豆粕周度报告：巴西降水转好，美豆再下1300美分一线

巴西降水转好，美豆再下1300美分一线 2024年1月1日 豆粕周度报告 创元研究 报告要点： 行情回顾： 外盘来看，受巴西降水转好影响，天气炒作热情逐渐消退，在南美整体丰产预期难以证伪情况下，本周CBOT美豆03合约以1300- 1320美分窄幅波动为主，元旦假期前最后一日，03合约再次跌破 1300美分/蒲。未来两周市场在仍以南美产区天气为关注焦点的同时，逐步进入交易1月USDA供需报告的时间窗口。 内盘来看，本周05合约以跟随外盘窄幅波动为主，虽有部分地区环保限产消息扰动，但对远月影响甚微，叠加下游需求持续低迷，当前向上驱动只能寄希望于南美天气出现超预期情况；本周为01合约进入交割月前最后一周，在限产停机消息传出后，盘面对此反应相对较为明显，但此供应紧张局面并不具备持续性，最后一日盘面以再次大幅回落收尾。 后市展望： 巴西产区降水逐渐回归，在后续预报天气转好下，天气炒作幅度将明显减弱，后续将进入阿根廷大豆关键期，关注点将逐渐转移至阿根廷，若降水预报持续偏好，连粕05合约价格或将跟随美豆逐步下行。 短期，市场将再次进入交易USDA供需报告时间段内，对巴西产量预估调整幅度将是最大争论点，若存在超预期下调幅度，盘面或存在一定反弹。 创元研究农产品组研究员：廉超 邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395 联系人：赵玉 邮箱：zhaoyu@cyqh.com.cn从业资格号：F03114695 目录 一、市场表现3 1.1市场表现3 1.2市场成交情况4 二、产地基本面梳理5 2.1美国5 2.1.1需求提振，美国压榨保持高位5 2.1.2�口销售数据符合预期，整体仍旧偏少6 2.2巴西：8 2.2.1播种结尾，关键生长期到来8 2.2.2降水改善，天气预报转好8 2.3阿根廷：新作播种顺利9 三、国内豆粕供需情况11 3.1国内供给11 3.1.11月到港预估或并不太少11 3.1.2买船进度&盘面榨利&汇率11 3.1.3油厂库存压力较大，开机控制偏低12 3.1.4油厂库存压力仍存13 3.2下游需求14