罗马尼亚的国家所有权有限制吗？：企业绩效与市场结果评估（英）

授权公开披露 授权公开披露 政策研究工作文件10649 罗马尼亚的国家所有权有限制吗？ 在COVID-19危机之前和期间对企业绩效和市场结果的评估 SeiduDaudaGeorgianaPopMarianaIootty 金融、竞争力和创新全球实践2023年12月 政策研究工作文件10649 Abstract 本文评估了具有不同程度所有权的罗马尼亚国有企业的绩效 （少数拥有10至24.9％的股份，少数拥有25至49.9％的股份，以及拥有至少50％所有权的多数股权）和相对于私营企业的控制水平（中央对地方国有企业以及直接对间接拥有的国有企业）。本文使用了财政部的罗马尼亚公司级数据，涵盖了2011年至2020年的各种规模的企业，并结合了新的世界银行国家业务数据集，该数据集追踪了至少10 ％的国有商业实体的所有权。本文分析了不同程度的国家所有权和控制水平是否会影响国有企业的绩效。 本文还评估了罗马尼亚国有企业在COVID-19大流行早期是否能够充当稳定器，以及国有企业在市场中的存在如何与市场结果相关联。调查结果表明，相对于私营企业，罗马尼亚国有企业，特别是那些多数人拥有，直接拥有和本地企业，雇用更多的人，支付更高的工资，但生产率较低。此外，罗马尼亚国有企业比私营企业更好地缓解了与COVID-19大流行相关的就业和工资损失，特别是在有能力的行业。最后 ，有证据表明，国有企业的存在可能会限制私营企业的进入和分配效率。 本文是金融、竞争力和创新全球实践的产物。这是世界银行为开放其研究并为世界各地的发展政策讨论做出贡献的更大努力的一部分。政策研究工作文件也在http://www上发布。世界银行。org/prwp.作者可以通过sdada@worldba联系。org,gpop@worldba.org和miootty@worldba。 政策研究工作文件系列传播了正在进行的工作结果，以鼓励就发展问题交换意见。该系列的目标是快速得出发现，即使演示文稿还不够完善。论文带有作者的姓名，应相应地引用。本文表达的发现、解释和结论完全是作者的观点。它们不一定代表国际复兴开发银行/世界银行及其附属组织的观点，也不代表世界银行执行董事或它们所代表的政府的观点。 由研究支持团队制作 罗马尼亚的国家所有权有限制吗？ 在COVID-19危机之前和期间对企业绩效和市场结果的评估1 SeiduDauda，2GeorgianaPop，3和MarianaIotty4 关键词：国有企业,竞争,企业绩效,市场结构,子公司,COVID-19JEL代码:L32,D41,L25,L22,H25 1对本文早期版本的评论由首席经济学家EkaterinaVostroknutova和玛丽提供 C.Hallward-Driemeier，世界银行前高级顾问。该团队感谢罗马尼亚财政部提供2011年至2020年涵盖各种规模企业的公司级数据。本文是为世界银行国家业务(2023年)编写的:https://www.worldbank.org/en/publication/business-of-state 2世界银行，sdauda@worldbank.org。 3世界银行，gpop@worldbank.org（通讯作者）。 4世界银行，miootty@worldbank.org。 1.Introduction 国有企业在许多经济体中发挥着重要作用在几个新兴和发展中经济体中，它们是某些部门的重要或唯一的市场参与者，提供基本的公共服务，如公用事业(e.Procedre，电力，燃气和水），运输（通过公路，航空，铁路和水 路）和电信（固定线路，移动服务和邮政服务）。在经济危机中，它们还可以作为缓冲，限制就业裁员，维持工人的工资，并保持经济运转。 罗马尼亚也不例外，它是欧盟(EU)中国有企业数量最多的国家，拥有1400多家中央和地方国有企业（萨哈和金2022；世界银行2020）。