权益市场资金流向追踪（2023W50）：大盘年底企稳上升，新能源赛道回温

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 大盘年底企稳上升，新能源赛道回温 ——权益市场资金流向追踪（2023W50） 2024年1月1日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001 联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 权益市场资金流向追踪（2023W50） 2024年1月1日 证券研究报告金工研究 金工专题报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 大盘年底企稳上升，新能源赛道回温。2023年A股先扬后抑，资金面上主动权益基金新发遇冷，陆股通下半年趋势性流出，市场整体赚钱效应不及以往；存量环境下市场呈现弱势震荡为主的结构性行情，微盘、红利、北证相关指数年内表现突出。2023年最后一个交易周落幕，后半周市场情绪明显转暖，大盘企稳上升；本周新能源赛道强势回温，获主力、主动、北向资金增持，其中特大单周净流入额约14.15亿元，特大单主动净流入约39.88亿元。 公募：宽基ETF连续2周净流入额突破300亿，“固收+”基金仓位年底上行。截至2023/12/29，主动权益型基金平均测算仓位83.24%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位86.48%、83.36%、81.39%最新“固收+”基金测算仓位24.56%，较上周值23.50%提升1.06pct，较2023年初值21.48%提升3.08pct。医药测算仓位继续提升，电新测算仓位仍呈边际下行。新基金发行方面：（1）受市场行情等因素影响，2023年主动权益型基金发行数量及规模不及2022年，或仍有待后续行情支撑。2023年，主动权益型基金新发339只；规模合计约1387.11亿元，约为2022年水平的61.56%。（2）被动权益型基金规模也有缩水，但与2022年同期相差不大。2023年以来，被动权益型基金新发235只；规模合计约1227.14亿元，约为2022年水平的83.19%。ETF流向方面：节前2周，宽基ETF连续流入超300亿，最后1周净流入约375.13亿元；2023年，宽基ETF累计净流入约3165.07亿元。分行业来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别流入-0.79亿元、-2.12亿元、0.19亿元、-20.25亿元。 其他重点监控机构方面：（1）私募：规模方面，截至2023年11月底，私募证券投资基金规模5.73万亿元，与3个月前水平（8月：5.89万亿元）相比变动不明显；仓位方面，截至2023年11月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位58.71%，较10月底上升0.88pct，系近4个月来首次回升。（2）保险：11月保险估算仓位12.37%，已连续4个月下降。（3）信托：2023Q2估算仓位4.34%，较上季末下降0.11pct。 主力/主动资金流向：本年度最后2个交易日获特大单大幅流入，2023W50周主买净额约418亿元。行业方面：本周主力流入食品饮料、电子，流出汽车、机械等行业，主动资金流入电子、电新等行业。 沪深港通：北向资金当周共计净买入约186.70亿元,其中沪股通净买入约 81.23亿元,深股通净买入约105.47亿元。2023年12月北向资金累计净卖出约129.26亿元,2023年北向资金累计净买入约437.04亿元。行业方面：一级行业层面，本周电新、电子获北向资金大幅净买入；二级行业层面，本周北向资金流入电源设备、半导体、稀有金属等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录权益市场资金流向追踪（2023W50）4 1.公募：宽基ETF连续2周净流入额突破300亿，“固收+”基金仓位年底上行4 2.其他重点监控机构：私募权益仓位近期首次回升，保险权益仓位连续4个月下降6 3.主力/主动资金流向：本年度最后2个交易日获特大单大幅流入，主力青睐食品饮料、电子74.沪深港通：2023年北向资金共计净流入437.04亿元，12月流出129.26亿元9 5.两融：最新融资余额15865亿元，较上周水平有所下降10 6.一级：2023M12沪深上市新股共计15只，首发实际募集资金约124.86亿元11 7.限售解禁：2024M1沪深限售解禁金额预计约3000亿元11 8.重要股东：新规后重要股东减持幅度明显减弱12 风险因素12 表目录表1：2023W50周个股资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）8 表2：2023W50周中信一级行业资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元）8 表3：2023W50周个股资金主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）8 表4：2023W50周中信一级行业主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元）9 图目录图1：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权)4 图2：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权)4 图3：主动权益型基金行业仓位测算值(医药)5 图4：主动权益型基金行业仓位测算值(电新)5 图5：主动权益型基金历年以来累计新成立数量5 图6：主动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份)5 图7：被动权益型基金历年以来累计新成立数量5 图8：被动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份)5 图9：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元)6 图10：私募证券投资基金规模(亿元)及仓位(%)6 图11：保险资金运用余额、流向结构(亿元)及仓位(%)6 图12：信托资金余额、流向结构(亿元)及仓位(%)7 图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)7 图14：近2年陆股通成交净买入额(亿元)9 图15：分月陆股通成交净买入额(亿元)9 图16：陆股通持股市值及周净买入额(中信一级行业,亿元)10 图17：陆股通持股市值及周净买入额(中信二级行业TOP10&BTM10,亿元)10 图18：近2年港股通成交净买入额(亿元)10 图19：分月港股通成交净买入额(亿元)10 图20：沪深京三市融资融券余额(亿元)10 图21：近2年融资买入额、融券卖出额(亿元)10 图22：沪深新股首发家数及募集资金规模11 图23：分上市板限售解禁规模合计(亿元)11 图24：分月重要股东净增持规模（亿元）12 图25：近3月分行业重要股东净增持规模(亿元)12 权益市场资金流向追踪（2023W50） 资金博弈是推动资产价格形成的重要因素，资金流向和结构观察是权益市场投资者绕不开的“必修课”。