斯瑞新材机构调研纪要

斯瑞新材机构调研报告 调研日期:2023-12-27 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年,总部位于西安高新技术产业开发区。公司专注于高性能铜合金材料、制品及其它特殊铜合金系列材料的研发和制造,拥有核心发明专利超过150项。公司拥有铜铬系列触头材料、铜钨系列触头材料生产线、铜铬锆合金材料生产线、医疗影像零组件用铜合金材料生产线等生产设施,产品广泛应用于中高压电力开关、轨道交通电机、新能源汽车、高端医疗设备、模具制造、钢铁冶金结晶器、新一代电子信息产业等领域。公司服务客户包括西门子电力、ABB、施耐德、东芝、伊顿、美国GE交通、法国阿尔斯通、中车、国家电网、西门子医疗等世界五百强企业。公司秉持创新驱动发展,新材料引领未来的使命,为人类贡献更友好的材料。 2023-12-29 董事会秘书徐润升,证券事务代表王磊 2023-12-272023-12-28 特定对象调研,现场参观,现场,网上公司会议室 国盛证券 证券公司 许灿杰 西部利得 其它 张昌平 中庚基金 基金管理公司 吕佩瑾,孙伟 嘉实基金 基金管理公司 刘宸垚,卓佳亮,肖觅 中银基金 基金管理公司 王伟然,王嘉琦,程斐,王睿,周斌,杨雷 摩根基金 基金管理公司 杨景喻 德邦证券 证券公司 金文曦 鹏华基金 基金管理公司 邱成岳 中信证券 证券公司 俞腾 长江证券 证券公司 易轰 银华基金 基金管理公司 向伊达,罗婷,郭磊 华泰柏瑞基金 基金管理公司 何静 长盛基金 基金管理公司 赵启超 博时基金 基金管理公司 何坤,符昌铨 1、公司中高压电接触产品在电网中的主要作用和适用电压范围是多少? 答:公司的中高压电接触材料及制品,主要是在中压和高压开关设备中,承担接通、断开电路及负载电流的功能。铜铬触头产品应用的范围为12KV-126KV,铜钨触头产品的应用范围为126KV以上。目前公司在高电压大电流大规格触头产品领域取得了重要突破,全面研 发126kV、252kV高电压等级真空开关用铜铬触头,同时公司参与了国家重点研发计划(252千伏大容量真空开断型全封闭组合电器关键技术),该计划旨在消除252千伏电压等级真空开断、绝缘、通流之间的矛盾,突破“3个核心性能同步提升”的技术瓶颈。该项目理论研究难度大、工程应用价值高,是全球环保开关电器的技术制高点。 2、公司中高压电接触材料的技术壁垒? 答:公司专注于中高压电接触材料的研发制造,成为全球该细分新材料领域行业第一。该产品经过三代更新升级,创新能力全球领先,发明专利占比全球第一,市场占有率领先,并获得国家工信部单项冠军产品荣誉,并且通过复审再次获得国家级单项冠军产品认定。 该材料的技术门槛主要有三方面,一是电气性能指标相互矛盾,需同时具有优异的开断能力、高耐电压能力、高抗电弧烧蚀能力、低截流值等性能指标;二是材料成分种类多、产品形状尺寸复杂,要求企业具有强大的个性化定制材料设计制备能力、柔性非标精密加工能力及快速响应的能力;三是新产品试验验证周期长、试验费用高。 3、公司中高压电接触材料及制品的市场占有率及竞争力如何? 答:公司是电接触材料铜铬合金的头部企业,同时是行业内技术标准的主要起草单位、国家高技术研究发展计划(863计划)新材料领 域课题的受托研发单位,获得了国家科技进步二等奖和制造业单项冠军产品奖项。客户主要包括西门子、ABB、伊顿、施耐德、西电集团、旭光电子、宝光股份等国内外大型企业。 4、公司液体火箭发动机推力室内壁产品的技术难点和壁垒主要在于材料配方和工艺,还是后期的机加工? 答:公司的产品液体火箭发动机推力室内壁是火箭发动机推力室的一个重要部件,推力室是发动机的重要装置,推进剂燃烧产生的高温、高压燃气热能在推力室内转化为动能,推力室要求推力室内壁材料具有良好的耐高温性能、导热性能,将火箭发射过程中燃料燃烧的热量导出 ,确保发动机正常工作。 推力室内壁的制造主要由耐高温高导热铜合金材料设计、制备、3D打印或锻造旋压、精密加工及组装焊接等产业环节构成。在整个产业链中,耐高温高导热铜合金材料设计、制备、精密加工与组装焊接是目前技术壁垒较高的关键环节。 5、公司光模块芯片基座是否已经开始量产,产能规划如何?下游客户有哪些? 答:2022年,公司成功进入光模块领域,并通过多家客户的应用验证,已开始实现批量供货,光模块下游需求拉动光模块芯片基座材料需求快速增长,公司在钨铜材料制备、成品加工方面进行持续投资,公司计划2023年底,打造200万件的生产能力,目前工作推进正常,实现销售收入同比较快速增长; 随着云计算及人工智能对高速、高带宽、高可靠性的光通信设备的需求不断增加,对数据中心和算力中心的建设规模和要求也将继续提高 ,公司将持续投资开发性能更优异的光模块芯片基座材料。公司的主要客户有Finisar、天孚通信、环球广电和东莞讯滔等。