其中约80％由地方或市政府拥有，其余由中央政府拥有。它们合计占非金融企业总产出的8％，在2017年雇用了约4％的劳动力，并且是政府补贴和转移支付的受益者，占GDP的0.7％（ Saha和Ji2022；世界银行2020）。在过去的十年中，该州的足迹有所增加，并创建了几个新的国有企业：例如，仅布加勒斯特市政府就在几个没有明确经济理由的行业建立了大约22个新的国有企业，例如出租车服务，旅行安排和广告（世界银行2020）。 尽管有各种国家剥离浪潮，但国有企业的大量足迹，加上缺乏竞争中立的政策，一直在阻碍市场运作罗马尼亚国有企业的覆盖范围超出了典型的网络部门，涵盖了没有明确经济理由的活动，例如制造，住宿和食品服务活动。与许多国家一样，罗马尼亚国有企业并不总是在与私营企业(POE)相同的规则和条件下运作(世界银行2020; Iootty，Pop和Pea，2021;OECD2023)。他们享有的优势和特权会造成与POE的不平等地位，从而扭曲关键的市场结果，限制企业和部门之间的资源配置效率。 罗马尼亚国有企业的表现往往比私营同行差与私人同行相比，他们的利润较低，每位员工的收入也较低。此外，他们被发现工资溢价很高，这影响了他们的财务底线(IMF2019)。罗马尼亚经济中的国有企业普遍存在，效率低下，特别是在能源和运输等为其他部门提供基本投入的关键部门，加上它们较低的盈利能力和较高的工资溢价， 已被认为对公共财政和经济增长造成了沉重负担（EC2015；世界银行2018）。从历史上看，国有企业的债务水平更高，包括向供应商逾期付款(Marrez2015)。国有企业治理薄弱，国家对国有企业大量存在的日益减少的行业的援助支持(例如。Procedre，铁路）等，已导致资源向国有企业等生产率较低的公司配置不当，从而抑制了总生产率的提高（世界银行2018年）。 本文进一步阐明了罗马尼亚国有企业近年来的表现（包括COVID-19早期）及其对市场的影响.ThepaperaddressesseveralquestionsrelatedtoSOEpresenceinmarkets.ForthatthepaperusetheRomanianfirm-leveldatafrom theMinistryofFinancecoveringentersofallsizesfortheperiod2011-2020,combinedwiththenewWorldBankBusinessoftheState(BOS)database 5根据国家数据库的世界银行业务，截至2019年，拥有至少10％国家所有权的国有企业占罗马尼亚正式就业的3.6％。本文第3节“数据来源”介绍了国家数据库的世界银行业务。 追踪在包括罗马尼亚在内的90多个国家拥有至少10%股份的国有商业实体的所有权。本文的第一部分研究了国有企业的所有权和控制水平是否与2011-2019年期间国有企业和POE之间的绩效差异有关-在就业，平均工资 ，人均资产，投资和（劳动）生产率方面。所分析的所有权学位是拥有10％至24.9％股份的少数拥有的国有企业，拥有25％至49.9％股份的少数拥有的国有企业和拥有至少50％股份的多数拥有的国有企业。控制水平是指（a）国有企业是否归中央政府所有（i。Procedres.，中央国有企业)或地方政府(I。Procedres.，地方国有企业)和(B)国有企业是否直接向政府机构报告，无论是中央政府机构还是地方政府机构(I。Procedres.，直接拥有的国有企业），或间接的，因为国有企业是直接向中央或地方政府机构报告的国有企业的子公司（即Procedres.，间接拥有的国有企业)。第一部分还评估了政府对国有企业和POE的补贴分配。论文的第二部分评估了罗马尼亚国有企业在COVID-19大流行的第一年是否起到了缓冲作用(i。Procedres.，2020)以及在这一危机时期补贴收据对业绩的潜在影响。最后一部分研究了国有企业在市场中的存在如何与分配效率和其他市场结果的度量相关。 