纯碱周报

纯碱周报SodaAshWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月1日星期一 【行情复盘】 本周，SA2405合约下跌，截止收盘，期价收于2044元/吨，跌幅 6.24%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场偏弱运行。华北地区重碱下降250元/吨 至2600元/吨，华东重碱下降150元/吨至2750元/吨，华中重碱下降 150元/吨至2750元/吨，西北重碱下降150元/吨至2500元/吨。 供应方面：本周碱厂开工率较为平稳，供应整体较为稳定。截止到 2023年12月28日，周内纯碱产量65.04万吨，环比增加0.34万吨， 涨幅0.53%。轻质产量27.37万吨，重质产量37.66万吨。周内纯碱整体开工率83.54%，环比增加0.44%。 需求方面：下游需求变动不大，整体需求维持稳定。截至2023年 12月28日，全国浮法玻璃日产量为17.37万吨，比21日增加0.7%。浮法玻璃行业开工率为83.01%，与21日持平。 库存方面：截止到2023年12月28日，本周国内纯碱厂家总库存 34.01万吨，环比下降1.38万吨，降幅3.90%。其中，轻质库存18.94 万吨，重质库存15.07万吨。 利润方面：截至2023年12月28日，中国氨碱法纯碱理论利润 1106.09元/吨，较上周-8.65元/吨，环比-0.78%。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1409.60元/吨，环比-86.50元/吨，跌幅5.78%。 【市场逻辑】 本周纯碱装置运行平稳，短期供应将维持稳定，并未出现明显增量，下游需求亦维持稳定，短期纯碱库存依旧维持在偏低水平。现货成交价格下移，对盘面支持力度减弱。从中长期的角度来看，纯碱依旧面临供应偏宽松的局面，期价依旧明显较大下行压力，但远月05合约依旧是大幅贴水现货，期价已部分计价供应偏宽松预期，下跌恐不流畅。 【交易策略】 从盘面走势上看，期价短期走势偏弱，当前期价以震荡偏弱走势看待，以短线偏空操作为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2401 2498 2500 2553 2474 13 0.52 31242 4006 SA2405 2054 2044 2078 1957 -5 -0.24 471348 449616 SA2409 1986 1962 1996 2032 -11 -0.56 73727 95033 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-08-182021-04-212021-12-232022-08-262023-04-292023-12-31 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-08-152022-05-102023-02-022023-10-28 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 2023-10-17 2023-12-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-08-042016-12-242018-05-162019-10-062021-02-252022-07-182023-12-08 东北华东华南华中山东西北西南 0 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-08-142018-09-032019-09-232020-10-122021-11-012022-11-212023-12-11 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-07-292019-11-212021-03-152022-07-082023-10-31 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-072022-10-262023-01-142023-04-042023-06-232023-09-112023-11-302024-02-18 华北华东西北西南 0 2012-09-282014-05-042015-12-082017-07-132019-02-162020-09-212022-04-272023-12-01 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 碳酸锂价格 600,000 3200 3000 500,000 2800 400,000 2600 2400 玻璃现货价格 浮法玻璃：5mm：市场价：华北地区（日） 浮法玻璃：5mm：大板：市场价：京津唐地区（日）浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日） 浮法玻璃：5mm：市场低端价：华东地区（日）浮法玻璃：5mm：市场价：华中地区（日） 浮法玻璃：5mm：市场主流价：西南地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：西北地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：华南地区（日） 300,000 2200 2000 200,000 1800 100,000 1600 1400 01200 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-082020-05-29 2020-12-152021-07-032022-01-192022-08-072023-02-232023-09-11 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 图2-11碳酸锂现货价格图2-12浮法玻璃现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 75 100 70 65.68 65 95 90 60 55 85 80 75 84.36 50 45 40 70 65 60 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 三、供给数据 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 45 37.63 35 30 25 20 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 57.29 40 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 120 32 100 28.05 80 28 60 40 24 20 0 2019-08-032020-09-062021-10-112022-11-152023-12-20 20 2025-01-23 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 175000 270 265 170000 260 253 165000 255 250 160000 245 155000240 150000 145000 1月1日 235 230 3月2日5月1日6月30日8月29日 10月28日12月27