半导体行业深度报告（八）：存储市场复苏在即，模组厂商曙光再现

存储市场复苏与模组厂商机遇

行业深度分析

存储市场复苏与模组厂商定位

• 市场趋势：存储市场正经历周期性调整，特别是DRAM和NAND领域。第三方模组厂商在传统主流市场外，专注于广泛的应用场景和市场需求，如工业控制、汽车电子等细分行业存储需求。
• 市场结构：IDM厂商在DRAM模组市场占据主导地位，而第三方模组厂商主要关注PC市场。NAND市场中，存储原厂聚焦于嵌入式存储、固态硬盘，第三方模组厂则主要关注移动存储市场。

全球模组市场与DDR5推动

• 市场规模：全球模组市场空间巨大，DDR5内存条是未来几年内存市场增长的关键驱动因素。DRAM模组市场从2017年增长至2022年，近五年复合增长率达8.1%。
• 产品趋势：DDR5内存条出货量预计将从2022年的0.11亿条增长至2028年的6.42亿支，成为推动内存市场增长的核心驱动力。

国内外厂商竞争格局

• 海外龙头：海外模组龙头厂商占据全球主要市场份额，如金士顿在第三方内存条市场的高占有率。
• 国内崛起：中国大陆厂商在第三方固态硬盘市场中崭露头角，市场份额逐步提升。

内存接口与主控芯片发展

• 技术创新：内存接口及配套芯片市场规模快速增长，预计到2028年，RCD、PMIC、SPD Hub、TS占比将分别达38%、28%、24%、10%。
• 主控芯片：全球第三方主控芯片市场前三名占据主导地位，中国大陆SSD主控芯片厂商市占率达到29.61%。

投资建议与风险提示

• 建议关注：多品类存储厂商江波龙、嵌入式存储龙头佰维存储、SSD主控芯片龙头德明利以及全球闪存盘发明者朗科科技。
• 风险提示：市场竞争加剧、下游需求复苏不及预期、存储价格恢复不及预期。

结论

本报告深入分析了存储市场复苏的背景与趋势，强调了第三方模组厂商在不同细分市场的定位与机遇。重点关注了全球模组市场增长、DDR5内存条的推动作用、国内外厂商的竞争格局、内存接口与主控芯片的技术创新，以及投资建议与风险提示。通过综合分析，为投资者提供了对存储模组赛道优质标的的关注方向。