耐世特汽车系统集团有限公司，全球转向系统龙头，成立于1906年，历经百年发展，于2013年在香港上市。公司提供全方位的转向及传动系统解决方案，包括电动助力转向(EPS)、转向管柱及中间轴(CIS)、动力传动系统(DL)、液压助力转向(HPS)、线控转向(SBW)、电驱(eDrive)及软件解决方案。业务遍布全球，与多家知名汽车制造商建立长期合作关系，包括宝马、比亚迪、长安汽车、福特汽车、通用汽车、上汽通用五菱、丰田汽车、大众等。
耐世特的收入主要来源于北美、亚太、欧洲和南美的市场，其中北美市场为其主要收入来源。产品线中，电动助力转向(EPS)、转向管柱及中间轴(CIS)、动力传动系统(DL)、液压助力转向(HPS)、线控转向(SBW)、电驱(eDrive)及软件解决方案都有稳定增长。2023年上半年，公司实现了21.02亿美元的营收，同比增长17.4%，净利润3400万美元，实现了扭亏为盈。分区域看，北美收入11.95亿美元，同比增长9.1%，亚太收入5.44亿美元，同比增长43.7%，欧洲和南美收入3.61亿美元，同比增长14.2%。
在产品方面，电动助力转向(EPS)实现营收14.43亿美元，同比增长17.6%，转向管柱及中间轴(CIS)实现营收1.88亿美元，同比增长11.4%，液压助力转向(HPS)实现营收0.86亿美元，同比增长3.1%，动力传动系统(DL)实现营收3.86亿美元，同比增长23.2%。耐世特在手订单充足，为未来业绩增长提供了保障。2023年上半年，公司新签订单28亿美元，远超同期营收。在11月16日，耐世特宣布获得北美大客户全球新能源汽车龙头的新车型电助力转向系统(EPS)的定点，开发周期预计为2年，并首先投入北美市场。此项目是耐世特从该国际新能源车巨头取得的首个项目定点，对公司意义重大。预计全年新签订单可达60亿美元，新增订单确保了公司未来业绩持续增长。
耐世特在智能驾驶领域具有显著优势，是线控转向的核心标的。公司已获得两个线控转向项目以及多个线控转向的研发合同，预计2025年耐世特的线控转向产品将在高端电动车上广泛应用。目前，线控转向仍处于初期发展阶段，渗透率极低。然而，随着L3及以上自动驾驶的普及，线控转向的需求量将随着高级别自动驾驶的快速渗透而提升。耐世特作为头部Tier 1厂商，拥有强大的先发优势，建议关注。
耐世特的股价表现稳健，自2023年12月29日以来，一个月、三个月和十二个月的相对收益分别为-2.52%、18.16%和17.87%，绝对收益分别为-5.26%、16.27%和4.86%。公司总市值为12197.75百万港元，流通市值同样为12197.75百万港元。总股本为2509.82百万股，流通股本为2509.82百万股。截至2023年12月29日，耐世特股价为4.9港元。需要注意的是，投资耐世特存在宏观经济下行和地缘政治风险的风险提示。