这项工作的新颖性与以下事实有关：本文比较了不同的国有企业所有权程度和控制水平相对于POE的绩效差异 ，还考虑了通过补贴进行的关键政府干预以前对罗马尼亚的研究仅评估了一般国有企业与POE之间或多数拥有 的国有企业与POE之间的绩效差异。没有人评估过地方政府拥有的国有企业和中央政府拥有的国有企业，或直接向政府机构报告的国有企业和不直接向政府机构报告的国有企业的绩效，与私营同行相比。本文通过阐明不同所有权程度和控制水平的国有企业绩效，也考虑了补贴对公司业绩的作用，包括在COVID-19的早期阶段，为罗马尼亚和一般文献的辩论做出了贡献。 主要发现表明，首先，罗马尼亚国有企业雇用了更多的人，每个工人拥有更大的资产，平均工资高于其POE同行，但在2011-2019年期间生产率较低他们在就业、总资产和劳动生产率方面的增长也高于私人同行。然而，国有企业的平均工资增长放缓。多数拥有、直接拥有和本地拥有的国有企业推动了这些结果。大多数拥有 ，直接和本地拥有的国有企业也比POE获得更多的政府补贴。其次，相对于POE，罗马尼亚国有企业似乎更好地抵御了COVID-19低迷对收入、就业和工资的一些早期负面影响。第三，罗马尼亚国有企业在市场上的存在可能会限制新的私人竞争者的进入，并破坏部门内公司之间资源的有效分配。 本文的其余部分组织如下。第2节回顾了关于国有企业相对于POE的主要研究方面的文献。第3节讨论了用于本研究分析的两个主要数据集，而第4节提供了主要发现的实证方法。第5节介绍了主要结果，第6节总结。 2.相关文献 大量文献研究了罗马尼亚国有企业相对于POE的表现第一部分是研究罗马尼亚国有企业相对于POE的财务和生 产率表现的文献。这些研究大多发现国有企业的生产率较低。例如，Marrez(2015)强调罗马尼亚国有企业每名员工的收入较低(i。Procedres.，与POE相比，生产率较低)，这表明与POE相比，国有企业似乎人员过多。欧洲人的类似做法。 委员会还认为，罗马尼亚国有企业的劳动生产率低于其私营同行(EC2015)。在中欧，东欧和东南欧（CESEE ）地区的一项研究中，IMF（2019）发现，与POE相比，罗马尼亚的国有企业人均收入较低，但工资溢价超过POE80％以上。这些发现与EC（2015）一致，后者表明，尽管生产率较低，但罗马尼亚国有企业的工资却高于其POE同行。此外，OECD（2023）发现，与POE相比，罗马尼亚国有企业在销售和盈利能力方面的表现明显落后。 在罗马尼亚以外，研究发现，国有企业在几个方面的就业增长较快，但表现不及POE在欧洲国家的一项研究中，Szarzec，Dombi和Matsza（2021）发现，国有企业与就业增长呈正相关，其影响随着机构质量而递减。Cerdeiro和Rae（2022）强调，中国国有企业的收入生产率低于POE。Harrisoetal.（2019年）表明，国有企 业的盈利能力明显低于POE，甚至私有化的国有企业的盈利能力也略高于国有企业。作者还发现，与以前的国有企业和从未国有的POE相比，国有企业的创新程度较低。 关于国有企业绩效维度的文献也集中在不同所有权程度和控制水平的国有企业相对于POE的差异化绩效上。国有企业不统一。有些是多数人拥有的，拥有50％或更多的所有权股份，而另一些则是少数人拥有的，拥有不同程度的所有权股份少于50％。虽然有些国有企业是在政府机构和职能部委的直接监督下直接拥有的，但另一些 则是间接拥有的，因为它们是直接拥有的国有企业的子公司。然而，其他人由国家或中央政府拥有，其他人则由国家以下，市政或地方政府拥有。因此，不同所有权和控制级别下的国有企业可能面临不同的治理结构，被赋予不同的目标，并且可能以不同的方式获得政府支持，从而可能在其相对于POE的衡量绩效方面产生差异。Jrzy和Rae（2021）评估了中国上市国有企业和POE之间的生产率差异是否因中央政府拥有的国有企业和地方政府拥有的国有企业而异。他们的结果