动阿拉善二期项目 基础化工|行业简评报告|2024.01.03 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理zhenli@sczq.com.cn电话：010-81152643 0.2基础化工 沪深300 0 -0.2 -0.4 29-Dec 18-Oct 7-Aug 27-May 16-Mar 3-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 乙二醇价格涨幅居前，荣盛石化24万吨/年聚醚多元醇项目投产 尼龙6价格涨幅居前，赛轮拟在墨西哥新建年产600万条半钢子午线轮胎项目 巨化股份拟13.94亿元收购飞源化工 51%股权，建议关注氟化工 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周化工板块表现：本周（12月25日-12月29日）上证综指报收2974.93，周涨幅2.06%，深证成指报收9524.69，周涨幅3.29%，中小板100指数报收6020.41，周涨幅3.49%，基础化工（申万）报收3456.27，周涨幅2.77%，跑赢上证综指0.71pct。申万31个一级行业，27个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，21个涨幅为正。涨幅居前的个股有迪尔化工、双象股份、凯大催化、道明光学、川金诺、华尔泰、美邦科技、龙星化工、凯龙股份、科强股份等。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有丁二烯 （+8.64%）、维生素K3（+6.90%）、己二酸（+6.86%）、五氧化二磷（+6.63%）、丁苯橡胶（+6.03%）。本周丁二烯价格涨幅居前，苏伊士运河和巴拿马运河持续拥堵，导致部分船期推迟，同时部分厂家丁二烯装置有临时停车消息，市场供应偏紧；需求方面合成橡胶期货震荡上行，现货价格同步上涨。本周化工品跌幅居前的有液氯（-14.40%）、盐酸（-10.00%）、合成氨（-8.75%）、生物素（- 5.56%）、轻质纯碱（-5.13%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PX价差 （+600.00%）、己二酸价差（+49.55%）、二甲醚价差 (+23.33%)、涤纶价差（+12.88%）、苯胺价差（+9.00%）。本周PX价差涨幅居前，近期PX价格小幅上行，石脑油因海运影响价格涨幅更为明显。华南及西北有PTA装置处于检修阶段，需要关注上游原料及行业利润情况。本周化工品价差降幅居前的有PVC价差（-32.98%）、尼龙6价差（-24.29%）、MEG价差（-18.68%）、乙烯价差（-12.66%）、苯乙烯价差（-9.63%）。 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（12月25日-12月29日）上证综指报收2974.93，周涨幅2.06%，深证成指报收9524.69，周涨幅3.29%，中小板100指数报收6020.41，周涨幅3.49%，基础化工 （申万）报收3456.27，周涨幅2.77%，跑赢上证综指0.71pct。申万31个一级行业，27个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，21个涨幅为正。 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 电力设备有色金属食品饮料 电子美容护理机械设备石油石化 通信国防军工农林牧渔基础化工计算机家用电器医药生物建筑材料 银行非银金融建筑装饰轻工制造 汽车 社会服务 综合环保钢铁 公用事业纺织服饰商贸零售房地产交通运输 传媒 煤炭 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 10% 7% 4% 1% -2% 炭黑 民爆制品 膜材料 钛白粉 磷肥及磷化工 氮肥 农药 复合肥 氟化工 涤纶 涂料油墨 无机盐 其他化学制品 合成树脂 其他橡胶制品 改性塑料 其他化学原料 氯碱 纺织化学制品 其他塑料制品 煤化工 粘胶 聚氨酯 -5% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业410家上市公司中，有354家涨幅为正。涨幅居前的个股有迪尔化工、双象股份、凯大催化、道明光学、川金诺、华尔泰、美邦科技、龙星化工、凯龙股份、科强股份等。迪尔化工涨幅居前，公司主营业务为硝酸及其下游产品的研发、生产和销售，主要产品为浓硝酸、稀硝酸、硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐、硝基水溶肥。产品广泛应用于光热发电及储能、化工、化肥、军工、电子元件制造等领域，是北交所首家熔盐储能新材料制造企业。本周跌幅前十的标的有龙高股份、瑞丰新材、中研股份、恒天海龙、ST鸿达、扬帆新材、华康股份、中农联合、东方材料、凯盛新材。