嵌入式金融：客户关系和价值网络动态

生态建设势在必行 嵌入式金融：客户关系和价值网络动态 目录 内容摘要3 背景及概况4 嵌入式金融的发展11 嵌入式金融的优势及挑战14 塑造嵌入式金融的发展及趋势17 我们该何去何从？18 深度解析：垂直行业领域的嵌入式金融19 联系人23 尾注24 内容摘要 嵌入式金融的战略影响 金融机构纷纷将嵌入式金融纳入重要战略考量。传统金融机构、金融科技公司、第三方服务提供商等众多市场创新者，已在投资和部署将金融服务嵌入非金融产品所需的能力，或是直接投资于已在生态系统中嵌入某些金融产品的非金融服务提供商。1 本报告是国际金融协会（IIF）与德勤全球联合发布的金融服务生态系统系列报告的第二篇，将重点解析嵌入式金融的概念及其对客户体验的影响。总体而言，我们发现，随着金融产品和服务变得无处不在，并与非金融交易及活动日益交织，客户体验正在迅速演变。 该等范式转变也意味着金融产品和服务价值网络的转变。事实上，嵌入式金融服务模式的兴起进一步表明，金融服务价值链正逐渐向“价值网”转变，使多个参与者能够同时（而非循序）向最终消费者提供金融产品。这将为消费者带来更多服务、商品乃至价值主张的选择，同时提高基础金融服务的透明度 （或体验流畅度）。嵌入式金融的兴起也将改变消费者对金融服务提供商的看法，并改变企业和零售客户的用户体验和选择。 核心概念及观点： •嵌入式金融是指将金融服务或产品整合至非金融服务或产品的数字化体验中。 •据最新预计，到2030年嵌入式金融市场规模将增至7.2万亿美元。2 •嵌入式金融带来的诸多益处包括： –改善用户体验； –提高金融普惠性； –提供更优质、更切合客户需求的金融产品及服务； –拓展收入来源； –降低金融机构的获客成本；以及 –提升可扩展性。 这些益处往往有赖于伙伴关系和协作来实现。 •金融机构也面临嵌入式金融带来的一系列挑战，例如维护客户信任、支持客户选择、保护消费者权益、实现互操作性和无缝用户体验，以及决定如何将嵌入式金融与市场上其他重要趋势（如开放数据、数字身份）相结合进行最佳部署。 •嵌入式金融的发展尚未完全成熟。我们预计其在企业对企业（B2B）领域会有更大发展，中小型企业的商业案例会越来越多；自动化和人工智能（AI）在嵌入式金融用例中的广泛部署，可助力消费者做出更好的财务决策；受服务一体化和平台化现象（即汇聚消费者和多家服务提供商的中央市场的出现）推动，市场将出现一定程度的整合。3 •尽管金融服务的许多垂直领域（如支付、保险、信贷和投资）都出现了嵌入式金融用例，但目前最成熟的用例来自支付和保险。根据本报告所作访谈，随着其他领域的不断发展，我们有望在不同商业应用中看到更多成熟用例。 背景及概况 何为嵌入式金融？ 嵌入式金融是指将金融服务或产品整合至非金融服务或产品的数字化体验中。根据世界银行的定义，它是指“金融产品或服务与非金融产品或服务的无缝结合。”4因能够支持客户在不同情境或旅程中开展业务，嵌入式金融服务也被称为“情境化银行服务（contextualbanking）”。 换句话说，嵌入式金融能够支持客户在同一体验或旅程中同时获得所需的金融和非金融产品/服务。嵌入式金融可随时随地为客户提供最便捷、无缝的金融服务，从而提升用户体验。 尽管嵌入式金融或会拉大部分金融机构与其客户之间的“距离”，但也能助力金融机构拓展收入来源，获得新客户，并与重要市场和服务提供商建立独家合作关系。 与地理定位、物联网（IoT）（如智能冰箱、智能家居、智能汽车、智能城市等）、人工智能、机器学习（ML）等技术的联合部署，势必将释放嵌入式金融的全部潜力，打造更情境化、普及化的金融服务。 本报告将围绕有关市场参与者、政策制定者和消费者的若干问题展开探讨，包括：何为嵌入式金融？嵌入式金融何以能够蓬勃发展？有何表现形式？嵌入式金融未来又将走向何方？ 嵌入式金融何以能够蓬勃发展？ 零售和商业金融服务通常只是人们致力追求美好生活或实现广泛商业目标的一种手段。