玻璃期货周报：供应回升至历史同期高位，探底过程难言结束

玻璃期货周报FGFuturesWeeklyReport 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年1月1日星期一 供应回升至历史同期高位探底过程难言结束 【行情复盘】 上周玻璃期货盘面震荡偏强，主力2405合约涨1.17%收于1908元。 【重要资讯】 现货方面，上周浮法玻璃市场价格涨跌互现，交投氛围略偏一般。北方区域沙河区域出货受车辆限制影响，部分厂价格松动1-2元/重量 箱；华中厂家出货存差异，部分价格松动1-2元/重量箱；华东、华南 刚需存支撑，部分厂价格上涨1-2元/重量箱。当前除东北、西北区域外，多数区域下游赶工支撑尚可，局部个别浮法大厂库存较高外，整体库存压力不大，预计整体市场暂偏稳运行。 【市场逻辑】 竣工潜在增速边际回落，或削弱玻璃企业利润预期；同时房地产企业融资前景正在改善，远期利润水平有回升可能。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。 【交易策略】 前期宏观面及房地产政策预期推动盘面上行，接下来也需要考虑淡季去利润，市场参与者买预期卖事实对盘面的影响。盘面短期受情绪及技术面影响一度冲高，前期空单在做好风险管理的基础上背靠2000元轻仓持有，多单可以逢高止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、玻璃供应下降投机性需求下降7 二、资金推动情绪好转库存继续大幅去化8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020/1/27 2020/2/27 2020/3/27 2020/4/27 2020/5/27 2020/6/27 2020/7/27 2020/8/27 2020/9/27 2020/10/27 2020/11/27 2020/12/27 2021/1/27 2021/2/27 2021/3/27 2021/4/27 2021/5/27 2021/6/27 2021/7/27 2021/8/27 2021/9/27 2021/10/27 2021/11/27 2021/12/27 2022/1/27 2022/2/27 2022/3/27 2022/4/27 2022/5/27 2022/6/27 2022/7/27 2022/8/27 2022/9/27 2022/10/27 2022/11/27 2022/12/27 2023/1/27 2023/2/27 2023/3/27 2023/4/27 2023/5/27 2023/6/27 2023/7/27 2023/8/27 2023/9/27 2023/10/27 2023/11/27 2023/12/27 玻璃活跃合约价格走势 2100 2000 玻璃2401 玻璃2405 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2020-01-27 2020-02-27 2020-03-27 2020-04-27 2020-05-27 2020-06-27 2020-07-27 2020-08-27 2020-09-27 2020-10-27 2020-11-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2023-08-27 2023-09-27 2023-10-27 2023-11-27 2023-12-27 图玻璃期货活跃合约持仓量 7000 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:河北迎新仓单数量:玻璃:河北正大仓单数量:玻璃:华尔润产业 6000 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:山东巨润仓单数量:玻璃:滕州金晶仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨 5000 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景仓单数量:玻璃:永安资本 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、方正中期研究院 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2023-09-27 2023-12-27 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表玻璃基准交割品出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年12月29日 厂家 沙河安全 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年12月29日 1818 2130 1792 2010 1980 1970 2023年12月28日 1818 2130 1792 2010 1980 1970 2023年12月27日 1818 2130 1792 2010 1980 1980 2023年12月26日 1818 2130 1803 2010 1980 1980 2023年12月25日 1837 2130 1803 2010 1980 1980 2023年12月22日 1818 2130 1803 2010 1980 1980 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 0 -11 0 0 -10 月度变化 -27 0 -31 140 -270 190 6mm大板出厂价 数据日期 2023年12月29日 厂家 沙河安全 沙河长城 巨润建材 武汉长利 荆州亿钧 湖北三峡 2023年12月29日 1817 1792 1980 2010 1970 1980 2023年12月28日 1817 1792 1980 2010 1970 1980 2023年12月27日 1817 1792 1980 2010 1980 1980 2023年12月26日 1817 1803 1980 2010 1980 1980 2023年12月25日 1837 1803 1980 2010 1980 1980 2023年12月22日 1817 1803 1980 2010 1980 1980 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 -11 0 0 -10 0 月度变化 -27 -31 30 140 190 140 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院表玻璃替代交割品出厂价6mm大板 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货方面，上周浮法玻璃市场价格涨跌互现，交投氛围略偏一般。北方区域沙河区域出货受车辆限制影响，部分厂价格松动1-2元/重量箱；华中厂家出货存差异，部分价格松动 1-2元/重量箱；华东、华南刚需存支撑，部分厂价格上涨1-2元/重量箱。当前除东北、西北区域外，多数区域下游赶工支撑尚可，局部个别浮法大厂库存较高外，整体库存压力不大，预计整体市场暂偏稳运行。 2021-05-29 2021-06-29 2021-07-29 2021-08-29 2021-09-29 2021-10-29 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 主力基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 800 3000 600 2500 400 2000 200 1500 0 1000 -200 500 0 -400 图 玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 800 2024 2023 2022 2021 600 400 200 0 (200) (400) 图玻璃活跃合约基差季节性走势 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应平稳套利需求下降 供应面，上周产能持平。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产255条， 日熔量共计173015吨，较前一周持平。周内暂无产线变化。 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 需求面，周内国内浮法玻璃需求表现淡稳，中下游补货持续性一般。周内北方局部地区受车辆限制，叠加季节性需求趋弱，市场交投氛围一般；南方市场维持赶工，整体需求表现尚可，中下游提货持续性一般，局部库存略有上升。后期市场看，中下游春节前赶工维持，企业库存有转移下降预期，关注终端赶工进程。 2020年8月28日 2020年9月28日 2020年10月28日 2020年11月28日 2020年12月28日 2021年1月28日 2021年2月28日 2021年3月31日 2021年4月30日 2021年5月31日 2021年6月30日 2021年7月31日 2021年8月31日 2021年9月30日 2021年10月31日 2021年11月30日 2021年12月31日 2022年1月31日 2022年2月28日 2022年3月31日 2022年4月30日 2022年5月31日 2022年6月30日 2022年7月31日 2022年