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2023/12/29收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 831304.BJ 迪尔化工 10.20 57.41 78.01 002395.SZ 双象股份 20.14 47.87 63.87 830974.BJ 凯大催化 9.42 31.56 23.95 002632.SZ 道明光学 9.88 31.21 30.00 300505.SZ 川金诺 16.75 25.94 17.63 001217.SZ 华尔泰 14.12 23.53 19.16 832471.BJ 美邦科技 12.28 22.92 46.71 002442.SZ 龙星化工 6.87 22.46 23.12 002783.SZ 凯龙股份 11.59 22.13 22.52 873665.BJ 科强股份 12.20 19.73 36.77 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2023/12/29收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌（%） 月涨跌幅（%） 605086.SH 龙高股份 27.79 -14.75 1.50 300910.SZ 瑞丰新材 45.94 -9.97 -9.41 688716.SH 中研股份 39.50 -7.65 19.84 000677.SZ 恒天海龙 3.35 -6.94 5.35 002002.SZ ST鸿达 0.87 -6.45 -34.09 300637.SZ 扬帆新材 10.41 -6.38 -1.70 605077.SH 华康股份 21.64 -5.99 -4.96 003042.SZ 中农联合 18.58 -5.69 -2.77 603110.SH 东方材料 24.10 -4.78 -21.14 301069.SZ 凯盛新材 21.42 -4.50 12.38 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有丁二烯（+8.64%）、维生素K3 （+6.90%）、己二酸（+6.86%）、五氧化二磷（+6.63%）、丁苯橡胶（+6.03%）。本周丁二烯价格涨幅居前，苏伊士运河和巴拿马运河持续拥堵，导致部分船期推迟，同时部分厂家丁二烯装置有临时停车消息，市场供应偏紧；需求方面合成橡胶期货震荡上行，现货价格同步上涨。 本周化工品跌幅居前的有液氯（-14.40%）、盐酸（-10.00%）、合成氨（-8.75%）、生物素（-5.56%）、轻质纯碱（-5.13%）。本周液氯价格跌幅居前，本周华东等地区氯碱负荷下降，液氯供应量缩减，但液氯下游负荷亦有所下降，且潍坊地区溴素企业停产，需求量减少，整体上表现供过于求，价格持续下滑。 本周化工品价差涨幅居前的有PX价差（+600.00%）、己二酸价差（+49.55%）、二甲醚价差(+23.33%)、涤纶价差（+12.88%）、苯胺价差（+9.00%）。本周PX价差涨幅居前，近期PX价格小幅上行，石脑油因海运影响价格涨幅更为明显。华南及西北有PTA装置处于检修阶段，需要关注上游原料及行业利润情况 本周化工品价差降幅居前的有PVC价差（-32.98%）、尼龙6价差（-24.29%）、MEG价差（-18.68%）、乙烯价差（-12.66%）、苯乙烯价差（-9.63%）。本周PVC价差降幅居前，雨雪影响逐渐消退，本周部分PVC企业小幅上调开工，需求方面PVC下游制品企业采购情绪不高，刚需为主，成本端虽然限电影响减弱，但电石价格仍有小幅上涨，压缩利润空间。 *注：化工品价格涨跌幅数据为环比本周价格变动。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 10% 8% 8.64% 6.90%6.86% 6.63% 6.03% -5.56% -5.13% -10.00% -8.75% -14.40% 6%0% 4%-2% -4% 2%-6% -8% 0%-10% -12% -14% -16% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -9.63% -12.66% -18.68% -24.29% -32.98% 600.00% 49.55% 23.33% 12.88%9.00% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司时间公告要点 2023年12月29日，公司接到控股股东国兴新材料通知，吉林市国资委2023年12月28日下发 《吉林市国资委关于授权吉林化纤集团有限责任公司代行吉林市国兴新材料产业投资有限公司管理职能的通知》（吉市国资发【2023】105号），为促进碳纤维产业做强做优做大，进一步加强对国兴新材料运营管理，吉林市国资委决定自2024年1月1日起，吉林市国资委授权化纤集团 吉林碳谷2023/12/29 合盛硅业2023/12/29 代国资委对国兴新材料履行股东职责，具体授权如下：吉林市国资委作为国兴新材料出资人代表 的主体地位不变，国兴新材料作为独立法人实体的法律地位不变。化纤集团作为接受授权方，负责国兴新材料日常经营管理，并依据本授权内容，按照《公司法》、《企业国有资产法》等国资监管制度要求，对国兴新材料的对外投资、融资、担保、捐赠等重大事项履行决策、审批及备案程序。 合盛硅业股份有限公司（以下简称“公司”或“合盛硅