举例而言，消费者申请贷款并不是他们希望承担债务，而是出于购房、购车、接受教育等目的却又无法或不愿直接购买这些商品和服务而做出的选择。同样，消费者之所以购买保险，是因为他们希望在从事高风险活动（如驾驶）过程中，若发生不利情况能获得一定程度的保障。 嵌入式金融为个人和企业客户带来的益处主要包括： 提升“旅程中”客户获得金融服务的便捷性，改善用户体验。 促进金融产品有效整合，做到“即需即用”。在多数情况下，指 将金融服务整合至消费者和企业日常访问并在其中做出财务决策 的应用程序或市场，从而为客户提供“一站式”解决方案。 提供客户可能需要但无法获得或了解的服务，提高金融普惠性。 利用来自平台、物联网、应用程序接口（API）、人工智能、机器学习以及 合作伙伴的数据，构建更优质、更切合客户需求的产品及服务。 将金融服务嵌入客户之旅并非新近理念。汽车经销商和大型零售商几十年来提供的销售点融资，以及零售网站嵌入的“立即支付”按钮均是典型实例。然而，随着数字化推动客户旅程加速，以及数字化、平台和数字生态系统的发展，这类用例在数量和类型上均有增加。 中国的微信和支付宝、东南亚的Grab等超级应用程序，亦是一体化平台环境中的嵌入式金融范例。此外，大型平台和市场也在提供嵌入式金融服务（例如，Airbnb的AirCover和MercadoLibre的MercadoPago）。 目前，嵌入式支付是嵌入式金融的主要用例。事实上，根据贝恩资本在2022年针对美国嵌入式金融市场发布的一份分析报告指出：“消费者支付占所有嵌入式金融交易的60%以上”。5 嵌入式保险是近几年发展较快的另一领域。此外，还有许多领域亦在竞相发展，如企业对消费者 （B2C）和B2B领域的嵌入式贷款、嵌入式投资和财富管理6。 有何表现形式？ 嵌入式金融是不同商业模式发展的驱动因素。事实上，嵌入式金融在助推平台经济模式（例如，租车及其他出行方案提供、租房、购物等）发展方面尤为有用（见图1）。 图1：嵌入式金融的广泛应用7 报税 购车 日用采购 预订行程 大件采购 购房 B2C用例 租房 B2B用例 付款 报税 营运资本融资 资产融资 慈善捐赠 嵌入式金融在不同商业模式中的表现形式不同： 企业对消费者（B2C）：该领域往往会出现一些最瞩目的用例， 比如企业向消费者提供的支付解决方案、消费信贷、先买后付 （BNPL）、保险或其他嵌入式金融产品。 企业对企业（B2B）：企业和平台向其他企业提供支付、国际贸易、 资产融资等相关金融服务。 消费者对消费者（C2C）：因共享经济的发展，消费者之间的交易日趋 频繁，移动支付和点对点网络借贷应时而生。 B2B2B和B2B2C：企业（如金融机构、金融科技公司、平台、零售商等）之间 的合作可为企业（B2B2B）和消费者（B2B2C）提供更广泛的产品和服务。 此外，也存在一些“反向嵌入”示例，即金融机构尝试将非金融产品和服务嵌入客户之旅，以提供卓越客户体验。例如，星展银行的综合生态系统DBSMarketplace，是一个可供消费者获取非银行服务和进行交易（如房产挂售和估值、机票和酒店预订、医疗保健服务和教育课程购买）的一站式服务商店；葡萄牙的SantanderBoutique是一个提供科技、家电和时尚等产品的市场。8 金融机构、非金融机构、数字科技公司、应用程序接口（API）供应商以及技术功能供应商之间的紧密协作，将推动嵌入式金融覆盖更多应用场景，实现蓬勃发展。9 价值创造：嵌入式金融如何改变价值网络？ 大多数嵌入式金融关系的主要参与者及其所获价值如下所述： •金融机构：开发和提供金融产品及服务。此类参与者通常持有监管许可，可提供金融产品和服务，维护资产负债表，代表生态系统提供必要的资金和风险管理功能，并充当嵌入式金融关系的协调者。金融机构采用嵌入式金融大有裨益，不仅可加强与非金融机构的互动，还有助于开拓新的收入来源并提升效率。