银行“补资本”系列之七（点评1228监管通报）：第三方代为穿透法或成主流

公募基金与银行资本管理的最新动态

背景与目的

• 时间与事件：2023年12月28日，中国证券报报道了监管部门关于公募基金管理人配合实施《商业银行资本管理办法》（简称“资本新规”）的通知。
• 监管重点：强调公募基金管理人在公平披露、主动管理职责及合规风控方面的严格遵守，特别是禁止违规操作和放松合规标准的行为。

主要内容与执行要求

• 公平披露：禁止公募基金管理人向特定委托人单独提供持仓信息，避免违规提高信息披露的详细程度或频率，以及未经授权的自主信息披露。
• 主动管理职责：确保不为委托人规避监管要求提供便利，不按照委托人指示开展投资运作，不进行利益输送。
• 合规风控全覆盖：无论委托人数量多少或委托资金集中与否，公募基金管理人均需严格执行合规风控要求。

资本管理新方法

• 第三方代为穿透法：被视为执行“资本新规”的主流方法，因其允许银行在计量账簿公募基金风险权重时采用更为细化的分类比例，从而降低资本消耗。
• 风险权重提升：在采用第三方代为穿透法的情况下，预计公募基金的风险权重将升至79%。这一计算基于27家银行在2023年上半年末持有的2.2万亿元公募基金。

对不同基金类型的影响

• 货币市场基金（货基）和政金债为主的债券基金：受影响较小，因为它们的基础资产权重较低或风险权重为零，因此资本消耗相对有限。
• 信用债基金和以二级债为主的债券基金：受较大影响，因为它们的基础资产权重较高，导致在采用第三方代为穿透法后的资本消耗显著增加。

投资建议与风险提示

• 行业展望：资本新规的从严执行有利于促进银行的稳健经营，维持银行业“推荐”评级。
• 风险考量：宏观经济波动、政策力度及计算结果与实际情况的差异，均为可能影响行业发展的风险因素。

此总结基于提供的文字内容，详细分析了近期关于公募基金与银行资本管理的新规定及其对不同基金类型的影响，并提供了投资领域的初步建议。