晨会纪要
交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2023年12月29日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 中泰期货股份有限公司 宏观资讯1、中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要深化金融供给侧结构性改革，构建金融有效支持实体经济的体制机制。支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。坚持“两个毫不动摇”持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。加大对保障性住房建设等的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。2、财政部数据显示，1-11月，国有企业营业总收入762285.3亿元，同比增长3.9%；国有企业利润总额41215.3亿元，同比增长7.0%；国有企业资产负债率64.9%，上升0.3个百分点。3、商务部等10部门发布关于提升加工贸易发展水平的意见，鼓励开展高附加值产品加工贸易。支持电子信息、生物医药、航空航天、新能源、新材料等先进制造业和战略性新兴产业加工贸易发展，充分发挥其辐射带动和技术溢出作用，促进产业集群发展和优化升级。4、财政部部长蓝佛安在“实施积极的财政政策，为全面建设社会主义现代化国家提供财政保障”专题报告中表示，明年中国经济面临的机遇大于挑战，有利条件强于不利条件；明年积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，提高政策精准性针对性，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化。5、全国社会保障基金理事会有关部门解读《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》表示，《管理办法》着力推动社保基金管理运营制度化规范化，从拓宽投资范围、提升投资广度等方面丰富社保基金配置工具箱，为基金保值增值创造条件；同时支持加大股权投资力度，进一步发挥社保基金在服务经济社会高质量发展中的重要作用。股指期货12月28日A股市场显性放量反攻且各关键性股指多数收涨、两市近4400个股收红的普涨格局，北上资金日内配合大幅进场，债市走弱而离岸汇率市场反弹。截至收盘，上证指数上涨1.38%报收2954.70点且创近三个月以来最大单日涨幅，深证成指上涨2.71%报收9441.05点，创业板指上涨3.85%报收1879.50点，科创50指数上涨2.45%报收850.39点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收涨，其中电力设备、美容护理、食品饮料、建筑材料涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9025.7亿元，北上资金日度净流入135.58亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2317.70点、3414.54点、5382.80点和5805.53点，日度涨跌幅分别为2.26%、2.34%、1.84%和1.92%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2401）较现货指数分别升水0.40%、升水0.51%、贴水0.10%和贴水0.04%。昨日A股市场指数层面集体放量反弹，节奏上早盘弱势开盘后震荡上行且午盘涨幅持续放大，盘面情绪有所回暖、北上资金日度转大额净流入。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现但波动幅度不大，美债收益率不同期限集体上行而美元指数小幅收涨至101上方，国际贵金属期货以及原油期货普遍收跌。短线 来看，昨日A股市场久违迎来放量反弹行情，同时从大类资产角度与当日汇市以及债市行情能够得到相呼应，离岸人民币兑美元汇率同步大幅反弹而债市冲高回落，当日消息面并无太大异动，国内稳预期、稳增长、稳就业政策仍在增量持续落地，市场情绪在“烟花飞舞迎新年”政策预期推动下有所回暖，同时整体海外风险资产偏好也有偏暖联动效应，当下是行情反转还是超跌反弹尚无定性判断，但是短线强势行情或有望持续，投资者可以尝试逢低试多操作为主，严格设置止盈止损。期指投资策略方面，临近跨年短线操作轻仓为主，方向上建议更多考虑逢低试多，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护年末流动性合理充裕，12月28日以利率招标方式开展了3740亿元7天期逆回购操作，当日1950亿元逆回购到期，单日净投放1790亿元。货币市场方面，SHIBORO/N下行3.80p报1.4290%，SHIBOR1W上行7.30bp报1.9370%，SHIBOR3M下行3.4bp报2.5560%。银行间主要利率债收益率多数上行。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行1.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率上行0.5bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行2bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.5bp。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.03%。A股周四放量反攻，上证指数收涨1.38%报2954.7点，创三个月最大单日升幅；创业板指涨3.85%，创年内最大单日升幅。市场情绪回暖，近4400股上涨，北向资金大举进场。资金面方面，央行公开市场连日净投放，加上年末财政资金投放将至，银行间市场周三资金形势进一步缓和，隔夜回购加权利率跌向1.4%附近，创9月初以来新低，跨月资金价格虽继续分层。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.4。