滉达富控股中期报告 2023/2024

中期报告 2023/2024 •FinancialServicesDivision• •ToysDivision• 滉达富控股有限公司/2023/2024中期报告 目录 公司资料2 管理层讨论及分析4 其他资料13 简明综合财务报表 —简明综合全面收益表20 —简明综合财务状况表21 —简明综合权益变动表23 —简明综合现金流量表25 —简明综合财务报表附注26 公司资料 董事会 执行董事 刘浩铭先生（执行主席） （于2023年11月9日退任） 潘栢基先生 朱允明先生侯耀波先生邓婉贞女士 （于2023年11月9日获委任） 非执行董事 李敏仪女士 （于2023年11月9日退任） 独立非执行董事 梁宝荣先生GBS,JP 陈兆荣先生黄华安先生 公司秘书 邓婉贞女士 授权代表 潘栢基先生邓婉贞女士 注册办事处 CricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1–1111CaymanIslands 董事委员会 审核委员会 陈兆荣先生（主席）梁宝荣先生GBS,JP 黄华安先生 提名委员会 梁宝荣先生GBS,JP（主席） 陈兆荣先生 刘浩铭先生 （于2023年11月9日退任） 黄华安先生 （于2023年11月9日获委任） 朱允明先生 （于2023年11月9日获委任） 潘栢基先生 （于2023年11月9日获委任） 薪酬委员会 梁宝荣先生GBS,JP（主席） 陈兆荣先生 刘浩铭先生 （于2023年11月9日退任） 黄华安先生 （于2023年11月9日获委任） 朱允明先生 （于2023年11月9日获委任） 潘栢基先生 （于2023年11月9日获委任） 企业管治委员会 陈兆荣先生（主席）潘栢基先生 李敏仪女士 （于2023年11月9日退任） 朱允明先生 （于2023年11月9日获委任） 邓婉贞女士 （于2023年11月9日获委任） 公司资料 香港主要营业地点 香港新界荃湾 海盛路3号TML广场19楼C室 开曼群岛股份过户登记总处 CodanTrustCompany(Cayman)LimitedCricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1–1111CaymanIslands 香港股份过户登记分处 卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 主要往来银行 星展银行（香港）有限公司恒生银行有限公司 中国工商银行（亚洲）有限公司 核数师 香港立信德豪会计师事务所有限公司执业会计师 香港 干诺道中111号永安中心25楼 公司网站 www.quali-smart.com.hk 股份代号 1348 业务回顾 于本期间，本集团的核心业务仍为由全资附属公司�达实业有限公司经营的玩具生产（“玩具分部”）及由 CrosbyAsiaLimited经营的金融服务（“金融服务分部”）。 于本期间，中国内地新冠肺炎封锁结束及香港╱内地边境重新开放后预期经济增长乏力，市场信心不足。2023年1月8日，中国国家卫生委员会正式取消了对国际入境者的集中检疫要求。一个月后，即2023年2月，香港和中国内地亦重新通关。香港及中国内地的许多人士均预计经济会迅速反弹。然而，出乎意料的是，中国内地及香港的整体经济状况于本期间在多个方面出现衰退。在2022年经济疲弱的基础上，香港的经济增长今年确实出现反弹，目前预计2023年的整体增长率将较2022年达到3.8%。从较长的时期看，香港于2019年至2022年期间的经济增长为平均每年仅-1.3%，而于2012年至2018年期间（新冠疫情之前期间）每年为+2.7%。香港实现经济反弹被认为仍有困难，因为香港政府于2023年第二季度的实际国内生产总值季度同比出现新的收缩。经济活动似乎受到货币状况收紧、地缘政治冲突和中国疫情后增长反弹乏力的限制。