供应回升至历史同期高位，探底过程难言结束

供应回升至历史同期高位探底过程难言结束 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年1月3日星期三 【行情复盘】 周三玻璃期货盘面偏强运行，主力05合约涨4.47%收于1965元。从技术面看，已形成阶段性的突破。 【重要资讯】 现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，整体交投尚可。华北沙河区域期现提货较多，石家庄玉晶上调1元/重量箱，部分厂抬价上涨，其中德金、金宏阳大板抬价上涨，小板部分市场价走高0.2元/平方米，下游维持正常采购，市场以期现提货成交为主；华中市场价格零星上调，河南中联白玻上调2元/重量箱，其他厂稳价出货为主；华东市场安徽台玻、昆山台玻、安徽凤阳白玻上调1-3元/重量箱不等，芜湖信义超白上调60元/吨，整体出货尚可；华南市场旗滨、富明白玻涨1-2元/重量箱，江海、海南信义超白涨60元/吨，广东、福建部分厂仍有小涨计划；西南云南海生润、贵州企业白玻涨1-2元/重量箱。 【市场逻辑】 玻璃行情的突然拉升，主要是受到消息推动。2日晚间，央行表示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。此前传闻会有万亿级别PSL用于三大工程，这一投放被解读为政策转向的信号。PSL在22年年底11月时也有过三千多亿的投放，当时主要用于保交楼的推进以及部分基建项目。本次PSL净投放3500亿元，也让市场对保交楼的期待再度升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。 同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间，玻璃期现货价格上行的幅度或相对受限。 【交易策略】 短期盘面有继续冲高可能，普通投资者可短线灵活参与；前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元轻仓持有，多单可以逢高止盈。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................7 一、玻璃供应下降投机性需求下降........................................................................................................7 二、资金推动情绪好转库存继续大幅去化............................................................................................8 三、玻璃后期走势判断...........................................................................................................................10 第三部分套利策略分析.........................................................................................11 第四部分持仓情况.................................................................................................12 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，近期国内浮法玻璃市场价格稳中部分调整，整体交投区域存差异。华北市场基本走稳，市场交投不温不火，厂家产销偏一般；华东部分厂报价上调1-3元/重量箱不等，多数厂价格暂稳观望，区域内出货存差异；华中市场价格涨跌互现，中下游按需采购为主，交投整体表现一般；华南玻璃市场稳中有涨，多数厂家报价上调1-3元/重量箱不等，个别明日仍有小涨计划；西南川南部分厂家报价上调1元/重量箱，成都个别厂报价下调。 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应平稳套利需求下降 供应面，上周产能持平。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产255条，日熔量共计173015吨，较前一周持平。周内暂无产线变化。 需求面，周内国内浮法玻璃需求表现淡稳，中下游补货持续性一般。周内北方局部地区受车辆限制，叠加季节性需求趋弱，市场交投氛围一般；南方市场维持赶工，整体需求表现尚可，中下游提货持续性一般，局部库存略有上升。后期市场看，中下游春节前赶工维持，企业库存有转移下降预期，关注终端赶工进程。 二、资金推动情绪好转雪后库存去化情况有待观察 截至12月28日，重点监测省份生产企业库存总量为2995万重量箱，较前一周四库存减少40万重量箱，降幅1.32%，库存环比由增转降，库存天数约14.29天，较前一周减少0.36天（注：本期库存天数以截至上周四样本企业在产日熔量核算）。上周重点监测省份产量1343.65万重量箱，消费量1383.65万重量箱，产销率102.98%。 上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，月底厂家让利出货，企业库存下降，中下游刚需补货仍是主流。分区域看，华北周内京津唐区域库存小降，沙河厂家出货受车辆限制影响，但期货交割支撑下，库存仍有小降，目前沙河厂家库存约174万重量箱；华东市场周内成交情况略存差异，山东、安徽部分厂走货略有放缓，个别厂周内库存略增，江浙市场出货相对平稳，库存小幅缩减；上周华中交投氛围一般，部分厂货源偏紧，影响出货，整体库存缓增；华南厂家周内出货情况一般，部分库存小增，中下游刚需补货为主。 三、玻璃后期走势判断 前期宏观面及房地产政策预期推动盘面上行，接下来也需要考虑淡季去利润，市场参与者买预期卖事实对盘面的影响。盘面短期受情绪及技术面影响冲高，前期多单可择机止盈。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。