为此，信达金工团队推出权益市场资金流向追踪系列周报，从各大关键机构和不同属性的资金出发刻画市场动向，涵盖公募、私募、保险、信托、主力/主动资金流、北向资金、两融、新股首发、限售解禁、产业资本增减持等方面，部分数据经公开披露值加工计算得到。 1.公募：宽基ETF连续2周净流入额突破300亿，“固收+”基金仓位年底上行 国内公募基金仓位真实数据存在低频性、滞后性，仅能从定期报告中提炼，追踪价值受数据可得性限制。为解决这一痛点，我们“因基施策”，在兼顾基金持仓偏好和换手特征的基础上构建模拟组合，推出周频基金仓位测算数据。具体方法论详见报告《基于基金模拟组合的公募基金仓位测算——探寻高精度的仓位测算方法》。 截至2023/12/29，主动权益型基金平均测算仓位83.24%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位86.48%、83.36%、81.39%；最新“固收+”基金测算仓位24.56%，较上周值23.50%提升1.06pct，较2023年初值 21.48%提升3.08pct。 图1：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2023/12/29 图2：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2021/1/1-2023/12/29 注：（1）本周报中，主动权益型基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类（以万得二级分类计，下同），其中灵活配置型、平衡混合型合称配置型基金。固收加基金包括偏债混合型基金、混合债券型二级基金、灵活配置型基金。 （2）市场平均仓位为合格样本经持股市值加权计算得到。其中，主动权益型基金合格样本筛选门槛如下：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位大于60%。固收加基金合格样本筛选门槛如下：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位在10%-30%。 （3）以上测算均剔除不完全投资于A股的基金。 基于此前报告《如何更精准地实时跟踪基金的行业与风格仓位》，我们使用模拟持仓方法即时估计公募基金的行业配置动向。模型测算结果显示：（1）当前公募前五大重仓行业：医药、电子、食品饮料、电新、机械。最新测算仓位如下：医药14.49%,电子12.46%,食品饮料7.95%,电力设备及新能源6.92%,机械5.74%,计算机5.25%,基础化工5.22%,汽车4.57%,家电3.47%,国防军工3.28%,有色金属3.05%,通信2.97%,交通运输2.52%,农林牧渔2.48%,电力及公用事业2.07%,煤炭2.02%,传媒1.86%,银行1.83%,非银行金融1.71%,石油石化1.66%,轻工制造1.37%,房地产1.16%,建筑1.0%,纺织服装0.99%,消费者服务0.94%,建材0.9%,钢铁0.84%,商贸零售0.51%,综合金融0.49%,综合0.27%。 （2）行业配置变动方面：医药测算仓位继续提升，电新测算仓位仍呈边际下行。 图3：主动权益型基金行业仓位测算值(医药) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2023/12/29 图4：主动权益型基金行业仓位测算值(电新) 资料来源:聚源、Wind、信达证券研发中心统计日期：2014/1/1-2023/12/29 新基金发行方面：（1）受市场行情等因素影响，2023年主动权益型基金发行数量及规模不及2022年，或仍有待后续行情支撑。2023年，主动权益型基金新发339只；规模合计约1387.11亿元，约为2022年水平的61.56%。 （2）被动权益型基金规模也有缩水，但与2022年同期相差不大。2023年以来，被动权益型基金新发235只； 规模合计约1227.14亿元，约为2022年水平的83.19%。 图5：主动权益型基金历年以来累计新成立数量 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图6：主动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份) 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图7：被动权益型基金历年以来累计新成立数量 资料来源:Wind、信达证券研发中心 图8：被动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份) 资料来源:Wind、信达证券研发中心 ETF流向方面：节前2周，宽基ETF连续流入超300亿，最后1周净流入约375.13亿元；2023年，宽基ETF累计净流入约3165.07亿元。分行业来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别流入-0.79亿元、-2.12亿元、0.19亿元、-20.25亿元。 图9：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元) 资料来源:Wind、信达证券研发中心统计日期：2023/1/1-2023/12/29 2.其他重点监控机构：私募权益仓位近期首次回升，保险权益仓位连续4个月下降 其他重点监控机构方面：（1）私募：规模方面，截至2023年11月底，私募证券投资基金规模5.73万亿元，与3个月前水平（8月：5.89万亿元）相比变动不明显；仓位方面，截至2023年11月底，华润信托阳光私