2023年前八个月，香港的货物进出口额均大幅下降（以美元计算，按年分别下降12%及10%）。 持久的乌克兰战争及美利坚合众国（“美国”）主导的加息持续对全球企业、经济及金融市场产生了不利影响。中美之间持续的地缘政治紧张局势迫使许多美国公司在过去一年重新评估其长期风险。因此，相比以往，许多美国公司进一步扩大对不同地区OEM供应商的依赖。旷日持久的俄乌战争导致油价和其他大宗商品价格上涨。因此，塑料原材料等石油副产品的价格大幅上涨。于本公司2023年年报中广泛强调的该等宏观环境于本期间持续对我们的业务造成不利影响。 玩具分部 于本期间，包括但不限于美国、欧洲、中华人民共和国（“中国”）及其他主要国家等经济体仍竭力恢复其经济表现至疫情前的状况。然而，由于美联储继续维持加息政策，中国内地经济环境疲软，全球通胀持续加压，广大终端消费者依然承受巨大压力，因而大幅削减包括玩具产品在内的非必需品支出，进而影响我们的主要客户继续减少库存水平，更多客户转为采用及时下单策略。尽管全球经济活动于大流行的高峰期后稳步恢复，但整体经济增长复苏低于预期，仍迫使玩具分部于本期间的业务较上期间面临更严峻的挑战。此外，于本期间，我们的主要客户对过去各地区OEM供应商的依赖继续多元化，因而我们玩具分部接获的销售订单大幅减少。因此，玩具分部的收入较上期间减少约110.0百万港元或47.7%。 金融服务分部 于本期间，恒生指数进一步下跌12%，由2023年4月初的20,400点跌至2023年9月底的17,809点。恒生指数处于17,809点的水平，其交易价格约为2023年预期市盈率的8.8倍，而同期标普500指数的交易价格为接近20倍。市场活动于本期间持续低迷，日均成交量为1,100亿港元，而2022年同期的日均成交量约为1,130亿港元。摩根士丹利资本国际中国指数可能会在2023年底连续第三年下跌，这将是20多年来最长的连跌。这一看跌情绪反映香港和中国的经济状况，以及各种因素，如中国风险（如地方政府融资平台、房地产库存过剩、人口结构、抚养比率、监管驱动的市场导致意外波动、地缘政治孤立等）。在80只恒生指数成份股中，57只为中国内地公司（即超过70%）。这些公司在恒生指数中的总权重约为68%，使恒生指数更能反映内地，而非香港或国际的情况。自2021年房地产开发商信贷违约潮开始以来，违约公司的数量及其相应的规模一直在增长。违约进一步延伸到非房地产相关公司。正如我们于2023年年报中所强调的，整个企业高收益债券市场，包括一级和二级债券市场，在过去两年中都处于停滞状态。包括中国工商银行股份有限公司在内的四大中国银行的定价继续走低，在行业指数跌至12年低点后，目前在香港的平均交易价格约为其账面价值的0.36。 该等因素导致香港公司高收益债券╱信贷市场以及股市于过去30年中最糟糕的长期熊市。按基准指数目前的交易水平（预期市盈率约为8倍），加上香港联交所日均成交量偏低，突显流通性不足，本期间香港联交所的股票一级市场╱首次公开发售市场为1999年以来24年来的最低水平。截至2023年9月底，今年仅从42宗首次公开发售中筹集了合共134亿港元，与2022年相比价值下降了61%，在全球融资方面香港排名第八。疫情之前，香港在股本集资方面一直排名前三。在香港联交所上市的首次公开发售数量自2019年全年的168宗下降至2020年的154宗，并降至2021年的98宗，2022年的90宗，以及截至2023年9月底的42宗。 本期间债券发行及配售业务、股本首次公开发售及配售业务以及股本经纪业务基本放缓，与前述市场整体状况一致。所有正在进行的首次公开发售项目都被推迟，主要是因为在基准股估值异常低的情况下，相关公司对估值感到担忧。尽管我们继续致力于数个正在筹划中的筹资及包销项目，惟由于上述原因，本期间并无录得包销费收入。 企业融资方面，财务顾问费主要来自向企业提供财务顾问及独立财务顾问服务，于本期间录得总收入2.7 百万港元。 由于今年美国市场的复苏，投资顾问和投资管理业务在本期间有所改善。