供应回升至历史同期高位，探底过程难言结束

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年1月3日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供应回升至历史同期高位探底过程难言结束 【行情复盘】 周三玻璃期货盘面偏强运行，主力05合约涨4.47%收于1965元。从技术面看，已形成阶段性的突破。 【重要资讯】 现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，整体交投尚可。华北沙河区域期现提货较多，石家庄玉晶上调1元/重量箱，部分厂抬 价上涨，其中德金、金宏阳大板抬价上涨，小板部分市场价走高0.2元 /平方米，下游维持正常采购，市场以期现提货成交为主；华中市场价格零星上调，河南中联白玻上调2元/重量箱，其他厂稳价出货为主； 华东市场安徽台玻、昆山台玻、安徽凤阳白玻上调1-3元/重量箱不 等，芜湖信义超白上调60元/吨，整体出货尚可；华南市场旗滨、富明 白玻涨1-2元/重量箱，江海、海南信义超白涨60元/吨，广东、福建 部分厂仍有小涨计划；西南云南海生润、贵州企业白玻涨1-2元/重量箱。 【市场逻辑】 玻璃行情的突然拉升，主要是受到消息推动。2日晚间，央行表示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。此前传闻会有万亿级别PSL用于三大工程，这一投放被解读为政策转向的信号。PSL在22年年底11月时也有过三千多亿的投放，当时主要用于保交楼的推进以及部分基建项目。本次PSL净投放3500亿元，也让市场对保交楼的期待再度升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。 同时，从基本面的角度看，当前玻璃供应量已回升至历史同期高位，需求接下来面临春节前后的季节性淡季，现货及盘面利润处于历史同期偏高区间，玻璃期现货价格上行的幅度或相对受限。 【交易策略】 短期盘面有继续冲高可能，普通投资者可短线灵活参与；前期卖保头寸在做好风险管理的基础上背靠2000元轻仓持有，多单可以逢高止盈。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、玻璃供应下降投机性需求下降7 二、资金推动情绪好转库存继续大幅去化8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020/1/3 2020/2/3 2020/3/3 2020/4/3 2020/5/3 2020/6/3 2020/7/3 2020/8/3 2020/9/3 2020/10/3 2020/11/3 2020/12/3 2021/1/3 2021/2/3 2021/3/3 2021/4/3 2021/5/3 2021/6/3 2021/7/3 2021/8/3 2021/9/3 2021/10/3 2021/11/3 2021/12/3 2022/1/3 2022/2/3 2022/3/3 2022/4/3 2022/5/3 2022/6/3 2022/7/3 2022/8/3 2022/9/3 2022/10/3 2022/11/3 2022/12/3 2023/1/3 2023/2/3 2023/3/3 2023/4/3 2023/5/3 2023/6/3 2023/7/3 2023/8/3 2023/9/3 2023/10/3 2023/11/3 2023/12/3 2024/1/3 玻璃活跃合约价格走势 2100 2000 玻璃2405 玻璃2409 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2020-01-03 2020-02-03 2020-03-03 2020-04-03 2020-05-03 2020-06-03 2020-07-03 2020-08-03 2020-09-03 2020-10-03 2020-11-03 2020-12-03 2021-01-03 2021-02-03 2021-03-03 2021-04-03 2021-05-03 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-03 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-03 2021-12-03 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 2023-12-03 2024-01-03 图玻璃期货活跃合约持仓量 7000 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:河北迎新仓单数量:玻璃:河北正大仓单数量:玻璃:华尔润产业 6000 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:山东巨润仓单数量:玻璃:滕州金晶仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨 5000 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景仓单数量:玻璃:永安资本 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、方正中期研究院 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2023-07-03 2023-10-03 2024-01-03 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表玻璃基准交割品出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2024年1月3日 厂家 沙河安全 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2024年1月3日 1801 2130 1792 2010 1980 1920 2024年1月2日 1801 2130 1792 2010 1980 1920 2023年12月29日 1818 2130 1792 2010 1980 1970 2023年12月28日 1818 2130 1792 2010 1980 1970 2023年12月27日 1818 2130 1792 2010 1980 1980 2023年12月26日 1818 2130 1803 2010 1980 1980 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 -17 0 -11 0 0 -60 月度变化 -45 0 -31 140 -270 140 6mm大板出厂价 数据日期 2024年1月3日 厂家 沙河安全 沙河长城 巨润建材 武汉长利 荆州亿钧 湖北三峡 2024年1月3日 1801 1792 1980 2010 1920 1980 2024年1月2日 1801 1792 1980 2010 1920 1980 2023年12月29日 1817 1792 1980 2010 1970 1980 2023年12月28日 1817 1792 1980 2010 1970 1980 2023年12月27日 1817 1792 1980 2010 1980 1980 2023年12月26日 1817 1803 1980 2010 1980 1980 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 -16 -11 0 0 -60 0 月度变化 -44 -31 30 140 140 140 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院表玻璃替代交割品出厂价6mm大板 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货方面，近期国内浮法玻璃市场价格稳中部分调整，整体交投区域存差异。华北市场基本走稳，市场交投不温不火，厂家产销偏一般；华东部分厂报价上调1-3元/重量箱不等，多数厂价格暂稳观望，区域内出货存差异；华中市场价格涨跌互现，中下游按需采购为主，交投整体表现一般；华南玻璃市场稳中有涨，多数厂家报价上调1-3元/重量箱不等，个别明 日仍有小涨计划；西南川南部分厂家报价上调1元/重量箱，成都个别厂报价下调。 2021-07-02 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-02 2023-02-02 2023-03-02 2023-04-02 2023-05-02 2023-06-02 2023-07-02 2023-08-02 2023-09-02 2023-10-02 2023-11-02 2023-12-02 2024-01-02 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 主力基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 800 3000 600 2500 400 2000 200 1500 0 1000 -200 500 0 -400 图 玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 800 2024 2023 2022 2021 600 400 200 0 (200) (400) 图玻璃活跃合约基差季节性走势 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应平稳套利需求下降 供应面，上周产能持平。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产255条， 日熔量共计173015吨，较前一周持平。周内暂无产线变化。 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 需求面，周内国内浮法玻璃需求表现淡稳，中下游补货持续性一般。周内北方局部地区受车辆限制，叠加季节性需求趋弱，市场交投氛围一般；南方市场维持赶工，整体需求表现尚可，中下游提货持续性一般，局部库存略有上升。后期市场看