交银国际每日晨报

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com交银国际研究每日晨报2024年1月3日今日焦点医药行业周报 国产创新药出海交易潮方兴未艾；持续关注中国核药产业链丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com 北京市发文敦促医保国谈药落地，完善国家谈判药品“双通道”管理。具体来看，1）明确门诊就医医保支付比例；2）明确住院期间医保支付比例；3）充分考虑参保患者用药延续性和待遇稳定性；4）保障参保患者用药需求，对住院患者用药需求应及时保障到位。投资启示：2023年医保谈判结果公布后，多地政府（包括北京、上海、广东等地）陆续发文敦促进一步做好国家医保谈判药品落地工作。本周阿斯利康以约 12 亿美元的总价格收购亘喜生物。此次交易是中国Biotech史上首个跨境完整并购案，也进一步证明了中国创新药企业的研发实力。考虑当前中国医药板块估值仍处低位，我们继续看好更多创新药出海交易机会，以及情绪修复叠加催化剂持续落地下医药板块2024年的相对大市表现。此外，近期跨国大药企相继宣布收购核药企业，我们建议关注内地布局核药相关产业链的标的。评级:领先全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒生指数16,788.5550天平均线16,956.24200天平均线17,989.1114天强弱指数49.40沽空 (百万港元)10,197资料来源：FactSet收盘价升跌%年初至今升跌%恒指16,789-1.06-1.06国指5,673-1.66-1.66上A3,106-0.43-0.43上B2320.350.35深A1,908-0.76-0.76深B1,077-0.41-0.41道指37,7150.070.07标普5004,743-0.57-0.57纳指14,766-1.63-1.63英国富时1007,722-0.15-0.15法国CAC7,531-0.16-0.16德国DAX16,7690.110.11收盘价三个月升跌%年初至今升跌%布兰特77.08-14.830.00期金2,062.4012.700.00期银23.7910.040.00期铜8,476.004.640.00日圆141.945.57-0.67英镑1.264.15-0.97欧元1.094.25-0.93基点变动三个月六个月HIBOR4.580.00-7.78美国10年债息yield3.94-15.743.45 2024年1月3日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com2本周公布经济数据 – 美国本周公布经济数据 – 中国日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 1月 2日制造业采购经理人指数48.2048.201月 3日ISM制造业采购经理人指数47.1046.701月 4日首次申领失业救济金人数(千)215.00218.001月 5日非农业生产力增长(千)163.00199.001月 5日失业率 (%)3.803.70资料来源：彭博资料来源：彭博交银国际最新研究报告深度报告12月 11日交银国际研究 - 又踏层峰望眼开交银国际研究团队12月 6日科技行业 - 2024年展望: AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫, PhD, CFA12月 6日消费行业 - 2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM12月 6日全球宏观 - 2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞, CFA, 钱昊, 李少金12月 5日内地房地产行业 - 2024年展望：重振旗鼓谢骐聪, CFA, FRM12月 5日香港房地产行业 - 2024年展望：靜候曙光谢骐聪, CFA, FRM12月 4日互联网行业 - 2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 4日证券行业 - 2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽, CFA, FRM12月 4日保险行业 - 2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽, CFA, FRM12月 4日汽车行业 - 2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆, 李易, CFA12月 4日新能源行业 - 2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏2024年渐见转机郑民康, 文昊 CPA, 12月 1日医药行业 - 2024年展望：底部反弹进行时丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA11月30日全球宏观 - 2024年展望（上）：变革与机遇之 “变”蔡瑞, CFA, 李少金, 钱昊8月 9日消费行业 - 乳业 - 乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM12月 30日全球宏观 - 2023年海外股市牛股复盘 蔡瑞, CFA, 钱昊, 李少金12月 28日全球宏观 - 2023年 3季度美股财报追踪蔡瑞, CFA, 李少金, 钱昊12月 28日全球宏观 - 2023年海外大类资产回顾蔡瑞, CFA, 李少金, 钱昊12月 18日药明合联 (2268 HK) - 乘全球 XDC研发热潮，一站式 CRDMO平台实力超群，首予买入丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA12月 15日宏观交易系列 - 港股强势反弹，两维甄选板块配置蔡瑞, CFA, 李少金, 钱昊12月 15日全球宏观 - 全球流动性风向标系列(九) 加息或已完成，但降息判断仍需审慎—12月美联储FOMC会议点评蔡瑞, CFA, 李少金12月 14日中国宏观 - 稳中求进，以进促稳，先立后破—2023年中央经济工作会议解读 