航运日报：近远月分化盘面首现back结构，04强势涨停持仓迅速增加

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 近远月分化盘面首现back结构，04强势涨停持仓迅速增加 ——航运日报20231220 中信期货研究所工业与周期组 近强远弱盘面分化首现back结构，04强势涨停持仓增加。今日在地缘事件继续影响下盘面交投活跃，近月1150点阻力位后最终收1168.4点，上涨10%触及涨停，较上周已累计上涨29.8%。远月合约锚定事件冲突平息走势偏弱，盘面首现back结构，06合约回落后随04翻红。04、06合约单边成交及持仓量均创上市以来新高。 地缘事件扰动因素短期仍未缓解，但追高风险加大。马士基认为即便美军护航仍需要几周才能解除并将宣布亚欧航线船舶绕行好望角，选择绕航的航运公司比例增加，效率损失推动短期运价偏强运行。航运公司当前仍处于提涨兑现期及长协合约签订期，但当前地缘事件缓解将对盘面情绪形成一定扰动，市场或出现较大波动，建议关注事态进展并控制仓位，注重风险防范。 展望：盘面目前对短期地缘事件发酵依然较乐观，并认为6月后或可解决，月差收敛在上市以来首次转变为back结构。现货端运价依然在上行，马士基认为即便美军护航仍需要几周才能解除，航运公司选择绕航比例增加，短期将推动运价上行，04、06合约仍将偏强势运行。建议关注巴以冲突进展、埃及当局反映、其余航运公司绕航跟进情况和战争附加费征收情况。 风险因素：地缘政治事件、极端天气。近期市场波动较大，请注意风险防范。 SCFIS：12月18日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于990.38点，较上期大涨24.8%后再涨5.4%；本周SCFIS统计的运价对应12月上旬提价回落和小部分中旬再度提涨，印证12月中下旬运价的上涨幅度再度突破，现货端运价宣涨兑现。 SCFI：12月15日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为1029美元/TEU，上涨11.2%，涨幅再度扩大，连续 第4周上行；根据领先订舱价指标预计现货运价中枢仍在上行 FBX：12月20日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）持续上涨至1370美元/FEU；本周中国/东亚运 往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1467美元/FEU，环比上周持平 XSI：12月15日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex）欧线运价达1560美元/FEU，12月中旬 再度上涨 运力供给方面：12月19日，远东-欧洲航线周度运力规模达42.6万TEU；周转方面，12月18日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.7%，上行0.1个百分点；上海港外待泊船队规模为34.9万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.8万TEU，鹿特丹港出现回落，安特卫普港仍上行。12月17日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量482.6万TEU，环比继续回落11.7% 马士基决定绕行好望角 马士基先前宣布，由于该地区安全局势高度升级，将暂停所有驶往红海/亚丁湾的船只。做出这一决定是为了确保我们的船员、船只和客户货物的安全。在密切关注事态发展并检索到所有可用情报后，马士基决定，出于安全原因，所有先前暂停并原定航行通过该地区的船只现在将通过好望角在非洲周围重新航行。 目前5艘19,460TEU运营的MSC的ZodiacMaritime拥有的船舶已从FE-Europe重新部署到FE-USWCJaguar服务，成为第一个 定期部署这种规模的ULCS集装箱船的跨太平洋服务。 马士基:美国牵头的红海特遣队将需要几周时间才能全面运转 马士基首席执行官VincentClerc表示，“我们理解特遣队将需要几周时间才能全面运转”并重新开放红海的航道。不过他表示，预计国际社会将迅速动员以保护贸易路线，红海的中断可能会使航行延误2-4周，延迟可能在欧洲最为明显，因其对与亚洲贸易的依赖程度更高。由于担心未来几周运力短缺，即期运价大幅上涨。 多家船司相关集装箱船只停航或绕行公告汇总（截至12月19日19:00） MSC、MSK：绕行 CMA：绕行或等待、EMC：暂时暂停以色列进出口服务 HPL：绕行、HMM：绕行、YML：绕行或等待、ONE：暂停接载红海货物 手700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 点 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 EC合约量价 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 12月18日 12月20日 综合指数 SCFI（12月15日） SCFIS（12月18日） / 1093.52（+5.9%） 欧洲航线 1029美元/TEU（+11.2%） 990.38点（+5.4%） 地中海航线 1569美元/TEU（+13.1%） / 美西航线 1819美元/FEU（+9%） 997点（+2%） 美东航线 2805美元/FEU(+14.9%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 0.9625 滞后1期 1.0707 滞后2期 1.1638 收盘价 （结算价，%） 结算价 (单边） EC2404 1168.4 1092.9 10.001124.4 1062.2 589969 115765 63544 63955 EC2406 1111.5 1133.1 -0.451115.1 1116.5 247272 51491 37478 38595 EC2408 1098.0 1163.6 -4.781114.2 1153.1 32895 9599 EC2410 1004.9 1062.0 -4.911022.0 1056.8 3849 3561 EC2412 1055.1 1120.0 -5.771081.7 1119.7 778 879 EC主力合约基差：-178.02点 1300 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC各月合约月差：转back结构 EC2404-2406 EC2404-2408 EC2404-2410 EC2404-2412 220 170 120 70 20 -30 -80 -130 -180 -230 04-06：+57点 04-08：+70点 200 1100 900 100 收盘价：1168.4 基差：-178.02 结算价SCFIS： 990.38 0 今日收盘价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 700-100 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 12月18日 12月20日 500-200 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 美元/TEU 2000 MSC CMACGM HapagLloyd HPL Maersk CoscoShipping HMM 1800 1750 1650 1675 1600 1600 1500 1400 1400 1325 1127 1200 1200 1050 1000 1000 900 105011121500 9621000 800 600 400 200 0 11月1日 12月1日12月中旬 1月1日 1月15日 航司提涨节奏-20英尺小柜运价 美元/FEU MSC CoscoShippingHPL Maersk HapagLloyd CMACGM HMM 3500 3200 30003000 3000 2100 2700 25205000 2500 2400 2200 20520000 2000 18010750 1650 175108010750 1500 1000 500 0 11月1日12月1日12月中旬1月1日 1月15日 航司提涨节奏-40英尺大柜运价 12月18日SCFIS欧线运价指数：990.38点 点 12月15日SCFI运价：1029美元/TEU SCFI欧线运价季节性走势 12000 2020202120222023 2000 100001500 8000 6000 1000 4000 500 2000 0 12月15日XSI欧线运价：1560美元/FEU 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3000 2000 1000 0 XSI欧线季节性走势 美元/FEU 2017201820192020 12月14日WCI上海-鹿特丹港运价：1442美元/FEU 2021 2022 2023 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2020 2016 2017 2021 2018 2022 2019 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月15日XSI北欧-远东运价：356美元/FEU XSI欧线季节性走势 12月15日CCFI运价：1023.75点 2016 2017 2018 2019 3000 2000 2000 1500 1000 1000 500 2016 2017 2018 2019 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 上海-北欧航线1月停航计划航次减少 上海-北欧航线三大联盟停航情况 2MOCEANTHE