总体而言，纳斯达克综合指数今年回升26%，从10,466点（截至2022年12月29日收盘）至13,219点（截至2023年9月29日收盘）。与2022年上半年相比，投资顾问和投资管理收入平均增长53%以上。 于本期间，金融服务分部的整体收入较上期间增加略高于约28.2%，由上期间约5.1百万港元增加至本期间约6.5百万港元。该等改善乃由于投资顾问、投资管理业务及新增企业融资业务表现理想所致。 财务回顾 收入 本集团于本期间的收入约为127.1百万港元，当中，玩具分部及金融服务分部的贡献分别为约120.6百万港元及6.6百万港元，相比本集团上期间的收入约235.7百万港元减少约108.6百万港元或46.1%。 本集团于本期间之收入减少约108.6百万港元，主要由于玩具分部之收入减少约110.0百万港元，而金融服务分部之收入增加约1.4百万港元，分别同比减少约47.7%及增加约28.2%。 玩具分部的收入减少，主要由于与上期间相比，以下市场的若干主要客户订单减少：北美方面减少约64.3 百万港元、西欧减少约29.6百万港元，及中美、加勒比地区及墨西哥方面减少约9.7百万港元。 金融服务分部于本期间的收入约为6.6百万港元，较上期间5.1百万港元增加约28.2%。该增加主要由于本期间投资顾问费用收入增加约0.7百万港元、资产管理费收入增加约0.3百万港元及企业财务顾问费用收入增加约0.5百万港元所致。尽管如此，该增加被经纪佣金减少约0.2百万港元部分抵销。 毛利率及毛利 本集团的毛利率由上期间的11.7%增加至本期间的约16.0%，其中玩具分部的毛利率由上期间的约9.7%增加至本期间的约11.4%。玩具分部毛利率的改善主要由于本期间持续采取有效的成本控制措施所致。与此同时，金融服务分部亦因本期间投资咨询费用收入增加而对毛利率增加作出贡献。尽管如此，由于玩具分部于本期间的收入减少，本集团的毛利由上期间的27.5百万港元减少约7.1百万港元至本期间的约20.3百万港元。 销售开支 玩具分部的销售开支主要包括运输费及报关费。于本期间，玩具分部的销售开支由上期间约5.6百万港元减少约3.5百万港元或63.2%至本期间约2.1百万港元。该减少主要由于如上所述本期间销售订单有所减少所致。 行政开支 行政开支主要包括支付予雇员的薪金、使用权资产折旧、物业、厂房及设备折旧，以及其他行政开支。行政开支由上期间约32.8百万港元减少约7.1百万港元或21.7%至本期间约25.7百万港元，乃由于上期间并无就金融服务分部一名客户的预期信贷亏损计提拨备约2百万港元所致；员工成本相关开支由上期间约 18.9百万港元减少至本期间约16.3百万港元，同比减少约2.6百万港元或14.1%；玩具分部及金融服务分部办公室租金的经营租赁开支减少约1.3百万港元；及租赁摊销开支由上期间约2.4百万港元减少约0.4百万港元至本期间约2.2百万港元。 其他收入、收益及亏损 于本期间，其他收入、收益及亏损由上期间约1.8百万港元的整体收益整体减少约1.3百万港元或70.4%至本期间约0.5百万港元的整体收益。该减少主要由于并无上期间保就业计划补贴约0.8百万港元；并无租金收入约0.2百万港元及玩具分部的模制收入减少约0.3百万港元。 融资成本 融资成本主要包括本集团的计息银行借款利息、银行保理业务安排、本公司发行的可换股票据及承兑票据的实际利息，以及因采纳香港财务报告准则第16号租赁（如财务报表附注6所载）所产生之租赁负债利息。本期间的融资成本较上期间约6.6百万港元减少52.8%至约3.1百万港元，该减少主要由于本公司发行的可换股票据的实际利息由上期间约4.7百万港元减少至本期间约1.8百万港元，以及本期间之银行借款利息为零，而上期间约为0.7百万港元。 所得税 本集团须按实体基准就本集团成员公司于注册成立及经营业务所在司法权区产生或源自有关司法权区的利润缴纳所得税。所得税开支由上期间约0.9百万港元减少100