蔡瑞, CFA, 李少金每日报告12月 20日信义光能 (968 HK) - 行业扩产慢于预期，市场对明年产能过剩过度悲观，上调至买入 文昊, CPA, 郑民康12月 18日滔搏国际 (6110 HK) - 强劲的零售业务以及耐克阿迪复苏带动第 3季度销售提速吕浩江, CFA, CESGA, 谭星子, FRM12月 18日保险行业月报 - 寿险保费增速放缓，财险表现分化万丽, CFA, FRM12月 15日互联网行业月报 - 大促带动电商恢复持续；高途直播间热度持续攀升谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 14日医药行业 - 2023年医保谈判目录再扩容，简易续约新规下降价幅度进一步合理化丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA12月 13日互联网行业 - 直播电商 KOL事件影响分析：东方甄选 vs. 高途佳品谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 13日海吉亚医疗 (6078 HK) - 业绩增速指引下调，但明年及中长期成长前景依旧稳健；下调目标价丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA12月 11日挚文集团 (MOMO US) - 3季度利润超预期，行业不确定性下，收入持续承压赵丽, CFA, 谷馨瑜,孙梦琪, CPA, 蔡涵12月 11日证券行业 - 公募费改进入第二阶段，财富管理业务转型迫切万丽, CFA, FRM12月 9日汽车行业月报 - 11月乘用车销量继续环比改善，新能源渗透率突破 40%陈庆, 李易, CFA12月 8日越秀地产 (123 HK) - 销售目标达成，维持买入谢骐聪, CFA, FRM12月 6日蔚来汽车 (9866 HK) - 3季度毛利和亏损均好于预期，负面因素已大致反映，上调至中性陈庆, 李易, CFA12月 5日互联网行业月报 - 11月游戏月报：腾讯新游定档，字节跳动缩减游戏业务谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 5日医药行业 - 3Q23样本医院药品销售数据点评：整体增速略有放缓，但国产创新药快速放量丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA12月 4日药明生物 (2269 HK) - 行业景气度下滑，中短期业绩承压；下调评级至中性丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA12月 1日互联网行业月报 - 互联网 11月月报：行业进入恢复通道，业绩表现分化谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵12月 1日雅居乐集团 (3383 HK) - 积极推进保交付； 下调目标价，维持买入谢骐聪, CFA, FRM12月 1日石药集团 (1093 HK) - 3Q23业绩基本符合预期，2024年收入增速有望反弹至双位数丁政宁, 李柳晓, PhD, CFA11月 30日时代邻里 (9928 HK) - 稳定的一年；毛利率触底谢骐聪, CFA, FRM资料来源：交银国际 2024年1月3日每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com3恒生指数成份股 资料来源：FactSet公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌%升跌%最高最低20222023E2024E2023E2023E(港元)(百万港元)(%)(%)(港元)(港元)(倍)(倍)(倍)(%)(倍)长和实业1HK41.25157,989-1.67-1.4354.4538.804.375.685.455.970.29中电控股2HK63.90161,440-0.85-0.8564.4555.55174.1916.8614.114.861.50中华煤气3HK5.93110,653-0.67-0.848.075.2721.2819.3918.545.851.78汇丰控股5HK62.951,225,838-0.32-0.0866.3048.7010.856.246.537.820.94电能实业6HK45.3096,5390.780.1146.6536.2017.0816.5115.606.231.11恒生银行11HK88.50169,198-3.28-2.80133.3084.8518.3910.339.366.611.12恒基地产12HK23.55114,015-2.28-2.0830.1019.6012.099.929.927.480.34新鸿基地产16HK83.50241,965-1.59-1.12114.8075.908.5210.259.875.860.41新世界发展17HK11.7229,495-2.98-3.3022.1310.604.7934.5511.415.640.16银河娱乐27HK44.45194,3731.601.6058.3040.25NA23.0415.741.142.72港铁公司66HK29.85185,391-1.00-1.4942.9027.5017.6227.2912.134.391.06恒隆地产101HK10.8448,7720.93-0.3716.109.8611.7010.708.997.170.36吉利汽车175HK8.3584,029-1.18-2.7913.287.7315.2816.259.691.871.00阿里健康241HK4.1756,407-0.71-1.657.683.9469.4155.0142.630.003.26中信股份267HK7.66222,832-2.17-1.7910.586.603.12NANANANA万洲国际288HK4.9663,638-0.20-1.595.043.926.048.466.584.090.81华润啤酒291HK31.35101,705-9.39-8.3364.7531.3523.1819.2916.012.003.34东方海外国际316HK110.3072,8390.821.19153.2091.901.036.7134.498.240