央行货币政策委员会召开2023年第四季度例会：增强政府投资和政策激励的引导作用，提高乘数效应，有效带动激发更多民间投资。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。策略方面，中央经济工作会议释放以进促稳信号，宏观政策组合侧重财政，跨周期和逆周期调节意味着货币政策仍然偏宽松，国内通胀降幅超出市场预期，海外通胀符合预期，中期可多头思路对待行情，但短期股票市场强势反弹债券暂观望。棉花隔夜ICE美棉震荡收涨，主力合约报收80.98美分/磅，日涨幅0.43%。市场在等待美国USDA新的一周度出口销售数据，之前截至12月14日止当周，美国当前年度棉花出数口销售净增14.67万包，较之前一周增加明显，较前四周均值减少18%。出口装船22.23万包，较之前一周增加50%，较前四周均值增加96%，创下年度高位，向中国出口装船8.38万包。技术上ICE美棉走势反弹运行中。国内郑棉跟震荡反弹回升中。虽然当前阶段性供给压力较大，陆续有更多的籽棉加工后转入商业库存，商业库存仍在增加中；11月我国棉花进口同比环比均增加。不过需关注当前国内郑棉价已经运行至成本线以下，成本及下游纺织企业纱线库存出现松动，春节前备货补库的需求等支撑棉价回升。 逻辑与观点：成本支撑和需求边际改善提振棉价回升，春节前低吸需求影响。白糖隔夜ICE原糖大幅反弹运行，03合约报收21.87美分/磅，涨6.01%，20美分附近回升。基本面依旧承压于巴西增产压力，UNINCA公布的12月上半周巴西中南部地区产糖92.5万吨，同比增加205.4%。而北半球全线开机生产，但泰国生产进度偏慢，印度由于马邦和卡邦甘蔗单产上调，印度全国范围内的食糖产量预计达到3050万吨，之前本榨季初预估为2915万吨（ISMA），后续需关注印度和泰国产量变化。技术上ICE原糖短线面临反弹，中线仍承压。国内糖市现货价格成交有所好转，因春节备货陆续开启提振。当前，国产糖正值陆续增加生产阶段，阶段性供给压力逐步加大。近期配额外进口利润依旧倒挂幅度收缩较快，但随着隔夜外盘大幅反弹，倒挂幅度再度扩大。近期关注春节备货启动，郑糖关注低位震荡反弹的机会。逻辑与观点：新糖陆续上市压力伴随春节需求而有所缓解，叠加外盘原糖上涨提振，内糖低吸反弹中。油脂油料周四花生盘面下挫明显，主力03合约开盘报价8782元/吨，日内最低跌至8672元/吨，收盘报价8722元/吨。近期油厂整体收购意愿偏弱，国内花生现货价格延续偏弱调整，购销主体陷入观望之中，交易氛围平淡，短期价格或维持偏弱震荡走势；不过，随着产区价格走弱，基层农户挺价情绪升温，基层出货进度放缓也为花生价格带来一定支撑。持续关注上游销售进度、主力油厂收购意愿以及春节前食品备货需求情况。现货报价：截至12月28日，油料米主流成交价格8400-8700元/吨，河南白沙统货报价约9000-9400元/吨，辽宁白沙统货报价约9700-10000元/吨，兴城花育23统货报价约9400元/吨；吉林白沙统货报价约9400-9800元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺）中长期观点：新作花生自上市以来在需求偏弱影响下大幅下跌，基层农户惜售意愿较强，中间商库存整体偏空，近期主力油厂收购动态牵动期现市场情绪，后市继续关注油厂入市收购政策、现货购销情况以及外围市场情绪变动。鸡蛋昨日蛋价继续稳定，河北粉蛋小幅上涨，根据中泰期货调研整理，截止12月28日粉蛋均价4.13元/斤，红蛋均价4.14元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。春节前现货仍或偏强震荡运行，预计高度有限：供给端，上半年高补栏蛋鸡处于高峰期，小蛋同比偏弱，说明新开产蛋鸡同比偏多，鸡龄趋向年轻化。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过同比来看老鸡淘汰节奏温和，销区到车数仍较高，说明鸡蛋供给仍宽松；消费端，蛋商低价拿货主动补库支撑蛋价。猪肉和蔬菜价格逐步转强利好鸡蛋消费。元旦或对蛋价带来有限提振。不过消费整体仍平淡，寒潮导致家庭以外的鸡蛋消费低迷，食品厂未开启春节备货。随着春节时间临近鸡蛋将进入旺季，鸡蛋消费呈逐步增长态势。鸡蛋供给充足，春节前消费季节性好转，蛋价或偏强震荡运行，但鸡蛋供需矛盾不大，预计上涨高度有限。逻辑和观点：鸡蛋供需宽松，春节前季节性旺季，预计蛋价整体偏强震荡运行，高度有限。饲料成本和上鸡成本不断下移，春节后是淡季，蛋价或考验饲料成本支撑线，主力合约02等春节后合约价格或持续承压。操作上建议维持对节后合约的偏空操作，注意仓位控制。 苹果期货：主力合约走弱，05合约收8214元/吨，价跌44点，成交缩量增仓；山东产区：元旦备货持续，大雪天气得到缓解，走货环比上周加快，但同比去年仍较慢。库内果农货有价无市，多数仍以客商包装自存货源发往市场或出口为主，且多以中小果、礼盒发货为主，走货量较少；目前纸袋晚富士80#以上价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级，果农货）；纸袋晚富士80#价格4.20-4.50元/斤（片红，一二级，客商货）（数据来源中果网）。沂源县当前元旦备货稍有增多，但仍较少。西部产区：陕北产区出库多以客商自发走货为主，果农出库意愿极强，但果农货质量原因，果农货问询较多，交易成交偏少，且果农货价格因质量有走弱趋势。最近双节影响，出库环比加快较多。洛川产区：库内70#起步3.3-3.4元/斤（果农统货），库内70#起步3.80-4.00元/斤（果农半商品）（数据来源中果网）；咸阳产区有部分果农货出库。山西产区运城市，纸加膜价格走低，走货环比加快。甘肃产区价格较高，受节日影响，走货有所加快。Mysteel数据：截至2023年12月27日，全国主产区苹果冷库库存量为931.17万吨，库存量较上周减少10.24万吨。走货较上周明显加快，但仍不及去年同期。卓创资讯：，截止到2023年12月28日全国冷库目前存储量约为860.43万吨，去库存率为3.57%，本周(20231221-1227)冷库单周出库量为9.75万吨。单周出货量高于上周，全国出库量略低于去年同期。随着气温逐渐回升，苹果产区与销区的包装需求显著增加。客商们纷纷加大包装量，包装需求的
