医药生物行业2024投资策略：创新药械带领医药板块估值向上

医药生物行业2024年投资策略总结

主要观点：

政策和外部环境支撑创新药械发展：

• 政策层面，国家强调支持医药工业和医疗装备产业的高质量发展，旨在解决高端医疗装备短缺问题，对龙头医药企业给予全链条支持。
• 医保支付环境边际改善，2023年医保谈判中创新药成功率高，降幅低，显示政策对创新药的支持。
• 国际市场空间广阔，国内药企出海趋势明显，尤其是在创新药领域，如和黄医药的呋喹替尼在美国定价远高于中国，显示出国际市场潜力。

港股创新药估值回暖：

• 美联储加息周期可能接近尾声，美债利率见顶，有助于港股医药板块的估值回升，特别是创新药板块。
• 恒生生物科技指数与美债收益率呈负相关，港股创新药板块估值较低，具备配置价值。

器械板块业绩拐点显现：

• 随着集采影响逐步消化，医疗器械板块业绩开始出现拐点，尤其是IVD集采规则更加温和，利好国产替代加速。

重点关注公司：

• 创新药：和黄医药、迪哲医药、康诺亚、信达生物、康方生物、迈威生物、翰森制药、信立泰、科伦药业、海思科、凯因科技、泽璟制药、奥赛康、诺诚健华、海创药业、艾迪药业、云顶新耀、永泰生物、百克生物、长春高新、智飞生物等。
• 医疗器械：福瑞股份、亚辉龙、新产业、迈瑞医疗、春立医疗、美好医疗、华大智造、三诺生物、赛诺医疗等。
• 其他板块：中药企业如济川药业、康缘药业、达仁堂，血制品企业如上海莱士、派林生物，CXO、科学服务和原料药企业如康龙化成、药明生物、药明康德等，医疗服务企业如美年健康，以及药房企业如益丰药房、大参林等。

风险提示：

• 创新药的商业合作退货风险。
• 临床数据未达预期的风险。
• 医疗器械海外专利纠纷风险。
• MNC供应链受地缘政治影响导致订单不及预期的风险。

结论：

医药生物行业在政策支持、外部环境改善以及创新药械的全球市场潜力下，展现出强劲的投资机遇。重点关注创新药、医疗器械、中药、疫苗、血制品等领域的企业，同时需警惕政策、市场环境变化带来的风险。投资策略上应注重长期布局，关注企业创新能力和国际化进展，同时关注板块内估值合理、业绩稳定的公司。