事实上，82%的银行将嵌入式金融列为重要收入来源。10因此，有意参与价值创造与获得的金融机构，应分析向客户提供嵌入式金融服务的战略意义，以及由此对其与生态系统中其他相关参与者关系的影响。 除财务助益外，金融机构还可参见本报告“嵌入式金融的益处及挑战”章节，深入了解嵌入式金融带来的战略助益。 •客户界面：指包括特定平台、市场、品牌及其他非金融组织在内的非金融机构，它们提供相邻领域的非金融产品，并从客户之旅嵌入的金融产品或服务中获益。 几乎每家非金融机构都可以在其产品和/或平台中嵌入金融服务，以获得如下优势来提升价值网络各环节的潜在价值： –扩大消费者和供应商服务范围：例如，电子商务平台可以向消费者提供信贷，以便其在平台上购物，或者向商家提供信贷额度，以便其采购商品再转售给消费者。这些金融服务和/或工具的增加可为企业带来额外收入——据估计，利用嵌入式金融的软件即服务（SaaS）企业可将每用户平均收入提高2~5倍（与独立软件订阅收入相比）。11 –改善整体客户体验：对于追求便捷化服务的消费者而言，能够提供无摩擦体验的机构更具差异化优势。因此，将金融服务嵌入客户之旅有助于改善业务运营和成果。 –增加收入：将金融服务触点嵌入客户之旅的每一步可提升服务质效。例如，在租赁合同订立流程中加入“了解你的客户”（KYC）流程、信用评估、支票账户自动付款和租客保险等功能，可为房东节省数天甚至数周的时间，从而减少房屋空置时间。 •中间件提供商：提供关键功能堆栈——包括数据、技术（如API）、操作、流程以及用户体验——赋能金融机构与客户界面之间实现产品和服务互联。有时，客户界面会直接与金融机构建立合作，并与中间件提供商签订合同以获得堆栈。其他时候，客户界面会直接与从事银行金融产品和服务分销的中间件提供商建立合作。 技术的不断进步、自动化和快速扩展使得基于云的解决方案和数字平台、基于消费的定价成为现实。此外，“API化”的兴起使得分销商能够在第三方平台中原生地嵌入价值主张，进一步推动“即服务”金融服务和产品的发展。“银行即服务”（BaaS）整合商/提供商等中介机构以及中间件提供商也因此纷纷涌入市场，在不断增长的市场中探寻商机： –进入新的垂直领域：随着SaaS商业模式日益普及并带来切实效益，越来越多的行业开始在B2B 和B2C领域的新兴创新用例中采用嵌入式金融。 –扩展产品/服务和用例：自BaaS兴起以来，Additiv等中间件提供商一直致力于金融服务产品 （包括财富管理产品）扩展及整合。据Additiv估计，全球嵌入式财富管理市场规模约达33万亿美元，并可能为中间件提供商带来1万亿美元的收入增长（是现有收入的10倍）。12 •消费者：嵌入式金融的采用主要受消费者需求驱动，消费者是嵌入式金融最大的受益者，具体获益如下： –无缝访问金融产品和服务，做到“即需即用”。 –更好的用户体验，以无纸化、全数字化服务为消费者提供便利。 –更快的交易执行速度，例如，ShopifyPay支持消费者保存个人账户信息以安全快捷地完成支付，从而享受无缝购物体验，并将结账转化率提高了1.7倍。13 嵌入式金融及其相邻概念 BaaS虽与嵌入金融的概念十分相近，却不尽相同。根据世界银行的定义，BaaS是“一种商业模式，在这种模式下，持牌银行可以授权符合银行安全、法律和合规要求的金融科技公司及第三方服务提供商访问其模块化银行服务，使之能够在银行的监管基础设施之上发展自己的金融服务”14。国际金融协会也补充指出，BaaS是指“由某金融机构提供基于云的银行服务方案，使其他‘下游’金融机构无需开发必要的核心技术亦可提供银行服务。”15 嵌入式金融可被视为金融服务或产品在非金融服务或产品中的前端集成，BaaS则被视为后端集成、“轨道”和与监管机构之间的连接（例如，反洗钱或反欺诈即服务、监管合规即服务、用户界面即服务甚至银行牌照即服务）。我们可通过一些定义对嵌入式金融和BaaS加以区别（见图2）。 嵌入式金融和B